2021年，中国对塔吉克斯坦投资达2.1亿美元，直接投资存量15.68亿美元，是其最大的投资来源国

●在塔投资和承包工程的外部环境风险

●外国企业在塔投资准入风险

●外国企业在塔承接实施工程项目的风险

●外国企业在塔劳务用工的风险

塔吉克斯坦共和国（简称“塔吉克斯坦”或“塔”），是位于中亚东南部的内陆国家，其领土东部、东南部与中国新疆接壤，南部与阿富汗交界，西部与乌兹别克斯坦毗邻，北部与吉尔吉斯斯坦相连。塔吉克斯坦国土面积14.31万平方公里，境内主要地形为山地。塔吉克斯坦水利资源丰富，居世界第八位；矿产资源也非常丰富。塔吉克斯坦经济基础相对薄弱，结构较为单一。近年来，塔吉克斯坦政局稳定，政府加大了吸引外国直接投资的力度，经济总体保持平稳增长。塔吉克斯坦是中国的友好邻邦。2017年8月，中塔两国建立全面战略伙伴关系，是首批与我国签署共建“一带一路”政府间合作文件的国家之一。随着共建 “一带一路”倡议在塔吉克斯坦的深入推进，中塔贸易、投资与工程承包不断发展，经贸合作前景更加广阔。2021年，中国对塔吉克斯坦投资达2.1亿美元，直接投资存量15.68亿美元，是其最大的投资来源国。2020年，中国企业在塔吉克斯坦承包工程新签合同额5.09亿美元，完成营业额3.69亿美元。本文对中国企业赴塔投资和承包工程的风险进行简要分析，供大家参考。

在塔投资和承包工程的外部环境风险

1.市场规模限制的风险。2021年塔吉克斯坦的人口为950.5万人，GDP总量为84.07亿美元，国家预算收入24.78亿美元。虽然塔国在水电站建设、公路修复及隧道建设、通信网改造、矿产资源开采和加工、农产品加工等领域急需投资建设，但是，鉴于塔国整体经济规模与融资能力限制，其市场规模仍然相对有限，如果短期内大量外国企业进入，将会引发过度竞争。

2.政治与安全风险。2016年5月塔吉克斯坦举行宪法公投，禁止“宗教类”政党活动并将可以当选总统的年龄下限由35岁调整为30岁等，引发社会对塔吉克斯坦权力继承问题的关注。同时，塔吉克斯坦还存在贫困人口较多，贫富差距较大、政府部门执法过程中随意性较大，效率较低，廉政建设有待提高等一些不稳定因素。塔吉克斯坦安全隐患也仍然存在。2017年，塔吉克斯坦境内曾发生恐怖分子袭击杀害西方游客事件；2019年，塔吉斯坦境内发生武装人员袭击边防哨所事件，反恐安全风险不容忽视。

3.基础设施和配套设施不足、供应不足的风险。塔吉克斯坦交通和电力基础设施状况较差，配套设施不足。同时，塔吉克斯坦工业生产能力有限，供应不足，大多数商品依赖周边国家进口。上述情况将会导致货物运输不便，周期较长，项目成本提高，从而影响投资回报预期和承接工程项目的工期和成本，增加投资与工程建设成本。

4.政策法律与司法环境风险。塔吉克斯坦吸引外资政策不稳定，如塔吉克斯坦1992年颁布的《投资法》规定，塔方员工总数不得少于70%。为吸引外资，2007年颁布的《投资法》中取消了这个限制，但在实际执行中，塔吉克斯坦政府通过投资协议和办理劳务许可等方式仍然要求1:9的外籍员工和本地员工用工比例。塔吉克斯坦政府近年来财政紧张，海关、税务等部门存在对外资企业和承包工程企业不合理征税和罚款现象。国际组织“透明国际”统计表明，2020年塔吉克斯坦清廉指数为25，在全球180个国家/地区中排名149位。尽管塔吉克斯坦已加入联合国《承认及执行外国仲裁裁决公约》，但外国仲裁结果在塔吉克斯坦很难被承认和执行。这些因素造成企业经营成本增加，一定程度上影响了外国企业投资与工程建设风险。

5.当地货币和金融体系的风险。由于塔经济规模小，经济受外界影响大，其货币和金融体系抵御外部风险能力差，币值很不稳定，银行系统也比较薄弱，银行资金流动性差，容易引发金融风险；贷款利率较高，导致融资成本增高；当地币对国际汇率变化反应敏感，存在汇率风险。2020年以来，受新冠肺炎疫情影响，一些中小型金融机构受疫情影响关闭。

