2021年国际同行业典型企业对标

2021年国际同行业典型企业对标

2020年以来，国际工程行业的同行们同样遭遇到疫情的严重影响，各个国家在不同时段纷纷实行了不同程度的封城与禁足等限制性措施，国际的物流与工业材料的价格高企让整个工程承包行业苦不堪言。用ENR2020年排名发布时的标题来形容“国际工程承包商正在COVID-19中挣扎”。

2021年的国际承包商日子过的又如何呢？是否能走出新冠疫情带来的泥沼？为便于分析疫情后的发展趋势，对标国际工程市场的竞争对手，此次特别选取了ENR排名前25位的三家有代表性的国际承包商，法国万喜、韩国现代和印度L&T进行比较，希望以此来观察国际工程行业的业务恢复情况，以及未来的竞争态势。

一、万喜2021年国际业务快速复苏，国际营收已超2019年

法国万喜公司是2021年全球排名第三的国际工程承包商，具有超过21万员工，业务遍及全球，2020年营收432亿欧元。万喜公司业务主要包括特许经营业务、房地产业务与工程承包业务，三项业务中，国际工程承包营收占比超过80%，利润占比24.3%（2019年数据）；特许经营业务占比15%，利润占比69.2%（2019年数据）。

从该公司最新公布的财报数据看，万喜公司2021年上半年的各项业务都实现了快速复苏，特许经营业务增长了11.9%，受制于亚太与拉美区域航空交通未能有效恢复，其在这些区域运营的机场项目收入未达到预期，仍低于疫情前2019年水平24%；在工程承包业务方面，能源业务是最大的亮点，较2020年同期增长16.8%，较2019年同期增长12.4%，占比最大的其他建设工程承包业务较2020年增长26.6%，也较2019年同期增长了7.2%，房地产业务占比最少，但增长迅速，分别较2020和2019年同期增长70.1%和57.8%。

万喜公司国际业务营收稳定，2021年上半年占比保持在47%的水平，较2020年同期增长13.7%，较2019年也实现了8.2%的增幅，并且从披露的数据看，各区域市场发展平衡，业务较2020年都显著攀升，各区域市场均实现了超2019年营收的成果。

二、韩国现代在摇摆中恢复，业务逐步回到疫情前水平

韩国现代工程公司隶属韩国现代汽车集团，是韩国最大的国际工程承包企业，业务涉及基础设施、建筑工程、环境工程、能源油气、电力与工业设施等项目，国际业务年营收7.2万亿韩元（约60亿美元），占比42%。2019年总营收17.3万亿韩元，2020年微降到17万亿韩元，其中海外业务下降18%至 5.9万亿韩元。

受制于韩国疫情的反复以及韩国相对严格的管控政策，现代工程公司2021年前三季度中第二季度和第三季度的增长都未能达到预期，但总体营收较2020年依然实现了增长，预计年总营收将超过2019年水平，国际业务收入占比也保持稳定。

三、印度L&T业务快速反弹，欧美业务高速增长

印度L&T工程公司在2021年ENR国际工程承包商排名25位，业务涉及很广，包括建筑和工业工程、基础设施、交通基础设施、输配电基础设施、⽔处理⼚、冶⾦和材料处理以及智能世界和通信基础设施等。2020年营收135亿美元，国际业务营收占比27%，其优势海外市场主要分布于欧美及中东，根据近年来的竞争情况分析，在中东和非洲市场，该公司正逐步成为中国工程承包商的主要竞争对手。

在2020年后半年以及2021年初，印度疫情的爆发对L&T公司业务影响较大，2021财年较2020财年（印度采用英联邦财年设置，每年3月31日前为当年的财政年）营收按年下降7%。

2021年中开始，L&T公司业务快速反弹，前半年（2021年3-9月）同比2020年同期营业收入增长达到23%。

2021年中开始，国际业务收入占比也快速增长，2022上半财年（3-9月）国际业务营收占比增长了约10%，达到37%。欧美市场在欧美经济的快速恢复下增长明显。

四、疫情之后市场增长依然可期

通过GlobalData披露《全球建筑业2025展望》，全球建筑业受疫情影响下降了2.4%，尽管疫情仍然存在不确定性，2021年将开始持续复苏，很多国家和区域的规模已经超过了疫情前的水平，预计全年将上升5.7%。2020-2025年预测世界各区域的建筑业将保持3.7%的增长率，其中，中国承包商的主战场南亚、东南亚、中东北非以及撒哈拉以南非洲的增长率都高于平均水平。

