企业可再生能源采购协议，全球范围内扩大规模

执行摘要

企业购电协议作为可再生能源战略的一部分，组织越来越多地寻求减少环境足迹和能源成本。虽然减少能源消耗通常是减少对气候影响的最明显方法，但企业需要保持持续的业务运营。因此，许多私营企业正在从可再生能源中采购能源作为其可持续发展战略中减少碳排放计划的一部分。可再生能源在公司能源战略中所扮演的角色日益从运营和技术活动提升为战略和商业优先事项。

企业采用可再生能源战略的方式有很多种，例如通过可再生电力、热力或运输，所有这些都有相关的好处。目前许多行业在减少碳排放方面最容易获得的解决方案都以可再生电力为中心。

可再生电力战略多种多样，包括直接投资发电资产、从第三方项目购买电力到购买可再生能源证书。本报告重点介绍一家公司通过购电协议（企业可再生电力购电协议）-右侧选项 2a 从场外可再生电力项目购买电力 企业购电协议是解决开发商和融资方承购风险的合适工具，因此可以极大地帮助增加和加速可再生能源的部署——这是 WBCSD REscale 业务解决方案的目标。

实施可再生电力战略的选项

1 现场和近场发电

a) 通过电表后公司购电协议从现场或近现场项目进行采购

b) 直接投资于现场或附近可再生能源资产

2 异地发电

a) 采购来自与企业异地的PPA 项目

b) 直接投资于异地可再生能源资产

3 购买可再生能源证书

4 绿色电价采购

什么是企业可再生购电协议？

PPA 是买方（承购商）和电力生产商（开发商、独立电力生产商、投资者）之间签订的购买合同

在预先商定的时间段内以预先商定的价格提供电力。合同包含电力销售的商业条款：合同期限、交付地点、交付日期/时间、数量、价格和产品。根据购电协议出售的电力 可以来自现有的可再生能源供应或新建项目。

考虑到为新建项目融资的要求，这些项目的购电协议通常有更严格的标准，例如，期限至少涵盖项目融资的债务期限。虽然本报告的大部分内容适用于任何企业购电协议（例如短期、 或现有资产），重点关注企业购电协议有关新可再生电力项目的挑战和解决方案。

这些新建项目交易通常采用长期（10 年以上）购电协议的形式。定价结构可以基于固定价格或与固定下限的批发市场价格挂钩的折扣，这两种结构都有很多变化。

企业可再生电力购电协议的驱动因素

企业买家的商业案例：

1.经济——长期成本承受能力和改善的价格可见性

2.可持续性——减少碳排放和实现可再生能源目标的进展；

3.品牌和领导力——可再生电力成就和气候领导力的认可。

开发商的商业案例：

1.风险缓解——承购风险管理和收入来源多元化；

2.可融资性——可预测的长期收入流可以释放资金并减轻金融机构的可融资性；

3.业务发展-额外需求的创造和标准条款和条件的制定（通过建立合作伙伴关系）。

不同的企业买家对上述驱动因素的重视程度不同。可持续发展方面尤其是特定于公司的。例如，有些企业将水电和生物质从可再生能源的定义中排除，从而缩小了他们可能考虑购买购电协议的项目范围。其他企业可能不要求资产是一个新建的项目，这可以扩大可用项目的范围，包括已经投入运营的工厂。

项目的经济性取决于其所在位置。过去几年，一些地区（例如美国、英国和墨西哥）的企业购电协议显着增加。这是一系列因素的结果，包括但不限于：

1.兼容的可再生补贴；

2.批发电价高且波动；

3.可再生资源的可用性；

4、公司运营电力需求增长。

基于这些已确定的因素，许多国家有潜力成为企业购电协议的下一个“热点”。下一页的世界地图通过样本交易突出显示了企业可再生能源购电协议如何在全球范围内向智利和巴西等拉丁美洲国家增长。其他增长市场包括挪威 ，欧洲的瑞典和荷兰以及亚洲的印度和新加坡。

全球企业可再生能源购电协议示例

买家和开发商面临挑战并正在开发解决方案

企业买家需要采取许多决定和行动才能完成购电协议。本报告提供了关键考虑因素的指导，从更实际的问题（例如投入时间和资源或获得内部批准）到财务和监管问题（例如了解定价和会计以及竞争法问题） 。