我们建议，拟投资塔吉克斯坦的中国企业应关注塔吉克斯坦市场需求，在投资和承接工程项目之前，提前做好投资环境尽职调查，包括当地市场需求、市场容量、政治与安全、基础设施和配套设施影响、材料设备供应情况、营商环境、政策法律与司法环境等，避免盲目投资和承接项目。中国投资和承包工程企业还应特别注意当地币贬值和金融系统风险，充分了解塔吉克斯坦有关出口、关税等政策，以及运输条件、周边地区国家同行业发展情况等，避免出现盲目投资造成企业损失。

外国企业在塔投资准入风险

塔吉克斯坦主管投资的部门为投资和国有资产管理委员会以及经贸部外资管理局。塔吉克斯坦管理外国投资的法律主要包括：《外国投资法》《企业经营法》《外经法》《租赁法》《土地法》《税法》《劳动法》《保险法》《自由经济区法》《投资法》《投资协议法》《产品分成协议法》等。根据上述法律规定， 塔吉克斯坦将外国投资行业分为禁止和限制行业，以及鼓励行业与区域，同时，塔吉克斯坦法律还设有企业并购审查制度。

1.禁止行业博彩业。

2.需要国家审批的限制行业根据塔国法律规定，军工、金融保险、矿藏勘探、法律服务、航空、广电等行业属于限制外商投资的，外国企业或个人进入这些行业必须获得政府主管部门签发的许可证。

3.鼓励行业塔吉克斯坦政府鼓励在以下行业进行投资：（1）能源领域，主要是水电领域，利用塔吉克斯坦的水利资源修建水利工程、修建输变电线路；加快煤炭、石油天然气的勘探和开发；（2）公路、隧道、桥梁的修复和建设；（3）农业等领域仍为重点投资领域；（4）铝锭、农产品的深加工。

4.特殊经济区域的鼓励政策 2004年5月，塔吉克斯坦政府出台《塔吉克斯坦共和国自由经济区法》。根据该法律规定，自由经济区作为国家独立区域，享有特殊、优惠的关税和税收制度以及简化的注册程序等政策。2010年，塔吉克斯坦颁布《科技园区法》，给予相应的优惠政策，鼓励外国投资者建设科技园区，致力于科技和创新成果向生产力的转化。

5.企业并购审查制度 塔吉克斯坦《关于商品市场竞争及限制垄断行为法》规定了企业并购企业并购反垄断审查等制度。该法规定，企业并购资产总额超过400万当地币，需要取得塔吉克斯坦反垄断局的同意，反垄断局应在收到申请后30天内书面予以回复。如认定企业并购将造成限制竞争等损害，相关企业需要根据反垄断局的要求采取措施满足恢复竞争的条件。国家登记部门在企业获得反垄断局同意后方可对并购企业登记注册，未经反垄断局同意的登记注册法律上视为无效。

我们建议，赴塔吉克斯坦投资的中国企业，应当对当地政策法律法规规定进行研究，必要时进行法律尽职调查，确保严格遵守塔关于外国投资市场准入的要求，合规投资和经营。在进行股权收购企业并购时，应当按照法律法规关于企业并购审查的规定，取得相关批准。同时，对塔吉克斯坦鼓励外国投资的行业和区域，可以依法争取相应的优惠政策，以降低投资成本，增加投资回报。

外国企业在塔承接实施工程项目的风险

塔吉克斯坦对于房建和基础设施等存在较大的需求。选择承包商一般采用招标方式。由于塔吉克斯坦各招标项目的资金来源不同，分为公开招标和邀请招标。政府投资项目或国际组织提供资金的项目一般采用公开招标的方式选择承包商。塔吉克斯坦目前实施的项目一般由国际金融机构、国际组织提供资金支持或贷款，此类项目采取国际招标方式进行。另有极少数项目，根据出资方的条件，可以采取议标的方式。中国企业在承接和实施工程项目时应当注意防范以下几个方面的风险：

1.办理施工许可证的风险。外国承包商在塔吉克斯坦承包工程需要获得许可证。目前塔吉克斯坦法律塔吉克斯坦不允许外国自然人在当地承揽工程承包项目，没有规定外国企业不能承揽工程项目，但是，承揽工程的外国企业应当取得施工许可证。根据《塔吉克斯坦城建法》，中国中标企业同塔方业主签订项目实施合同后，持该合同和中标通知书到塔政府下属建筑委员会办理施工许可。

