中国企业境外投资面临的挑战及解决路径

自2001年中国重新加入世界贸易组织，近三十年来，中国企业境外投资为中国整体经济发展和社会建设做出了积极贡献。近年来，在世界经济遭遇多重冲击、复苏缓慢的背景下，中国企业在“走出去”之后，面临着日益复杂的境外投资环境及风险形势。随着投资战略及方向的改变，如何更为高效地最大化回收投资资产或退出境外市场，成为中国企业，特别是国有企业，目前要面对的关键问题之一。

一、中国对外投资概览

中国对外直接投资概况

根据2022年11月7日商务部、国家统计局和国家外汇管理局联合发布的《2021年度中国对外直接投资统计公报》，2021年中国对外直接投资继续保持两位数增长，流量1788.2亿美元，位列世界第二，占全球份额的10.5%。截至2021年底，中国累计对外直接投资净存量2.78万亿美元，位列世界第三。在对外非金融类直接投资2.48万亿美元存量中，国有企业占比达到51.6%。

中国对外直接投资趋势（2010-2021年）

数据来源：中华人民共和国商务部

中国对外直接投资的存量投资地理分布

中国对外直接投资存量分布在全球的190个国家（地区），占全球国家（地区）总数的81.5%。截至2021年末，中国在发展中经济体的直接投资存量占比为89.7%，中国香港占发展中经济体投资存量的62%。中国在发达经济体的直接投资存量占比为10.3%。其中，欧盟占在发达经济体投资存量的33.5%，美国占在发达经济体投资存量的26.9%。此外，中国对“一带一路”沿线国家的直接投资存量为2,138.4亿美元，占中国对外直接投资存量的7.7%，“一带一路”沿线国家的直接投资存量位列前五的国家为：新加坡、印度尼西亚、越南、俄罗斯、马来西亚。

中国对外直接投资的存量投资行业分布

从不同地区的行业分布情况看，中国对各地区直接投资的行业高度集中。租赁和商务服务业的投资以1.1万亿美元高居榜首，占中国对外直接投资存量的40%，包括以投资控股为主的对外投资活动。主要分布在中国香港、英属维尔京群岛、开曼群岛、新加坡、美国、澳大利亚、英国、卢森堡等国家（地区）。制造业的投资2,633亿美元，占比9.5%，主要分布在汽车制造业、计算机/通信及其他电子设备制造业、 专用设备制造业、医药制造业、食品制造业等领域。采矿业投资以1815亿美元位列第五，占比6.5%，主要分布在石油和天然气开采业、有色金属矿采选业、黑色金属矿采选业、 煤炭开采和洗选业等领域。

二、中国企业境外投资面临的风险及挑战

中国企业境外投资可能受到经济、政治、监管和文化因素的多重影响，将会面临以下潜在的风险及挑战：

金融风险：货币波动、利率变化和金融市场波动会影响中国海外投资的盈利能力和财务稳定性。

经营风险：行业发展的变化，与合作伙伴的经营理念存在偏差，根据当下形势的不同判断，可能影响境外投资企业的经营状况。

监管和政策风险：中国企业经常遇到复杂且快速变化的国外监管环境。当地法规、贸易壁垒和政治不确定性可能会影响投资计划和盈利能力。

政治和地缘政治风险：地缘政治紧张局势可能会影响中国的海外投资，导致制裁、政治反弹或不利的政策变化等潜在风险。

法律风险：对于中国公司而言，外国司法管辖区的法律纠纷可能更加复杂且成本更高，特别是当法律制度和程序与中国存在显著差异时。

安全风险：一些海外地区可能存在安全问题，政治不稳定等因素可能会给企业运营带来风险。

声誉风险：中国企业在海外的任何管理不善、环境问题或不道德行为都可能损害其声誉，导致消费者、政府或非政府组织的潜在抵制。

为了管理上述可能出现的风险，中国企业境外投资时应仔细评估风险，遵守当地法律法规，承担社会和环境责任，并采取透明的商业行为。同时可以考虑寻求当地顾问和专业人士的指导，以更有效地应对文化和监管挑战。

三、境外投资面临问题时的解决路径

当发现境外投资公司出现经营困难时，采取必要的措施可以避免情况的进一步恶化。根据公司的状况，预判各利益方的需求，制定适合公司的退出方式。退出方法的选择将取决于公司的目标、市场状况、所需的控制水平以及投资的性质等因素。下图列示了需要重点关注的内容：

四、常见重组方式及境外投资公司关闭流程

常见重组方式

商业重组协议（庭外）：与债权人就重组条款达成共识，并签订具法律效力的重组协议以约定重组期内的债务偿还安排。

协议安排（庭内）：公司直接向当地法院申请进行重组协议安排（简称“协议安排”），如成功获得债权人及法院的批准，法院将委任一位合资格的独立第三方作为协议安排的管理人，该管理人将负责主导及实施重组。

临时清盘：公司或债权人向当地法院申请公司进入临时清盘，并通过法院委任临时清盘人。

接管：接管是一种由任命接管人和管理人接管财产及其产生的收益的程序。接管人的管理可以简化为简单地接收并保护财产中的某一项；或理解为接管人可负责对公司的所有财产和业务进行一般管理控制，包括实现该财产的权力。

一般情况下的公司关闭流程

关闭境外投资公司涉及一系列法律、财务和行政步骤。具体流程可能会根据所涉及的国家和当地法规而有所不同，可能会涉及：

董事会决议：召开董事会会议，通过决议批准关闭境外投资公司。该决议应概述关闭的原因并授权公司管理人员继续执行该程序。

聘请专业顾问：向熟悉特定运营国家或地区关闭公司的法规和要求的法律、财务和税务顾问寻求建议。

债务和负债的清算：在进行关闭之前，确保境外投资公司的所有未偿债务、负债和义务均得到解决。这包括偿还债权人、解决未决的法律纠纷以及履行合同承诺。

资产处置：根据需要清算或出售公司资产，包括财产、设备和投资。资产出售所得款项可用于清偿未偿债务和负债。

员工解约：若公司在所在国有员工，应遵守当地劳动法，按照相关程序终止员工合同。

税务和财务报告：向当地税务机关和金融监管机构完成所有必要的税务申报和财务报告要求。

关闭海外投资公司可能是一个复杂且耗时的过程，需要仔细关注法律和监管要求。聘请经验丰富的专业人士和顾问可以帮助确保公司顺利、合规地进行最优化退出。

结语

2023年是一带一路倡议提出10周年，同时在今年7月世界贸易组织《投资便利化协定》文本谈判成功结束，致力改善全球贸易和投资环境。随着更多中国企业“走出去”，中国企业的境外投资亦面临各种风险，包括监管复杂性、政治不确定性、文化差异、地缘政治紧张局势等。随着经营环境的改变，中国企业的境外投资在面临困境时，有多种退出方法可供选择。仔细考虑具体情况和市场条件，对于选择最合适的退出路径、确保境外投资顺利、成功撤资，从而最大化回收投资资产至关重要。