许多开发商一直在积极培育企业购电协议在关键市场的增长，并且现在正在进入新的国际市场。开发商面临的挑战包括匹配企业买家的需求和项目可用性、平衡贷款人和企业买家经常相互竞争的要求，以及协调有关问题的不同优先事项，例如 如定价和信用度。

我们的经验结果是，通常可以采取一些策略和解决方案，以便为企业买家和开发商等实现有利的购电协议结构。

了解购电协议的可融资性

大多数新建的大型可再生电力项目都是在项目融资的基础上进行融资的。项目的大部分资金将来自高级贷款人或第三方股权提供的长期债务，这些债务往往具有类似债务的特征。项目的现金流量是该项目偿还债务的主要手段，因此该项目及其关键合同必须充分减轻这些现金流的违约风险。对于企业买家和开发商来说，了解贷款人对可融资项目的要求以及在 PPA 谈判期间可能出现的问题非常重要，包括价格确定性、信贷支持和货币风险。

与其他企业买家分担风险

能源需求较低和/或签订企业购电协议经验较少的企业买家可能希望通过多个买家结构与其他买家联手。一些方法涉及单个项目的多个购电协议，其中每个购电协议都有不同的买家。其他方法则涉及建立一个购买团体，该团体将进入单一购电协议可让所有参与买家受益。这些风险分担解决方案对于一些企业买家来说越来越有吸引力。潜在的终止权和不同的会计处理也导致企业买家使用多个买家结构。

前进之路：将企业购电协议纳入国家电力监管

企业购电协议可以提高可再生能源项目部署的速度和规模。它们有助于实现所在国家/地区的政府可再生能源目标。希望在其管辖范围内利用这些好处的政策制定者应该为成功提供最佳商业条件。主要建议包括消除企业购电协议的直接和间接监管障碍、设计兼容的可再生能源支持计划、确保建立可再生能源证书体系以及在利益相关方之间建立对话以促进对解决方案的相互理解。

“通过 RE100，我们看到购电协议成为向 100% 可再生能源过渡的企业越来越受欢迎的选择，它们以实惠的价格提供供应安全，有助于实现可再生能源目标。很高兴 WBCSD 为寻求企业购电协议的公司所面临的一些挑战提出了解决方案 - 这对所有 RE100 成员来说都是一本有用的读物。”

达米安·瑞安 (Damian Ryan) 气候组织代理首席执行官

介绍

可再生能源是可靠的，并且与传统发电源相比，成本竞争力越来越强。通过 WBCSD 的可再生能源规模业务解决方案，领先的能源和技术公司正在共同制定解决方案，以加速可再生能源的部署和向低碳电力系统的过渡。限制温室气体 (GHG) 排放引起的气候变化的成功与否将取决于可再生能源排放的规模和速度。可再生能源将在全球范围内部署。

投资者和企业对可再生能源资产的需求不断增长，但需要大幅加速才能将全球气温上升限制在 2°C 以下。所确定的主要挑战是融资渠道、确保可再生能源项目的融资能力以及改善不断增长的可再生能源与电力市场的整合。

可再生能源项目发电的安全收入流是项目可融资性和融资的关键考虑因素。为了解决这种承购风险，开发商正在转向公司作为新的交易对手来管理收入流并使其多样化。同样，出于经济和环境原因许多公司正在积极寻求可再生电力采购。

该报告帮助任何行业的电力购买者了解可再生电力购买协议 (PPA) 在整体能源采购策略中的作用和好处。最重要的是，它解释了合同选项，并就电力购买者和项目开发商应考虑的关键方面提供了指导。

第 10 页的交互式导航概述了本报告的结构。

WBCSD 的可再生能源规模业务解决方案

为了提高可扩展可再生能源部署的可用解决方案的知名度，可再生能源规模业务发布了三份报告，所有报告都直接解决了充分释放可再生能源潜力的关键障碍：

《可再生能源规模业务——可再生能源规模化融资之路》报告重点关注如何部署新的融资工具并吸引更广泛的投资者，以促进 2°C 世界所需的投资量（将于 2016 年 11 月发布）；