专家观点：

01、2022年之后国际工程承包市场走势预判

根据ENR全球250国际工程承包排名的统计数据，全球大型企业国际营业收入总额在2013年达到最高点，之后受制于部分国家的经济发展低迷、石油价格下降、债务高企等因素，市场规模经过3年逐年下降后，在2017年开始保持相对稳定。2020年爆发的COVID-19让排名企业的总营收从2019年的4731亿美元大幅下滑到4204亿美元。从上述典型企业的营收与国际化占比分析，2021年大概率排名企业的总营收能恢复到4800亿美元左右水平。

02、影响全球国际工程市场的主要因素

从经济学市场供求关系的角度分析，一般认为影响全球国际工程承包市场的总体规模包括以下几个要素：

① 全球经济增长形势（总需要增加）

② 大宗商品价格（部分国家对需求的满足能力增强）

③ 全球化发展趋势 （需求满足阻碍减少，成本降低）

④ 重点区域政策\产业政策与政府轮替（满足需求意愿提升）

⑤ 国际工程的大国金融支持政策（主要参与国的供给能力增加）

03、2022年之后，中短期内全球工程承包市场走势分析

2022年之后国际工程承包市场依然面临相对复杂的外部和内部环境。不利的方面有：

1、尽管全球经济可能迎来“V”型反弹，但由于受到的经济创伤不同，按照IMF的预测，2022年全球依然会有73%的国家GDP的增长水平将低于2019年；

2、虽然我们认为全球化的趋势不会发生改变，但区域间和主要大国间的政治和贸易争端加剧依然是近期不变的旋律，如近期出现的乌克兰危机，将直接影响区域项目的落地与实施；

3、受制于美国的战略重点东移、欧洲忙于自身实务，一些经济薄弱的区域与经济体受到内外部冲击，加上政府轮替的震动，正经历近年较严重的政治动荡，正在发生动荡的国家如埃塞俄比亚、几内亚、尼日利亚、马里、布基纳法索等，其中部分还是我国工程承包的重点市场。

反观，也有不少有利因素正在抵消危机的损害：

1、区域经济重构与经济的融合仍然在加速进行，区域经济的互通互融将有利推动区域经济体的互补融合，使得工程承包市场能有快速发展机遇。如覆盖全球30%GDP的区域市场-《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）2022年1月1日已经生效；全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）也在2018年12月30日正式生效 [我国于2021年9月16日宣布申请加入]  。

2、“一带一路”倡议已为广大国家接受，正在向高标准可持续惠民生目标发展，预计国家相关部门将在今年陆续推出一批有利的产业政策。美国政府针对性地在2021年提出重建美好世界（B3W）计划。欧盟随即在21年9月提出总金额达到3000亿欧元的全球门户计划。虽然欧美的计划落地与实施效果仍有待观察，但必将掀起全球大型基建的一轮小高潮。

3、在物流受阻、需求回升、全球减碳几重因素作用下，全球大宗商品如石油、天然气、铜、锂、稀土、煤炭等大宗产品价格在2021年均出现大幅涨价，有利于资源出口国的经济发展，一定程度将刺激部分国家的基础设施与基建需求。

预测2022年后全球跨境工程承包市场将引来一个小高潮后逐步走向平稳，在2024年左右将恢复到2013-14年水平，后续依赖新能源和数字化等要素掀起的发展机遇，将继续保持一定的增长。

国际工程承包商之间的市场竞争将更加激烈，欧美承包商将挟B3W和全球门户计划的推动，回到一些强势的传统市场，印度承包商将在若干区域直接冲击我国的国际工程队伍，2025年后将对我国工程承包商参与的部分中高端现汇市场构成直接冲击。

工程承包企业应抓紧利用现有的时间窗口，利用我国在新能源和新基建的资源与先发优势，通过相互深度的资源整合，利用资金与技术的优势，推进承包市场升级与属地建设能力的快速提升。