2.防范项目建设资金风险。塔吉克斯坦允许并欢迎外国投资者参与当地交通基础设施建设，外国企业承接建设项目的模式主要为EPC模式。塔吉克斯坦水电和交通基础设施重点项目的资金落实主要有两个渠道：一是政府预算资金，这部分资金一般有限；二是国际融资。塔吉克斯坦国家经济规模有限，政府财政收入较少，每年投入建设的资金较少，且近年政府举债过多，负债率较高。塔吉克斯坦举借外债的规模和条件受到IMF的限制，其外债规模不得超过GDP的40%。为满足国内大型项目建设融资需求，塔政府目前正同IMF等国际组织进行磋商提高外债比例，积极争取外国政府和国际组织援助资金。

3.恶性竞争风险。近年来，随着塔吉克斯坦政府对基础设施建设领域的不断投入，中国企业参与建设塔公路、隧道、桥梁和电力基础设施等项目的机遇有所增加，但是，参与竞争的中国企业也越来越多。由于塔吉克斯坦工程承包市场整体规模有限，竞争更为激烈，有些企业甚至采取不合理低价、压缩合理工期、垫资和接受业主过分苛刻的合同条件等方式进行竞争，损人不利已。

4.项目质量安全风险。塔吉克斯坦项目的设计标准、施工和验收规范，一般适用当地标准规范和国际通用的标准规范，如对于工程验收来说，一般工程项目建成后，塔吉克斯坦相关部门根据项目的重要性、资金来源及规模成立由各个机构组成的验收委员会对项目进行全方位验收，验收通过后再签署相关验收文件。

我们建议，中国企业在承接项目时，应依照法律要求，在当地注册相应的机构，办理施工许可。作为承接现汇项目的中国承包商，应当特别注意落实项目资金到位情况，确认资金到位后再开始实施项目建设，避免因项目资金不足，导致项目半途终止或垫资建设，从而导致企业经济损失。中国企业应加强内部协调，避免相互之间恶性竞争，为了拿项目不惜接受业主极不合理的条件要求。另外，中国企业应当对项目适用的质量标准、规范等予以研究，必要时，与熟悉相应标准规范的合作伙伴和分包商合作，确保报价符合项目实际需求，确保工程质量和安全，避免质量安全风险。

外国企业在塔劳务用工的风险

塔吉克斯坦适龄劳动人口较多，但是劳动力普遍职业技能不高，需要引进国外高素质劳务。塔吉克斯坦对外籍劳务的主要需求为投资合作与建设项目下引进工程师、技术工人和其他具有专业技术能力的专家。外国企业在当地投资或者承接实施工程项目过程中应注意劳务用工风险。

1.劳务配额与工作准证风险。根据《劳动法》规定，在塔吉克斯坦居住的外国公民可在塔企业、机关及各种组织中谋求职位。但是，外国企业使用外国劳务必须申请劳务配额并获得工作许可。塔吉克斯坦对雇主聘用外国劳工还实施担保押金制度。据塔总统命令，国际协议框架下为实施基础设施项目和工业项目的部分外国劳务不包含在上述外国劳务配额中。

2.劳动力本地化风险。由于近年来大批劳务移民从俄罗斯等国返回，塔吉克斯坦政府收紧了外国劳工入境许可名额。中国企业在塔吉克斯坦承包工程项目需使用大量劳务人员。塔吉克劳动力价格较低，有一定劳动素质。2016年以来，塔吉克斯坦对使用外国工作人员的比例进行了更为严格的限制，一般为1：9的用工比例，即外资企业用工中本地人应不少于90%。

3.劳资关系风险。塔吉克斯坦法律规定，各企业员工根据意愿决定是否成立工会。塔吉克斯坦工会是独立的、自愿参加的组织，是连接社会各单位、机构、组织的纽带。所有参加工作的塔吉克公民都可自愿参加。大约有40%—45%的职工是工会成员。工会的职能是代表所有会员利益，保护所有成员（包括集体和个人的）的合法权益。工会还可监督各单位的劳动条件，关注企业职工利益。

我们建议，中国投资与承包工程企业在使用国内劳务时，应当严格遵守法律规定，提前申请劳务配额并获得工作许可，遵守劳动就业法律法规，不要非法用工。我国在塔企业还应当遵守劳务比例的要求，做到劳务人员本地化，增加当地就业，降低生产成本；同时，也可以通过尽量使用当地分包的方式，化解对当地劳动力的跨文化管理风险。在塔中资企业还应积极参与本行业雇主委员会，坚持依法人性化管理。如果企业员工设立工会，应当与工会组织保持有效沟通和友好关系，妥善处理和避免劳资纠纷。