这份关于“企业可再生电力购买协议——在全球范围内推广”的报告强调了该商业模式的好处及其在提高可再生项目的融资能力方面所发挥的关键作用；

“低碳微电网商业案例” 报告通过真实的项目示例展示了低碳微电网的可行性，以提高人们的认识并促进去中性化系统中可再生能源的市场增长。

1.可再生能源采购的兴起

可再生能源战略是什么样的？

1 制定可再生能源战略的驱动因素

2 实施可再生电力战略

1.1 制定可再生能源战略的驱动因素

组织越来越多地致力于减少其环境足迹和能源成本。减少碳排放的目标是国内外更严格的政策和监管以及投资界和更“环保的消费者群体”更高要求的结果。

越来越多的组织在其年度报告中纳入碳减排、能源效率和可再生能源目标，这证明了这种焦点的转变。私营公司正在制定具有挑战性的长期能源和可持续发展目标，并通过签署 RE100【1】 等备受瞩目的倡议来公开这些承诺。他们正在寻求通过 使用基于科学的气候变化目标，并评估整个价值链的温室气体排放。

虽然减少能源消耗通常是减少对气候影响最明显的方法，但企业需要维持持续的业务运营。因此，许多私营企业正在从可再生能源中采购能源，作为其可持续发展战略中减少碳排放计划的一部分。可再生能源在企业能源战略中发挥的作用越来越大 从运营和技术演习提升为战略和商业优先事项。

附注【1】RE100 is a collaborative, global initiative of influential businessescommitted to 100% renewable electricity, working to massively increase demand for - and delivery of - renewable energy

制定可再生能源战略的驱动因素

能源和资源优化已上升为公司管理议程，因为他们寻求：

• 履行公开宣布的可持续发展承诺并提升声誉和品牌；

• 提高能源资源的有效利用，降低能源成本；

• 通过确定全部或部分风险的价格来提高成本可预测性；

• 通过创新、低碳的产品和工艺获得竞争优势；

• 避免长期碳排放和环境处罚；

• 符合当前和未来的监管要求。

致力于可再生能源目标的公司

超过 40% 的财富 500 强公司和至少 60% 的财富 100 强公司现在制定了与可再生能源采购、能源效率或减少温室气体排放相关的目标【2】。WBCSD 成员的例子包括【3】：

• 苹果：与供应商合作，到2020年在全球安装超过4GW 的新清洁能源，其中2 GW在中国；

• 美国银行：到2020年实现碳中和并购买100%可再生电力；

• 宝马：其运营所需电力100%来自可再生能源，中期目标是到2020年三分之二以上的电力来自可再生能源；

• 陶氏化学：到2050年使用50%零碳能源，到2025年使用750 MW可再生能源；

• 宝洁公司：到2020年实现30%可再生能源使用，长期目标为100%；

• 沃尔玛：到2020年底在全球生产或采购7000 GWh可再生能源，并将100%可再生能源作为长期目标。

• 宜家：到 2020 年实现 100% 可再生能源。宜家集团承诺到 2020 年生产的可再生能源与其建筑消耗的能源相当；

• 到 2020 年，可口可乐企业公司所有业务均采用 100% 可再生电力供电；

• 联合利华：到2030年仅使用可再生能源，到2020年停止使用煤炭能源。

附注【2】. Source: Power Forward 2.0 – WWF, Ceres, Calvert Investments, David

Gardiner and Associates, 2015.

附注【3】. Sources: RE100 website; Company websites

1.2 实施可再生电力战略

企业可以通过多种方式采用可再生能源战略，通过可再生电力、热力和运输，所有这些都具有相关的好处。许多行业在减少碳排放方面最容易获得的解决方案目前都以可再生电力为中心，这是本报告的重点。

下一页列出了一些不同的可再生电力策略，大致按照感知的“绿色”顺序。

这些策略中的一项或多项对企业的吸引力取决于多种因素，包括企业的用电水平、现行电价、环境目标、风险承受能力以及企业希望直接控制发电活动的程度。

本报告重点介绍了一家公司通过购电协议（企业可再生电力购电协议）（下一页的选项 2a）从场外可再生电力项目购买电力的情况。企业购电协议是解决开发商和融资方的承购风险的合适工具，因此可以显着帮助提高 并加速可再生能源的部署——可再生能源规模业务业务解决方案的目标。

