在本月初伍德麦肯兹举办的“2022年新能源金属和有色金属矿业的机遇与挑战”在线论坛上，我们的研究团队重点探讨了电池材料需求、能源转型所需金属投资及低碳环保话题。本文中，我们将分享对于稀土、镍、石墨、锂、铜、钴等金属的中长期发展观点。

伍德麦肯兹ETO*预测情景下，至2030年的市场需求量

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注：*伍德麦肯兹ETO预测基于温控目标2.5-2.7度间的数据预测

到2035年，稀土磁体需求将翻番

稀土永磁电机在电动汽车和可再生能源中的应用，使稀土供应链面临巨大压力，导致关键稀土元素和产品的价格创十年来新高。价格攀升和产品供应可靠性问题，或将使得终端用户减少使用稀土产品或寻求替代性方案。然而，由于稀土永磁电机和发电机在性能和效率方面更具优势，难有替代品，尤其是在竞争日益激烈的电动汽车市场。

预计至2035年，全球对稀土永磁体的需求将翻番。欧洲、北美和亚洲其它国家磁体制造能力的发展增强，将削弱中国在全球稀土供应链中的主导地位。不过，中国仍将是全球市场最大的稀土产品供应国。

到2040年，能源转型所需的镍将相当于2020年整个镍市场的需求量

到2040年，电动汽车与储能系统对镍的年需求量将相当于2020年整个镍市场的需求量——约为240万吨。提供能源转型所需的大量镍资源非常具有挑战性，在受环境、社会与治理（ESG）标准约束的国家尤为如此。

2011年至2023年间，另有180万吨镍将投入使用。然而，整个亚洲范围以外的净增量仅为6.8万吨，占总量的4%。若西方国家希望实现能源转型和二氧化碳当量（CO2e）排放目标，回收利用和投资将是重中之重，尤其是政府层面需求发布明确的支持政策。

石墨占锂离子负极材料的90%以上，所有天然石墨加工仍在中国进行

石墨是一种必不可少的锂离子电池负极材料。预计2035年前，电池级石墨需求将以每年14%的速度增长，因此，供应关键性及ESG问题越来越受到关注。天然片状石墨和合成石墨两种原材料的生产均以中国为主，世界其它国家也有大量石墨供应。不过，中国是控制电池级片状石墨（球形石墨）下游加工的唯一生产国，也是供应链端的一大优势。

目前，某些项目正在寻求建立不依赖中国的球形石墨供应链，其中有多个项目正在研发新的生产工艺，以避开传统的氢氟酸（HF）加工工艺。在中国，氢氟酸（HF）加工工艺很普遍，但其对环境的影响引起了电动汽车的消费者在可持续、绿色环保资质方面的关注度。新的供应链能否在成本上与中方竞争，终端用户是否愿意为可持续性支付溢价，是值得探讨的问题。

到2035年，锂行业需要超过880亿美元的发展投资

充电电池需求的增长仍将是未来锂需求的主要驱动因素。伍德麦肯兹预测数据综合考虑了电动汽车销量、电池尺寸、能量密度和正极材料等相关数据。我们预计，到2035年锂需求将增长近五倍，达到近300万吨。

为满足这一需求，市场必须在锂行业进行大规模投资，预计从现在到2035年所需投资将超过880亿美元。该估算尚未考虑任何成本上升、通货膨胀、更严格产品规格带来的额外成本，及ESG相关成本，也不包括勘探更多资源、回收业所需的资金。

支持能源转型产业所需的铜金属需求量将占总需求的40%

未来20年，全球近三分之二的需求增长将来源于电力网络和运输终端用途，其中大部分（40%）将用于满足全球脱碳需求。面对如此大的需求，相关项目必须以40万吨/年的速度批准实施，才能填补2025年的供应缺口。到2040年，供应缺口将增加到95万吨/年。

未来，废铜也将成为满足铜需求的一种途径。有迹象表明，不仅是中国，其它国家也在加大投资力度，提升废铜加工能力。

磷酸铁锂（LFP）电池强势崛起

去年，电动汽车销量疯长。伍德麦肯兹上调了先前的预测，预计电动乘用车销量到2025年将占总销量的16%，到2030年则将上升到29%。但影响金属需求的不仅仅是电动汽车领域的预测。正极材料也须考虑在内，磷酸铁锂（LFP）需求的复苏正是一个关键趋势。

与镍钴锰三元地池（NMC）材料相比，磷酸铁锂（LFP）材料具备成本竞争力、安全优势和更好的循环寿命性能，但其能量密度却比较低。虽然目前来看磷酸铁锂技术日益普及的趋势主要出现在中国，也能看出西方国家整车厂，包括特斯拉、大众和福特等，也有意向磷酸铁锂技术倾斜。事实上，特斯拉还计划将其所有固定式储能产品改为LFP电池。

钴价值链更加多元化与透明化

与2020年相比，预计2035年的钴市场规模将翻一番。电动汽车强劲的发展势头和航空航天工业的企稳复苏是市场需求的主要推动因素。矿石品位的下降导致采矿成本上升。加之ESG审查标准的提升，供应要求趋严，或将进一步提振价格。

替代金属和供应安全风险是钴市场所面临的主要挑战，但挑战中也孕育着机遇。随着市场日趋成熟，以及期货市场的不断发展和手工采矿业的日趋正规化，一个更加多样化且透明的钴价值链已现雏形。