揭秘 | 中国交建立足拉美工程市场的秘诀是什么？

中国交建立足拉美工程市场的秘诀是什么？

（答案12个字）

分析市场需求

创新市场供给

◥ 为什么看准拉美工程市场？

1. 市场需求大。拉美地区包括墨西哥、中、南美洲和西印度群岛，共有33个国家，人口约5.7亿。该地区基础设施相对薄弱，在能源资源开采、电信、电力、道路交通和卫生服务等领域的基础设施类建设需求大。

据英国基础设施研究中心预测，未来25年全球能源基础设施建设投资总额将达4000亿美元，其中一半多将投入新兴经济国家，而拉美和加勒比地区国家将占20%。未来拉美基础设施建设领域市场潜力巨大。

2. 区域内各国鼓励外国投资。为提升对外国投资的吸引力和竞争力，不少拉美国家制定了投资促进和鼓励措施，具备吸引外国投资的有利条件和环境。如：

► 巴西政府计划投入总额657亿美元修建或扩建国内7500公里公路和1万公里铁路；

► 墨西哥颁布实施2013～2018年国家基础设施发展规划，对全国大约1.8万公里的陆路网和港口、机场等基础设施进行全方位现代化改造等。

各拉美国家鼓励引入外国资本投资基础设施建设的举措，也促使国际融资需求越来越大，包括能源/ 基础设施类基金、退休基金和国际公司等越来越多的国际大型资金纷纷进入拉美基建投资市场。

◥ 在国际资本纷纷进入的情况下，中国交建是如何开拓/立足拉美工程市场的？主要有以下三点：

第一，熟悉当地市场，信息来源丰富可靠，对目标项目有深入了解，控制项目筛选风险。

第二，丰富的基建项目运作经验，有专业技术能力，把控项目运作风险。

第三，广泛的资本渠道，熟悉国际大型资金投资模式及需求类型，控制项目销售风险。

该供给的有效形成，需考虑资本与基建、国际与属地的多元要素的无缝融合。中国交建立足市场需求，依靠长期形成的融洽合作关系，联合麦格理资本、Modal 银行组成 MDC 平台，专注投资拉美区域开发期项目，较好地融合了以上要素。

◥ 立足拉美工程市场，中国交建与合作方都具备哪些特点？

中国交建—出色的基建项目运作能力

► 中国交建为世界500强企业，业务遍及100多个国家和地区，覆盖交通基础设施建设全领域，是中国最大的国工程承包商；

► 中国交建与国际一流的咨询企业开展过多种合作，具有国际特大型项目运作经验、技术、人才、完善的法律风险保障、规范投资决策程序；

► 同时中国交建自身已基本建立全球营销网络，有较强的国际商务能力。

麦格理资本—成熟的国际资本投资经验

► 麦格理是亚太区最大的专注于基建领域投资、财务顾问和金融服务的投资银行。

► 近十年来，麦格理在基础设施方面的管理资产总额达到2000亿澳元。

► 在过去五年中，麦格理参与的交通基建投资项目的资本价值约300亿美元，排名全球第一。

► 麦格理在全球拥有广泛的运营网络，与全球诸多退休基金、政府、基础设施投资基金之间建立了深厚的合作关系。

Banco Modal — 雄厚的当地项目操盘实力。

►  Modal 银行是1995年成立于巴西里约热内卢的一家投资银行。2013年，Modal 公司总资产5.35亿美元，管理资产总值24.38亿美元；

► 其合伙人曾负责高盛投资集团拉美基建投资业务，对巴西及拉美其他地区的基建项目有丰富经验；

►  Banco Modal 可利用其在拉美，特别是巴西的广泛资源，为 MDC 的投资项目提供当地资源的全面支持。

MDC 全称 Macquarie Development Corporation

MDC 是中国交建与全球高端投融资企业合资组建的投资公司，专注于拉美基础设施领域开发期项目投资，着眼于市场高端、高效环节，通过这种创新的商业模式，整合高端资源。

主要股东：

1）澳大利亚麦格理资本；

2）巴西Modal银行；

3）中国交建（CCCC）。

建立时间：2014年

投资代表项目：哥伦比亚塔拉萨（Talasa）水电站（国家级战略重点项目）

塔拉萨项目是第一个坐落在哥伦比亚境内太平洋地区的大型项目，将发挥哥伦比亚这一地区的巨大潜能。由于阿特拉托河流是当地水源最充足的河流，因此不需要蓄水发电，塔拉萨项目利用阿特拉托河流来生产清洁能源。由于项目水库是天然的径流式水电站，因此具备极强的可持续性和环保性。

该项目包括三个水力发电站，总装机容量170.9 兆瓦，产能相当于乔科全省能源消耗的4倍；还包括接连全国输电网的高压输电线，可在全国范围输送项目产生的能源。

◥ 开拓拉美工程市场，中国交建与合作方如何分工？

► 中国交建利用自己的基础设施项目运作方面的雄厚实力，通过可行性研究、工程管理等专业能力，确保项目可以顺利推进至出售阶段；

► 麦格理利用其全球商业网络，为项目进行最优融资安排及资本市场服务，使项目可以最优价格进行出售，为MDC股东争取最大利益；

► Modal银行则利用当地背景深厚、资源丰富的优势，择优选择投资项目，为项目推进提供当地资源的全面支持。

◥ 中国交建、麦格理、Modal银行三方是如何从投、融、管、退为项目提供全方位服务，最小化风险、最大化收益的？

创新服务的可行性基础设施项目从培育到运营分为开发期、建设期、运营期三个阶段。开发期又分为早期开发及后期开发两个阶段。

MDC公司以市场需求为导向，专注于投资后期开发阶段项目，即购买经过早期开发的项目，在完成项目后期开发工作后出售。

如开发期结束后项目无法顺利出售，MDC将继续持有该资产，利用既有股东优势，根据项目、市场需要参与适量工程建设，直至找到合适出售时机，以价值培育覆盖机会成本。

对项目全周期的投资收益情况测算如下：

由上图可知：

IRR 随着项目逐渐完成、风险性减小、价值趋于确定，IRR 越来越小；投资回报倍数在工程款到位后退出时最高的为3.6倍，再往后随着风险越来越小（IRR 越来越低），投入成本越来越大、但增量先大后小，导致在施工期结束后退出的收益倍数最低，之后略有提高。

MDC整合各股东优势资源、最大限度发挥基建和投资双重管理能力的组合优势，能把风险降到最低，具有从项目上游介入，落实EPC承包合同和融资方案后，向市场资金雄厚而又最求稳定收益的需求方，提供完备待建的最终项目产品，实现退出。这时投资IRR约为17%，总投资回报倍数为3.6。此阶段若因各种条件暂不推出，MDC也可以借助股东优势，继续推进项目建设管理，在适时将项目出售给基础设施的长线投资者，通过价值培育覆盖时间成本，可见该创新模式有较大的服务弹性。