1.现场和近场发电

• 企业可以在自己的场地或附近直接投资可再生发电资产；也可以委托第三方建设该资产。就近的资产可以通过“专线”将发电设备连接到公司，绕过电网。

• 现场或近场发电提供了可再生能源发电和现场消耗之间最直接的联系，并且可以在法规允许的情况下避免电网费用。

• 这种方法可能受到场地要求、空间可用性【4】以及相关可再生能源场地条件的限制。

1a. 从现场或近场项目采购（采用表后【5】企业购电协议）

• 通过外包给第三方并通过电表后购电协议购买电力，企业买家不负责融资、安装或维护。这消除了初始资本要求和运营风险，但仍然需要考虑会计因素。

1b.直接投资现场或附近的可再生能源资产

·拥有该资产要求公司进行初始资本投资，并有一个投资回收期（取决于技术和位置）。持续维护、成本超支风险和分设计性能将由承包商负责。

2.异地发电

• 这可以避免电站层面的限制（例如规模、布局或有限的可用可再生资源），从而有机会使用更少但更大的资产为公司提供更大规模的电力以满足其消耗并通过大型工厂和工厂的规模经济降低成本，通过最大限度地利用可再生资源。

• 该项目连接到电网，因此会产生电网费用，但与电表后购电协议相比具有额外的优势，即具有通往市场的替代路线，并且较少依赖企业买家。

2a. 通过企业购电协议从场外项目采购

• 通过购电协议，企业买家从第三方建造、拥有或运营的项目购买全部或部分电力

• 从外部方采购消除了许多风险，并允许电力采购保持可操作性而不是资本支出。在某些项目中，可能需要企业买方就电力输出签订固定价格合同（例如 10 年以上）。企业买家受益于电价的确定性。

2b.直接投资场外可再生能源资产

• 此选项使公司有机会从项目的回报中受益或分享 对于所有直接投资，此选项可能会提供有吸引力的回报。但是，与现场选项一样，公司将承担开发、建设和运营风险， 并将管理初始资本成本和投资回收期可能与公司目标不一致的情况。

附注【4】空间可用性可能仅限于仅满足现场一小部分需求的小型项目。

附注【5】也称为专用线路 PPA。

3.购买可再生能源证书

• 在一些市场中，可再生能源证书是与发电资产的物理电力输出一起生成的，并且可以与物理电力分开（非捆绑）出售给企业买家。从经过验证的资产购买这些证书可以允许企业买家索取可再生能源电力（相当于碳市场中购买碳补偿）。

• 作为可再生解决方案，证书的相关风险比现场或场外发电低得多，并且更容易采购和实施。它们也可能更容易与公司现有的能源采购策略结合起来，并可以补充现有的电力供应。

• 与投资自发电相比，初始资本支出有限，承诺期通常比购电协议选项短，限制了价格和交易风险。

• 可再生能源证书需要支付额外费用，并且与其他可再生电力来源相比，其声誉效益可能较低。此外，随着证书竞争的加剧，定价风险可能会随着时间的推移而增加。

4.绿色电价采购

• 一些市场（以及活跃在其中的公用事业公司）允许消费者通过特殊的供应商电价购买绿色电力。绿色电价通常是公司战略的一个无声部分，因为它可能更难以将可再生资产与实物供应联系起来。然而，绿色电价的增加确实向市场发出了 某个地区可能需要更多可再生能源开发的信号。

• 合同价格通常高于“棕色”电力供应。此外，如果没有捆绑证书，碳效益是不确定的。

• 虽然大多数绿色电价是通过短期供应协议购买的，而且电力并非来自特定资产，但最近出现了一些针对特定项目的长期绿色电价合同。在这种结构中，公用事业公司与开发商签订合同，而企业买家与公用事业公司签订合同【6】。

附注【6】2016 年初美国市场的绿色电价结构的例子包括沃尔玛通过 Alabama Power 从 Origis Energy 项目采购。此外，Apple 和 Switch 通过 NV Energy 与 SunPower 和 First Solar 项目签订了合同。

2.企业可再生购电协议及其好处

PPA是买方（承购商）和电力生产商（开发商、投资者、独立电力生产商（IPP）之间签订的合同，在预先商定的时间内以预先商定的价格购买电力。该合同包含电力销售的商业条款，合同长度、数量、交货地点、交货日期/时间、价格和产品。

企业购电协议是指承购人具体为购买电力的公司而不是公用事业公司、政府、地方当局的购电协议。购电协议的传统结构是发电资产的开发商和/或业主与电力公用事业公司【7】之间的合同。在许多市场开发商只能与公用事业公司签订合同，因为它们是唯一提供可接受的合同条款的交易对手。现有公用事业公司通常拥有强大的资产负债表，签订此类合同是其核心业务活动。

