2023年6月，世界银行集团国际复兴开发银行（IBRD）国际开发协会（IDA）发布了2022年《Private Participation in Infrastructure（PPI）》私人参与基础设施项目报告。报告从全球、地区、投资领域和融资四个方面对2022年全球中低收入国家私人参与基础设施投资的情况进行了全面总结，通过该报告可以了解当前全球中低收入国家基础设施领域的投资规模和发展趋势。

本文编译2022年私人参与全球基础设施投资概况，重点介绍投融资的资金来源、区域和行业分布情况，为外经企业参与国际基础设施项目提供参考。

一、   2022年全球基础设施投资概况

2022年，新冠疫情后私营部门参与基础设施项目投资复苏。全年私人部门参与263个PPI项目，投资总额为917亿美元，占所有低收入和中等收入国家GDP的0.25%（较2021年235个项目，总投资745亿美元均有所增长）。

报告显示，市场持续向疫情前水平恢复，2022年的基础设施投资承诺总额比前五年平均水平(2017-2021年)高出4%。但PPI项目总数下降至263个，而疫情前为380个。2013-2022年中低收入国家私营部门参与基础设施项目投资情况见图1。

图1 2013-2022年中低收入国家私营部门参与基础设施项目投资情况

2022年，PPI投资承诺的国家数量增加到56个，高于2021年报告的48个，也高于前五年(2017-2021年)51个的平均水平。这表明，承诺PPI投资的国家数量已大幅反弹至2019新冠疫情前的水平。值得注意的是，贝宁、莱索托、马尔代夫、帕劳和塔吉克斯坦在十年来首次实现了PPI投资交易。

(一)   区域投资情况

除欧洲和中亚、撒哈拉以南非洲外，大多数地区的PPI投资与前一年相比都有显著改善。

东亚太平洋地区投资规模434亿美元，较过去5年的平均水平增长17%。欧洲和中亚地区投资规模33亿美元，是该区域过去10年的最低水平，下降77%。

拉美和加勒比地区较过去5年的平均水平增长16%，达到243亿美元。

中东和北非投资较2021年增长214%，为20亿美元，但仍然低于该区域过去5年的31亿美元的平均水平。

南亚获得基础设施投资139亿美元，增长59%，是该区域过去10年PPI的最高点。

撒哈拉以南非洲总投资49亿美元，较过去5年平均低15%，但项目数量和获得投资的国家数量为过去10年最多。尽管与2021年相比，撒哈拉以南非洲的PPI投资承诺相对较低，但它有19个国家进行了PPI投资交易，这是世界银行PPI数据库历史上记录的最高数字。

(二)   投资领域分布

2022年，交通运输领域再次复苏领跑，明显超过其他行业。仅运输业就有662亿美元的PPI投资（85个项目），占2022年PPI总投资的68%。交通领域PPI投资承诺的显著增加，主要是由于该部门道路投资的巨大需求增长，道路投资历来是交通运输投资承诺中最大的子部门，2021年的投资价值比2020年翻了一番，2022年进一步增加。

能源部门在全球私人基础设施投资中占有很大份额，占总PPI投资的28%，达到259亿美元，这比前一年显著增长了21%。同时，能源领域的私人部门投资越来越侧重于对环境友好的可持续发展项目。就新增容量而言，2022年，85%的发电项目是可再生能源项目，而前五年的平均水平为63%。2022年120个能源项目中有112个以可再生能源为中心，只有8个项目采用传统能源方式。

供水和卫生部门的投资承诺减少到23亿美元，涉及9个国家的25个项目。

此外，为了强调气候变化议程的重要性，PPI数据库从2022年开始收集电动汽车充电站的数据。塔吉克斯坦成为第一个在PPI数据库中记录电动汽车充电站的国家。

(三)   IDA国家情况

18个国际开发协会(IDA)国家获得了投资承诺，2022年在30个项目中获得47亿美元的投资承诺。与2021年相比，这一投资水平增长了26.1%，比前五年平均水平61亿美元(分布在15个国家的25个项目)低22%。

(四)   PPI项目资金来源情况

2022年，大约35%的PPI融资来自公共来源，50%来自私人来源，15%来自DEFI（DEFI-Development and Export Finance Institution, 是指具有发展任务的多边和双边机构，以及具有支持本国企业海外投资的出口信贷机构）。

DEFI对基础设施项目的参与有所增加，有68个项目获得了DEFI的某种形式的支持，占所有PPI项目的26%，比2020年和2021年都有所增加。

2022年记录的263个项目中，114个项目(44%)的大部分股权由外国实体赞助。这与2021年的45%和2020年的44%相当。外国赞助商主要关注能源领域，136个项目中有85个(63%)来自能源领域。在投资额方面，34%的项目(300亿美元)由外国实体赞助。

