全球新冠疫情期间，在盛产铜矿的南美洲安第斯山脉地区，贫困和债务水平高企导致秘鲁和智利或出现政策剧变，矿业财富的重新分配将成为政界和民愤的关注焦点，政治风险将不断上升，南美铜矿开采投资将受重大影响。
南美地区铜资源丰富，其铜储量，产量和出口量均在全球前列。下图为全球知名矿业咨询机构SNL MEG发布的1998-2012年按国家划分的铜储量、资源和产量地图，其中智利和秘鲁分占36%和11%。
01、政策转变下的铜矿成焦点
智利是全球第一大产铜国，正在以市场为导向对其宪法进行改革，讨论是否要提高矿商税收和特许权使用费。智利正处于修改奥古斯托-皮诺切特（Augusto Pinochet）时代宪法的漫长过程中，该宪法支撑了智利数十年的经济增长，但也被指责加剧了不平等，导致2019年震撼该国的暴力抗议。今年5月，智利下议院还批准了一项法案，将大幅提高铜矿开采税，以支付社会福利项目，一些业内人士警告称，这可能导致采矿停止。
秘鲁是全球第二大产铜国，6月6日即将举行总统选举第二轮投票。此前，今年4月举行的总统选举首轮投票胶着，左翼的自由秘鲁党候选人佩德罗-卡斯蒂略（Pedro Castillo）获得19.09%的选票，而右翼的人民力量党候选人藤森庆子（Keiko Fujimori）获得13.36%的选票，二人将进行第二轮角逐。卡斯蒂略现年51岁，2005年开始从政，早前鲜为人知，其主张进行深层次的经济改革、改善国家贫困人口状况。其表示，如果下月当选总统，将提高秘鲁关键矿业的税收和特许权使用费；就大公司的税收合约重新谈判，承诺将70%的利润留在秘鲁，誓言遏制外国公司“掠夺”秘鲁矿业资源，并警告将部分资源收归国有化。藤森庆子现年45岁，为秘鲁前总统阿尔韦托-藤森之女，她主张扩大税收，通过兴建学校、医院等设施创造就业岗位，振兴经济。
5月11日，联合国经济和社会事务部发布的《2021年中期世界经济形势与展望》报告预测，在中国和美国强劲复苏带动下，全球经济增长前景虽有所改善，但包括南美洲在内的一些国家（地区）的复苏前景仍渺茫，充满不确定性。新冠疫情导致贫困人口激增，大量民众在疫情防控封锁和高昂的医疗费用中挣扎求生，因此催生了解锁并重新分配财富的措施。鉴于矿产资源在安第斯山脉地区经济引擎中的巨大作用，矿产资源成为民众及政治人物关注的目标。
02、政治动荡将决定铜的走向
近期，经济复苏带动需求快速增长，但矿业产能尚且不足，铜价自2011年以来首次突破每吨10000美元，逼近当年创下的历史新高。当前，南美洲智利与秘鲁两国占全球超过40%的铜矿开采正处于政治不确定性之下，会对未来生产带来风险，这种不确定性推高了全球铜价。
随着中国疫后需求反弹，全球铜价已升至创纪录高位，而快速发展的绿电革命被认为将在未来几年进一步推动对铜的大量需求。尽管南美洲安第斯山脉地区长期以来动荡不安，政治变革、抗议和罢工频繁发生，但风险的积聚带来了多年来最不确定的环境。这种不确定性可能会让投资者望而却步，担心政府会没收资产。
安第斯山脉的铜矿带 (来源：Sillitoe and Perello, 2005)
智利国有矿业公司Codelco是世界上最大的铜生产商，而这个安第斯国家拥有必和必拓的大型铜矿Escondida和嘉能可（Glencore）与英美资源集团（Anglo-American）的合资企业Collahuasi。智利矿业集团Sonami负责人Diego Hernandez表示，反对党领导的采矿特许权使用费法案可能会在上议院得到修正，然后才会获得批准。智利下议院本月还通过一项法案，将大幅提高铜矿开采税，以支付社会福利项目。一些业内人士警告称，该法案将可能导致铜矿开采停止。
秘鲁的矿业投资总额约为560亿美元。长期以来的社区反对已经使一些项目陷入瘫痪，其中包括南方铜业(Southern Copper)的Tia Maria项目，以及纽蒙特(Newmont)和当地公司Buenaventura投资50亿美元的黄金项目。秘鲁经济研究所所长Diego Macera表示，矿产财富再分配显然是为疫后复苏筹集公共资金的一种方式，不过，一个分裂的国会可能会限制任何总统的权力。
03、疫后铜矿市场及我国需求
世界金属统计局的数据显示，2020年全球精炼铜产量为2394万吨，较2019年同期增长2%，全球需求量为2533万吨，同比增长6.1%。全球铜市场供应短缺139.1万吨，较2019年的38.3万吨缺口扩大了近100万吨。
2021年4月1日，智利政府宣布，自4月5日起关闭边境1个月。虽然，智利能源和矿业部表示，关闭边境不会影响海上运输及矿企正常运作，但市场对铜供应的担忧驱动铜价上升。伦敦金融交易所（LME）三个月期铜价格4月6日突破9000美元/吨，触及两周以来高点，4月7日有所回落。
2021年5月5日，国际铜价再度突破每吨1万美元的关键心理关口，最高触及10040美元/吨，因市场预期全球经济将进一步复苏，从而提振铜需求。与此同时，库存减少也为铜价上涨提供了支撑。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格当天一度上涨0.7%，至每吨10040美元，创2011年2月以来的最高水平。
中国是全球第一大铜资源消费国，据官方统计，2020年中国累计进口343亿美元铜矿石，同时也是智利铜矿出口行业的最大“金主”。
近日，中国A股有色板块多家公司发布去年财报及今年一季度业绩预告，净利润均有不小增幅。中国有色金属工业协会相关负责人表示：有色行业处于十几年来最好情况。据中国有色金属工业协会统计，今年前2个月，十种常用有色金属产量超过1000万吨，同比增长10.6%。
价格方面，在经历三月份的震荡回撤之后，上海有色数据显示，4月6日国内铜价暴涨1245元每吨，均价达67130元每吨。专家预测，铜价还会高位震荡一段时间。一方面我国的经济表现亮眼，实体经济对上游原材料需求不减；另一方面主要的产铜地区南美、非洲等还在受到疫情的影响。
2021年5月18日，国际锻铜协会(IWCC)表示，2021年中国铜需求将同比提高3.3%。2022年将进一步增长2.6%，达到1330.6万吨。2022年欧洲和英国的铜消费量将增长2.6%，达到310万吨以上，而2021年将同比增长7.8%。在包括美国，加拿大和墨西哥在内的北美，2021年铜需求将增长5.5%，达到238.5万吨，2022年将再增长2.7%。
今年作为“十四五”的开局之年，在碳达峰、碳中和政策的影响下，将带来新能源领域用铜量的快速增长。新能源汽车发展势头良好，对铜消费也起到了推动作用。当前各国都在积极推动新能源汽车的发展，我国已成为全球最大的电动汽车市场，2020年全球市场份额超50%。同时，清洁能源的发展将带来大量的铜需求，对铜价产生持续的利好。