如今，对于可再生电力项目开发商来说，许多公司都是有吸引力的替代承购商。企业购电协议可以帮助开发商实现项目收入来源多元化，远离传统公用事业承购商，并为可再生能源项目释放资金。对于企业买家来说，购电协议可以提供环境效益，且价格低于市场价格（一些市场）并针对价格波动和可能的价格上涨进行对冲。根据购电协议出售的电力可以来自现有的可再生能源供应或新建项目。在某些司法管辖区，由于监管环境的原因，企业购电协议是不可能的。在这些情况下，第 1.2 节中概述的一些其他选项可能仍然可行。

附注【7】公用事业公司通常会从各种来源购买电力，然后将其出售给最终消费者。他们将注册用户的电表、管理计费并承担任何平衡风险。

本报告重点关注符合 可再生能源规模 LCTPi 的新建可再生电力项目的企业购电协议。考虑到为新建项目融资的要求，这些项目的购电协议通常有更严格的标准，例如至少涵盖项目融资债务期限的期限。虽然本报告的大部分内容适用于任何企业购电协议（例如短期或现有资产） ，一些好处和挑战将与下面讨论的不同。

2.1 合约结构

企业买家可以参与多种不同类型的购电协议结构。企业购电协议的具体结构将取决于相关电力市场的监管设计、企业买家策略和承购商的能力。

新建项目的企业购电协议通常采用长期虚拟或嵌套式购电协议的形式。

2.1.1“嵌套”或“实物”结构

如果与可用发电资产没有直接连接，但该资产与公司的承接点位于同一电网上，则企业买方可以签订购电协议并指定一家获得许可的公用事业公司代表其实际输送电力。通过公用事业公司的电力通常被称为“嵌套”，因为电力是由公用事业公司从发电资产嵌套到买方的。在这种类型的安排中，买方通常希望确保与开发商签订的企业购电协议合同中的任何条款（以及可再生能源利益的转让） 与企业买方和公用事业公司之间单独合同中的内容相匹配，以避免引入任何额外风险。

嵌套 PPA 结构（带有可再生能源证书的示例）

1.买方与开发商同意PPA（固定*或市场折扣）价格来购买其将产生的电力。还将同意购买可再生能源证书；

2.买方签订背靠背购电协议，将电力出售给公用事业公司；

3.发电商将电力传输至公用事业公司，公用事业公司将其通过电网输送至买方消费场所。

*固定价格通常与通货膨胀因素挂钩

2.1.2“合成”、“虚拟”或金融结构

虚拟购电协议的结构更加灵活——开发商和承购商不必连接到同一电网提供商。虚拟购电协议在美国和英国等一系列市场是常态。全球许多其他市场也采用这种结构。用于在可再生资源最强、企业买家无法采购批发电力或企业买家希望避免嵌套费用的地方建造工厂。

虚拟方法用一种财务结构取代了物理购电协议模型，为双方创造了与物理购电协议类似的经济效果，而且无需支付任何费用。

值得注意的是，如果可再生电力证书构成交易的一部分，则仍可能存在可再生电力证书的物理转让。这将涵盖针对实际项目或同等数量颁发的证书。

合成 PPA 结构（具有可再生能源证书的示例）

1.企业买家与开发商商定PPA价格以及可再生能源证书的价格；

2.开发商向电网输送可再生能源，并由公用事业公司按可变现货价格支付费用；

3.开发商和企业买家结算浮动市场价格和执行价格之间的差额，开发商向买家交付可再生能源的证书；以及

4.买方继续以可变市场价格从公用事业公司购买电力，目前通过合成购电协议进行对冲。

调度和平衡

直接从场外开发商购买可再生能源的挑战之一是如何处理所产生的实物电力。对于可再生发电资产，尤其是风能和太阳能，挑战在于预测和保证发电量随天气条件的波动变得更加困难。

调度风险适用于所有类型的发电，并且与发电机向电网运营商提交的预期发电量的物理提名与实际产出之间的偏差有关。通常，这种风险由收取服务费用的电网运营商承担。

平衡风险与向企业买家持续供电有关，特定负荷点的供电安全与是否签订 PPA 合同无关。通过 PPA 合同，企业买家可以更换他们选择的供应商，以确保以可承受的成本持续供电

企业买家有多种选择来减轻这种风险——它可以选择自己购买平衡电力（例如通过建立批发交易台）、通过第三方提供商（可以通过购电协议开发商联系）或通过电力公司购买平衡电力。可再生能源供应与其他电力补充，为企业买家提供所需的电力供应。第三方或公用事业公司通常会收取管理费或套期费，以补偿管理平衡。