二、   全球基础设施投资融资趋势

虽然世界银行PPI数据库的项目数据不能完全覆盖全球的基础设施建设项目情况，但具有全部融资信息的项目，可以总体反映全球基础设施投资融资的发展趋势。

(一)   多双边机构和出口信贷机构支持增加

2022年，DEFI（发展和出口金融机构）对基础设施项目的支持有所增加，有68个项目获得了支持，占所有PPI项目的26%。项目数量比2020和2021年两年均有增长。按投资金额计算，占总投资承诺22%。巴西、菲律宾、塞内加尔和哥伦比亚的四个大型项目也得到了DEFI支持。2017-2022年中低收入国家多边/双边DEFI支持下私营部门参与的基础设施情况见图2。

图2 2017-2022年中低收入国家多边/双边DEFI支持下私营部门参与的基础设施情况

2022年，与往年一样，多双边和出口信贷机构更多支持能源领域，占获得支持项目的65%，尤其是可再生能源项目。

支持可再生能源项目，与全球减少温室气体排放和应对气候变化相一致。在DEFI参与的42个能源项目中，有39个涉及可再生能源。其中太阳能领域再次受到重视，有27个太阳能项目。其余项目是风电（10个）和水电（2个）。

总体上看，多双边和出口信贷机构在刺激低收入和中低收入国家投资方面继续发挥重要作用，低收入国家63%的项目和中低收入国家40%的项目获得某种形式的DEFI支持。

(二)   DEFI债务融资情况

2022年，DEFI（开发性金融机构和出口信贷机构）直接支持的债务融资62亿美元。其中，双边机构提供支持了26个项目,合计20亿美元（占比32%）；多边机构向53个项目提供了42亿美元的直接贷款，并为23个项目提供股权、赠款、担保、保险、以及风险管理和辛迪加支持。

美洲开发银行、国际金融公司（IFC）和欧洲复兴开发银行（EBRD）提供了一半的多边金融机构支持，贷款总额合计22亿美元（占52%）。2017-2022年多边、双边机构涉及的PPI项目情况见图3。

图3  2017-2022年中低收入国家涉及担保的私人投资项目情况

2022年，巴西、哥伦比亚、喀麦隆、肯尼亚、马拉维、马尔代夫、南非和乌兹别克斯坦的8个项目获得担保支持。与前两年相比，PPI投资总额所获得担保支持的份额和获得担保支持的项目数量份额均有所增长。其中，有三个项目从世界银行集团获得了担保支持，其中2个项目（马拉维格罗莫迪光伏电站和肯尼亚15、18号公路的建设和养护项目）从MIGA获得支持，1个（马尔代夫光伏电站组合）从IDA获得支持。

(三)   PPI项目资金来源及占比

2022年，获得详细融资信息的项目147个，占所有项目总数的70%（所有项目都是来自基于建立实物资产的投资项目）。按照投资金额计算为369亿美元，占全部投资项目总投资额571亿美元的65%。

上述提及的369亿美元中，有130亿美元（占比35%）来自公共资金，183亿美元（占比50%）来自私营机构，另外的55亿美元（占比15%）来自DEFI。其中，总共有90亿美元的股权资金来自私营部门投资，占总股本的99%。参与合作项目的国企和政府股权的公共资金仅占1%，1.03亿美元。值得关注的是，全部投资中，直接来自政府支持的增长达到9%，其中33亿美元政府补贴流向12个交通项目，包括印度的9个高速公路项目（由于印度承诺通过高速公路连接地区以促进经济活动），以及分别在越南（2个高速公路项目）和巴西（一个轻轨项目）的交通项目。

根据基础设施融资惯例，2022年，基础设施项目仍然是高度依赖债务融资，总债务规模达到了245亿美元。与前几年相比，本地债务提供者的作用有所增加，接近一半（48%）的债务来自当地资源；而商业债务规模占总投资流动的25%。详细资金来源构成见图4。

图4 2022年私营部门参与的基础设施项目的融资来源

(四)   PPI项目债务地区分布及占比

本地债务提供者在中高收入以上国家发挥了更大的作用。从不同区域PPI项目债务分布来看，拉美和加勒比、南亚区域债务分别为62亿美元和42亿美元。

相比之下，欧洲和中亚、中东和北非、东非地区和撒哈拉以南非洲的国家债务水平较高。和往年一样，中东和北非地区很大程度上依赖DEFI投资，其国际债务也有所增加，有三个项目获得了商业机构的贷款支持，一个是埃及的风电项目，另外两个是摩洛哥的光伏和风电项目。欧洲和中亚地区DEFI投资大幅增加，10个有融资信息的项目中有8个项目获得了DEFI支持。撒哈拉以南非洲的国际债务有所增长，10个项目中获得了国际商业机构的贷款。

