近期泰国疫情形势严峻，相关风险需警惕

摘 要

虽然泰国单日新增确诊病例数较8月中旬的高峰有所回落，但泰国近期疫情形势仍十分严峻，9月以来单日新增确诊病例仍均过万。当前，泰国政府在平衡经济增长和疫情防控两者之间关系方面遭遇更大挑战。而疫情蔓延对泰国经济和社会的负面冲击及不良后果也在陆续显现。

本期报告跟踪并梳理了近期泰国疫情发展情况以及与疫情相关的政策概况，在综合分析疫情对其宏观经济以及商业环境影响的基础上，分别从经济增长、汇率波动、零售业态三方面分析和提示相关风险。

风险提示

1.疫情持续蔓延导致泰国经济下行风险上升,金融市场脆弱性凸显，建议我国出口企业应提前防范汇率波动风险；

2.受疫情影响，泰国失业率上升，贫困人口增多，应警惕内需下滑风险；

3.泰国电商在疫情期间快速发展，但中小企业商业信用风险可能更为凸显。

一、泰国疫情发展情况概述

图表1 2021年3月24日-9月26日

泰国确诊病例情况

数据来源：Wind

自7月中旬以来，泰国新冠肺炎单日新增确诊病例不断攀升，虽然较8月中旬的高峰有所回落，但与年初相比仍大幅增长，且9月以来每日新增确诊病例均在1万人以上。根据Wind数据，9月25日泰国单日新增新冠肺炎确诊病例12,353例，累计确诊病例超156万例，累计死亡病例16,268例，目前尚有超过12万名患者正在接受治疗。

二、泰国疫情防控与应对措施概述

01、泰国疫情疫管中心提议再延长《紧急法》2个月

据泰媒9月23日报道，在由国家安全理事会秘书长纳塔鹏担任会议主席的新冠疫情管理中心小会议上，会议同意将《佛历2548年紧急状态法》再延长至两个月，以控制新冠疫情的传播。在9月21日泰国总理巴育通过了用《佛历2558年传染病法修订草案》代替《佛历2548年紧急状态法》的决议。纳塔鹏表示，9月27日将把该提议提交至新冠疫情管理中心大会议上，《紧急状态法》是否延长，还需等商讨决定。7月，泰国延长《紧急状态法》实施期限2个月至9月30日，系该国政府自2020年3月26日首次宣布实施《紧急状态法》以来第13次延长该法案实施期限。

02、泰国将加快接种速度，在10月完成首针1200万剂科兴接种

为加快泰国第2剂接种速度，政府推出了1剂科兴+1剂阿斯利康疫苗的混合接种政策，以期在3-4个月内实现接种目标。9月20日，泰国副总理兼卫生部长阿努廷在接受采访提及新冠疫苗相关接种工作时表示，根据泰方采购需求，9月共有900万剂科兴疫苗交付泰国，10月还将交付300万剂科兴；其表示泰国最迟在今年11月份就能完成全国范围的接种。因此预计，10月底需将所有第一剂科兴疫苗接种完毕，即需打完1200万剂科兴，并在接下来的8周内完成第二剂接种。此外，泰国9月24日在曼谷启动接种第三剂新冠疫苗作为“加强针”，接种对象为此前已注射过2剂科兴疫苗的民众。

据统计，截至9月23日，泰国累计接种疫苗约4730万剂。泰国政府此前表示，将加快疫苗接种进度，以便开放国门迎接国际游客。泰国卫生部的目标是，今年10月底之前将第一针接种率提高至全国人口的50%。自9月24日起，计划每天接种100万剂疫苗，并且开始推广接种第三针疫苗。此外，卫生部计划于10月初与教育部合作为12至17岁的学生群体接种新冠疫苗。

03、曼谷“开城迎客”必须兼具三大条件

9月20日，曼谷市长阿萨云介绍了有关开城迎游客的相关要求，其表示，曼谷非常愿意开放迎接游客，但为了曼谷居民的健康安全着想，做好疫情防控，需符合三个条件才能开放曼谷，即：