有时，当地立法（例如墨西哥、印度、摩洛哥）已经定义了平衡安排，要求电网运营商或公用事业公司承担责任。此外，如果电力市场的结构是强制性的电力供应池（要求所有批发卖家和买家向电力公司出售或从电力公司购买电力）这可以减少平衡成本，因为池执行一些平衡功能。

根据企业嵌套购电协议的安排，企业买家可以获得与可再生发电机组的关系的好处，同时确保无论资产的发电量如何，其所有电力需求都将得到满足。

基差风险

在虚拟购电协议结构中，如果买方和开发商位于不同的市场，并且购电协议付款与开发商当地市场（而非买方市场）的批发价格挂钩，则买方将面临“批发基差风险” 如果买方市场的零售价格和开发商市场的批发价格不同步变动，这将导致虚拟购电协议提供不完善的对冲，从而继续面临零售电力采购的波动性。因此，当 如果总体电价稳定是关键目标，那么在决定虚拟购电协议时，买方将需要评估两个市场之间的价格相关性。但是，这种风险可以由开发商承担，或者可以找到其他构建合同的方式。

2.2 定价结构（小刘：更多细节见《《企业可再生能源购电协议的定价结构》节选》）

购电协议可以由多种定价机制驱动。如果购电协议用于新建资产，则可能需要预先商定至少一定比例的每兆瓦时收入，以便向开发商保证将产生足够的收入来满足对其初始投资的回报要求。两种最常见的机制如下：

1.固定价格购电协议：这种结构涉及一份关于价格在合同有效期内如何变动（或不变动）的预先协议。示例包括：

a. 商定的每兆瓦时价格，不升级（即随着时间的推移减少名义价格的条款）；

b.每兆瓦时的商定价格与通货膨胀相关；

c.每兆瓦时的阶梯价格涉及商定的实际价格上涨。该价格也可能与通货膨胀挂钩。

2.市场购电协议折扣：该结构仅适用于批发电价波动的市场。该机制涉及三个主要组成部分：

a.双方同意对每兆瓦时的批发电价给予固定百分比的折扣。电价将取自商定的市场指数，该指数提供最新的价格信息；

b.每兆瓦时的底价，为开发商提供最低收入水平。如果批发价低于此金额，企业买家仍需向开发商支付底价；

c.每兆瓦时的上限金额，为企业买家提供最高水平的成本。如果批发价上涨超过此金额，企业买家只需向开发商支付上限金额。

2.3 企业可再生电力购电协议的驱动因素

公司签订企业购电协议的驱动因素因组织而异。风险管理策略、可持续发展目标、治理、

能源强度、运营国家和可再生能源采购历史。一般来说，在制定可再生能源战略时，企业试图找到安全性、可持续性和可负担性能源三难的最佳解决方案。长期的企业购电协议可以帮助通过以下方式实现平衡的解决方案：应对这些挑战中的每一个。

能源三难困境

2.4 企业可再生电力购电协议的好处

签订企业购电协议对企业买家和开发商都有很多好处。

企业买家使用可再生电力购电协议作为提高成本可见性、降低电力成本和实现可持续发展目标的手段。开发商的目标是降低风险、增强融资能力并增加潜在客户群。下一页列出的一些好处一般适用于长期购电协议， 而另一些则与固定价格结构特别相关。

“长期购电协议（PPA）带来了可预测性，降低了风险，并允许整个能源系统的可再生能源开发商对新项目进行规划、管理和融资。这些因素有助于推动新项目，将越来越多的可再生能源带入能源系统。”