2022年，商业债务在东亚太平洋地区以及南亚地区发挥了重要作用，分别占这两个区域债务的63%和66%。总体而言，东亚太平洋地区的债务最高，为29亿美元，紧随其后的是拉美和加勒比地区，27亿美元；南亚为16亿美元，撒哈拉以南非洲为12亿美元。

从具体国别来看，菲律宾从商业机构获得了20亿美元的贷款，印度、巴西和南非获得了超过10亿美元的贷款。墨西哥、肯尼亚、喀麦隆、马来西亚、萨尔瓦多、博茨瓦纳和贝宁从商业机构获得借款都是从商业渠道筹集的。

私营部门参与PPI项目国际和地方债务占比情况见图5。

图5 私营部门参与的新兴市场发展中国家基础设施项目国际和地方债务占比

(五)   PPI项目资金行业分布情况

2022年，多边、双边和国际商业机构继续倾向于向可再生能源发电项目提供贷款。国际商业机构向可再生能源项目提供了37亿美元（占比51%）的债务融资，14%的贷款给了传统能源项目。多边和双边债务提供者保持了同样的趋势，58%和60%的债务提供给可再生能源项目，而传统能源项目仅有18%和16%。

(六)   国内融资渠道和国际融资渠道对比

2022年有记录的全部263个项目中，有114个（占比44%）项目的大部分股权由外国实体提供资金。这与2021年的45%和2020年的44%相当。海外投资者主要关注能源领域，海外投资者参与的136个项目中，有85个是能源项目，占比63%。就投资者而言，外国投资者参与的项目金额达300亿美元，占比34%。

2022年，国际投资者参与项目数量最多的地区是拉丁美洲和加勒比地区，国际投资者参与了这个地区的83个项目中有45个（占比54%）。在这个区域，英国是主要的投资来源国，参与了10个项目。国际投资者参与数量第二大的区域是撒哈拉以南非洲地区，在37个项目中参与了其中的30个，占比81%。在这一区域，法国是主要的投资来源国，参与了10个项目。

图6 中低收入国家私人投资承诺项目国际和本地融资参与者比例

总的来说，在参与数量方面，法国参与的国际项目最多，达到20个。注册在英国的实体参与了12个国际项目，阿联酋和西班牙分别参与了9个国际项目。在投资额方面，西班牙和法国是主要的资金来源国，其提供的资金分别达到了52亿美元和34亿美元。

从国内主体参与项目的数量看，总计为144个项目，占比55%。2022年，中国有47个项目，低于2021年的60个，均由国内实体提供资金。印度实施项目30个，其中国内实体提供资金的项目22个。在巴西，国内和国际实体提供资金的项目大体相当，总共55个项目中，有28个是由国内主体参与融资。

三、   中资企业拓展海外基础设施建设市场融资建议

一是重视市场调研认识国别融资差异

从PPI报告我们不难看出，不同收入国家基础设施建设投资的资金来源有较大的差异。对于中高收入国家，由于其经济和金融发展水平较高，本地金融资源往往能够满足部分资金需求。因此，企业在进入相关国家开展业务前，应首先调研本地金融资源，了解其信贷政策，调研本地市场相关融资成功案例。在此基础上，与本地金融机构设计项目投融资方案，这将大大拓宽企业的融资渠道。

二是把握行业差异投资绿色民生项目

当前，绿色和可持续发展是全球议题。报告数据显示，光伏、风电等可再生能源项目获得投资人和各类金融资源的青睐，因此，在项目选择上，企业应更多关注新能源项目，通常更能获得金融资源的支持。此外，与国家经济民生密切相关的项目也受到了各方的重视，如交通领域的各类项目，获得了更多资金支持。

三是善于利用多边及区域金融资源

多边和区域金融资源是国际基础设施建设资金的重要来源，多边机构在提供资金支持的同时，也是区域或行业发展的风向标，对于商业资金具有一定的拉动作用， 企业在拓展海外项目过程中，应密切关注东道国与多边机构的合作动态，利用中资企业在基础设施建设领域的经验和优势，抓住机会，拓展市场。

四是重视挖掘全球ECA机构融资资源

ECA机构是国际工程市场重要的金融支持工具，近年来，国际承包工程市场发生了较大的变化，企业应随时了解ECA机构的相关政策。对于海外融资类项目，企业应调整海外项目开发策略，与ECA机构的政策相呼应，真正实现企业、政策性金融机构联动，及时应对海外承包市场的变化。