发达国家ECA如何支持本国投资海外项目（下）

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上篇文章，介绍了美国，加拿大，日本三国的ECA，本篇文章将继续介绍欧洲大陆四个老牌资本主义国家法国，德国，意大利，英国的ECA及其相关产品。

法国COFACE

法国外贸信贷保险公司（COFACE）成立于1946年，在巴黎证券交易所上市。COFACE代表法国政府提供出口信用保险，并于1995年成立项目融资部，向法国商业银行提供海外项目融资保险。

COFACE发展历程如下：

- 1946年成立，专注出口信贷保险；

- 1992年开始国际化发展，在德国，奥地利，英国和意大利设立了分支机构；

- 1994年私有化后，持续代表法国政府处理公共担保业务；

- 2002年，法国外贸银行（Natixis）成为COFACE最大股东；

- 2014年在巴黎证券交易所上市，设立专门服务中小企业的线上产品Easyliner；

- 2017年，COFACE将公共担保业务移交给法国国家投资银行（Bpifrance）。

COFACE提供“SINGLE RISK”担保服务，包括：政治风险担保（Political Risk guarantee），出口和国内担保（Export & Domestic guarantee），进口担保（Import guarantee），融资担保（Financing guarantee），投资担保（Investment guarantee）。

法国国家投资银行 BPI

法国国家投资银行（Bpifrance）正式成立于2013年。2017年，合并COFACE公共担保业务后，BPI成为法国官方ECA机构。

BPI提供的ECA融资服务中，包括投资保险业务。保险标的为因政治风险导致的海外投资人损失。费用方面，除了保险费外，还会收取管理费，用于BPI对特许经营协议的审核工作。被保险人每年向BPI汇报实际投资余额。

相关配套产品还包括出口类发债保险（Export Bond Insurance），汇率波动保险（Foreign Exchange Trade Insurance）等。

此外，融资利率补助也由法国外贸银行代表法国财政部提供。

德国 HERMES

HERMES的起源可以追溯到1918年在法国成立的SFAC公司。2000年，EULER公司在巴黎证券交易所上市，后于2002年收购了HERMES，在该年度成为全球第四大贸易信用保险公司。2003年，正式统一采用EULER HERMES这一名称，并开始逐渐在亚太，中东和拉美地区扩展业务。2018年，安联集团收购EULER HERMES并成为其全资控股股东。

2016年，太平洋保险旗下子公司太平洋产险与EULER HERMES合资成立太平洋裕利安怡保险销售有限责任公司。该公司聚焦于为国内企业提供应收账款管理、买方风险识别、全球商账追收等相关服务等信用保险服务。

2019年，EULER HERMES在全球18家ECA中脱颖而出，因其高质量的出口促进产品和多样化的解决方案，第八次被英国贸易金融杂志评选为“全球最佳ECA”。

EULER HERMES目前提供贸易信用保险，担保，欺诈保险三大类业务，同时负责实施德国政府的出口担保计划。

德国经济能源部和普华永道

海外投资项目方面，德国政府出台了海外投资促进计划。目前，由普华永道（PWC）代表德国政府具体执行、管理该项计划，并向市场提供政府投资担保产品（Investment Guarantees of the Federal Republic of Germany），为合格的德国投资人的海外投资项目提供政治险担保。

政府投资担保发展历程如下：

- 1959年，政府投资担保首次面世；

- 投资担保投放额度稳定增长，1960年担保额约为500万欧元，2011年以降，担保余额通常会超过300亿欧元；

- 1960年代，由于拉丁美洲经济增长迅猛，吸引了大量海外投资，政府投资担保大多集中于该地区。上世纪80至90年代，亚洲，尤其是中国和印度的投资担保额增长迅速；

- 冷战后，德国公司逐渐将目光投向中东欧市场，使得相关地区担保金额有所上升。相关地区投资首先集中在波兰和匈牙利，上世纪90年代末开始，俄罗斯和乌克兰承保额开始上升。2013年，投资俄罗斯的担保总额占当年新增担保额的三分之一，可见业务势头之强劲。

2018年，德国跨境直接投资总额为1.3万亿美元，连续三年下降。尽管这一数字在2019年上升至1.5万亿美元，但仍然低于过去十年的平均值。近期，政府投资担保的目的地国家呈现多元化趋势。

过去60年来，德国政府不断开发投资担保计划项下的各类产品，旨在适应投资者不断迭代的避险需求。

新型担保产品包括：以当地货币计价的贷款担保（guarantees for loans in local currency），针对股权投资可变收益的担保（variable earnings cover for equity participations），运营单位保障（operational unit cover），以及针对恐怖主义风险或合同违约风险的担保（cover options against terrorism risks or breach of contract cover）。

2020年上半年，德国政府新增承保金额7.313亿欧元。以中国为投资目的地的担保额度占比最大，如下图所示：

2020年上半年，新增承保包括向11个国家的26个项目出具的34项担保。其中，22%的被保险人为首次申请该保险，26%的被保险人为中小企业。截至2020年年中，德国政府的投资担保余额为293亿欧元。

对外投资领域集中于建筑，能源，化工和制药，机电设计，纺织等行业，如下图所示：

德国 KfW

德国复兴信贷银行 (KfW)成立于1948年，业务形式为与德国商业银行合作为出口项目提供直接贷款，代表德国政府提供利率优惠补贴，也提供不附带条件的融资支持。

复兴信贷银行的国际金融服务包括三个板块：

第一板块是由IPEX-BANK向德国和欧盟的出口产业提供项目融资和出口信贷融资。

聚焦产业包括：数字化基础设施（电信基础设施产业），海事产业（造船业、远洋运输业、相关设备供应），公共交通运输（城市公共交通，轨道交通），基础设施PPP项目，能源和环境（新能源和能源效率提升），产业与服务（汽车，工厂设计，零售，制药，特殊化学品等），资源与循环利用（油气开发，管道建设，炼化项目，采矿项目，造纸厂），航空产业（飞机制造及相关贸易），金融机构，贸易和大宗商品金融（提供短期贸易和大宗商品融资）。