1.需有至少70%的曼谷居民完成2剂次新冠疫苗接种，预计10月22日可完成该接种目标，在此之后还需等待7-14天，待受种者体内抗体水平提升后再作考虑；

2.待确诊病例数量减少后，目前曼谷地区日均新增2700-2800例，显然仍处于高位；

3.入院治疗患者数量减少。若能按照上述要求开展，曼谷将同卫生部、旅游与体育部协商开放曼谷迎接游客的方式，且将整合提交至疫情管控中心会议展开讨论。

04、泰国政府宣布今年四季度将加大纾困力度

泰财政部表示，今年四季度财政部将扩大财政资助规模，扭转疲软的经济状况。四季度财政投入将高于三季度，资金来源于三方面：现有第二阶段紧急借款方案的5000亿泰铢借款额度、2022年财政预算、国企投资预算。其中5000亿泰铢借贷额度中至少有4000亿泰铢将在四季度和明年一季度拨付到位。

近期泰政府被敦促再借款1万亿铢以拉动经济。自疫情暴发以来，泰国政府于2020年、2021年分别被批准借款1万亿铢和5000亿铢。为防控疫情进行了1个月的封锁后，继央行2021年8月敦促政府再借款1万亿铢以恢复陷入困境的经济和推动国家长期增长，泰国工业院（FTI）称政府需再借款1万亿铢以帮助拉动明年经济。

三、风险分析与总结

1、疫情之下泰国经济下行风险上升，金融市场脆弱性加剧

疫情冲击之下，泰国经济下行风险上升,金融市场脆弱性凸显，汇率波动风险上升。由于部分企业和工业的财务结构越来越脆弱，泰国金融市场的不稳定性上升。经济学家分析指出，未来1-2年内如果泰国经济连续增长低于2%，公共部门和私营部门将有产生债务危机的风险。明年公共债务与GDP的比率将达到60%，将影响利息的向上调整，而明年全球金融市场的流动性可能会收紧，这也将给该国经济带来更多挑战。加之2021年3月以来泰铢贬值趋势明显，建议我国出口企业应警惕汇率波动风险。

图表2  2019年1月-2021年8月

泰铢、美元、人民币名义有效汇率指数走势

数据来源：国际清算银行，Wind

2、失业率上升，贫困人口将达200万，将制约泰国消费需求复苏

疫情使泰国批发业、零售业、制造业和服务业关闭，导致劳动力市场萎缩、失业率上升、贫困人口增多。针对疫情采取的宵禁和其他许多条件阻碍了经济的发展和私营部门就业的恢复。泰国工业贸易委员会表示，因疫情蔓延，今年第二季度泰国失业率或达到2.5%，较第一季度的1.96%有所增加，对第三季度失业率增加表示担忧。从世界银行数据看，泰国2020年底和2021年初的贫困人口从430万增加到580万，增加了150万，占34.9%，这个数据还不包括更严重的德尔塔病毒影响。预计到今年年底，泰国贫困人口将达到200万。失业率上升、贫困人口的增多也将给泰国消费市场带来更多打击。

3、泰国电商在疫情期间快速发展，但中小企业商业信用风险可能更为凸显

泰国电商在疫情期间快速发展。在过去几年中，泰国政府大力加速基础设施建设以支持电商发展，推动不同行业进入数字经济，疫情大流行使从小型到大型企业都开始集中发展电商业务。泰国商业部近期数据显示，2021年1-7月泰国新增注册电商企业794家，同比增长37.8%；注册资金10.4亿铢，几乎与去年全年注册资金量相当。泰国商务部预计今年下半年电商注册保持增长并将很可能在年内成为朝阳业务。泰国最大电商平台之一拉赞达预计2021年泰国电商将继续以两位数的速度增长，到2022年占零售总额的比重将达两位数。

但在小企业占绝大多数的电商领域，商业信用风险将更加凸显。泰国商业部数据显示，截至目前，在泰国经营的3525家电商企业中，98.4%（3468家）是小企业，1.08%（38家）是中型企业，0.54%（19家）是大型企业。目前泰国中小企业面临诸多压力，经营活动受疫情不确定性增大、政府政策调整、国内消费需求疲软以及购买力不足等因素的影响，业绩大幅下滑、资金流动性压力增大也将削弱其履约和偿债能力。