克雷格·科尼利厄斯（Craig Cornelius）

NRG 可再生能源公司总裁

企业买家的商业案例

经济性

• 允许企业买家锁定固定电价或固定上限，无需前期资金要求

• 提供未来电力成本的可见性

• 对冲燃料和电力价格波动

• 降低与碳定价未来潜在变化相关的风险

• 消除了运营和管理成本的要求，运营风险由开发商承担

可持续发展

• 与可持续发展目标12（SDG 12） 保持一致——确保可持续生产模式

• 帮助实现可再生能源或温室气体排放目标

• 一些国家立法或鼓励私营公司改善其可再生能源足迹以获得区域开发银行的支持

品牌与领导力

• 提高对可再生电力成就的认可

杠杆作用

• 允许与少数可靠且经验丰富的对手方发展合作伙伴关系

• 与拥有发电资产相比，购电协议允许企业将注意力从非核心领域转移

开发商的商业案例

风险缓解

• 可以通过有保证的承购来降低资本成本

• 收入来源多元化，远离传统公用事业承购商

• 通过培育承购关系来降低投资渠道的开发风险

• 分散付款违约的风险（在多买家购电协议的情况下）

可融资性

• 稳定且长期的收入流可以降低金融机构的融资能力

• 允许与高信用交易对手签订合同（一般情况下）

品牌

• 与志同道合的企业买家进行交易可以对股票产生切实的影响

• 积极参与可持续能源系统的发展

业务发展

• 增加潜在承购商池并创造额外需求

• 可以轻松扩展到新的地域市场（通过与企业买家建立值得信赖的合作伙伴关系）

• 通过允许制定标准条款和条件（通过建立合作伙伴关系）来降低开发成本

2.5 企业可再生能源购电协议的可再生属性

可持续性方面因公司而异。在考虑将公司购电协议作为可再生能源战略的一部分时，公司通常会澄清两个关键因素：1）发电的可再生性质，以及 2）项目是否是“额外的”。

2.5.1 什么是可再生能源？

RE100将可再生电力定义为“由生物质（包括沼气）、地热、太阳能、水力和风能产生的电力”[8]。根据具体情况，可能需要考虑关于大型水电和生物质的进一步标准。例如， 大型水电的社会和环境影响可能是一个相关的考虑因素——世界大坝委员会【9】等实体就此类问题提供指导。同样，生物质发电燃料的可持续性能力可能受到不同的观点和标准的影响。通常公司自己定义他们认为可再生的东西，例如 不包括或包括水力或生物质发电厂。

2.5.2 如何证明可再生供应？

为了确保可再生能源确实是可再生的并符合其他社会和环境标准，已经实施了不同的认证方法。证书的示例包括美国的可再生能源证书 (REC)、欧盟的原产地保证 (GoO) 和在其他地区的国际 REC (l-REC) ）。企业可再生能源购电协议不需要包含证书，但它们可用于多种目的，包括作为可再生电力供应的证据、遵守可再生能源投资组合标准和强制披露，以及评估对各种供应商征税的遵守情况。

电力购买者可以在绿色证书方面实施各种策略，以证明他们所寻求的可再生能源声明的真实性。例如，环境严格的方法是在企业买家从特定项目购买可再生电力时让 REC 失效或取消（这意味着它们不能再被出售，确保不重复计算）。或者，与所购电量相当的其他项目的证书可以失效或取消。这仅适用于证书来自同一国家市场或（更罕见）真正交叉的情况 边境国际市场（例如，适用于挪威和瑞典之间）。然而，在某些情况下，证书在市场上出售和/或 不作为公司 PPA 结构的一部分失效或取消。这可能会引起有关证书环境完整性的问题。例如，如果 REC 被出售，WRI 温室气体协议将不允许根据 PPA 购买的电力进行可再生能源使用或温室气体减排索赔。

在某些市场中，碳信用额的作用可能还需要考虑。如果一个项目是在一个市场中开发的，并且该项目产生的减排量被授予证书，那么企业买家可以考虑是否也应该获得和废除这些证书。

附注【8】http://there100.org/reports-briefings: Making credible renewable electricity usage claims

附注【9】https://www.internationalrivers.org/campaigns/the-world-commission on-dams

2.5.3 什么是“额外性”？

公司在选择购电协议时可以考虑额外性，因为它可以被视为增强其可持续发展形象。

额外性没有单一的定义。对于项目或协议需要满足的标准才能被视为额外性，每个公司都会有不同的看法。但是，可以使用“但为了”测试来表征它。在公司的背景下PPA，如果没有企业 PPA 的实施，可再生电力还会产生吗？

公司可能会因为与能够证明额外性的项目相关而获得声誉提升，因为他们与了解可再生能源前景的利益相关者进行了接触。

应该指出的是，温室气体报告协议并没有强制要求额外性才能使可再生电力被视为零碳，RE100也不要求额外性。随着市场的成熟，更多的公司将制定额外性对他们意味着什么以及如何选择项目的框架。

一个广泛被提及的问题是，“如果没有”企业购电协议，项目是否会被开发出来，可以通过物理购电协议或虚拟购电协议来解决。在每种情况下，企业买方支付的价格都可以通过为开发商提供一定的收入来源来确定项目的可行性。

还应该指出的是，对额外性的讨论不必仅限于新项目。如果开发商可用于开发的资本有限，则对现有资产进行再融资以释放资本用于进一步开发至关重要。在这里企业购电协议可以发挥作用,通过实现再融资，从而促进进一步的项目开发。在这里，“如果没有”企业购电协议，开发商将无法建造额外的项目。

“企业可再生能源采购是在全球市场上推动早期和可负担行动的关键部分。WRl 看到客户提出尖锐的问题，即他们的采购是否对电网产生最大的积极影响——无论他们是与公用事业公司合作还是直接与开发商合作。”

安德鲁·斯蒂尔(Andrew Steer)

世界资源研究所(World Resources Institute)总裁兼首席执行官

3.企业PPA的增长及当前全球热点

全球企业可再生能源购电协议热点在哪里

1 是什么让企业可再生能源购电协议具有吸引力？

2 企业可再生能源购电协议将在哪里变得有吸引力？

近年来，主要的增长驱动因素导致了一些市场中企业购电协议的采用。利用这些驱动因素，已经确定了许多存在未来增长条件的市场。本节末尾描述了这些成熟市场和增长市场中已经发生的交易示例 。

“法国电力公司完全致力于气候承诺，为减少碳排放采取负责任的行动。最近，我们在应对气候变化方面看到了前所未有的势头。谷歌、宝洁和微软等公司最近加入了我们的企业买家组合。这只是这一趋势的开始，支持 通过可再生能源的竞争力、技术进步和适当的监管变革，它将迅速从它最初出现的美国蔓延到全球市场。”

Antoine CahuzacEDF 集团可再生能源执行副总裁

3.1 是什么让企业可再生购电协议如此有吸引力？

企业购电协议的市场发展需要开发商和企业买家双方共同推动才能繁荣。市场应总体支持可再生能源，以确保项目供应充足，并对企业买家有吸引力，以确保有足够的需求。概述了以下一些关键因素。

是什么让市场对企业购电协议有吸引力？

￥表示：企业购电协议的驱动因素

@表示：可再生能源的驱动力

一般考虑因素

￥@有吸引力的市场经济，例如政治和货币稳定以及强劲的主权信用评级

￥@有吸引力的商业环境，包括腐败认知、营商便利性、投资者保护力度和政策制定透明度

@国家明确承诺实现电力结构多元化，转向可再生能源

￥企业购电协议模式缺乏实质性监管障碍

￥@可再生能源与电网市场和购电协议相比具有成本竞争力

￥足够大的电力需求——来自公司运营

￥@充足的电网基础设施用于输电和平衡

开发商

￥支持性可再生能源补贴制度不会排除购电协议的作用（例如，上网电价补贴可以被视为限制企业购电协议）

￥减少/取消稳定的政府补贴可以促使开发商（和投资者）从企业购电协议中寻求稳定的收入

￥政府/公用事业公司无法提供替代的长期电力合同，这意味着企业购电协议可以为开发商提供最佳的经济交易

￥规模适当且信誉良好的企业买家大量出现

￥@可再生资源（太阳能、风能、生物质、水力、地热）和项目的可用性

￥@不断降低设备和劳动力成本，支持当地强大的可再生能源供应链，促进当地经济

￥@较大的市场规模（就人口和经济而言）往往会为规模经济提供更大的机会

￥@已建立的项目融资市场可以简化项目的实施

企业买家

￥市场价格高且波动可能会鼓励消费者寻求较低固定价格的企业购电协议

￥运营规模较大的市场或具有公开声明的可再生能源或碳减排目标的企业买家

￥声誉主导或政府主导的压力要求企业买家从可再生能源中获取电力（例如对企业买家的强制可再生能源目标、强制碳定价）

￥实际或预测的电力需求增长可以鼓励固定价格购电协议限制潜在增加的电力成本的风险

￥在国内构建企业购电协议方面拥有成熟的开发商/公用事业经验（应对监管环境）

补贴制度对企业购电协议吸引力的影响

在许多地方，可再生能源项目受益于鼓励新投资的支持制度。这些激励制度的结构可能对企业购电协议市场的发展产生显着影响。例如，此类激励措施为出口电力提供固定价格，例如在上网电价或差价合约模式下相比之下，可再生能源投资组合标准通过强制公用事业公司或企业买家采购更多可再生能源，在很大程度上增加了企业购电协议的采用，而税收抵免等其他补贴则通过促进价格较低的电力来增加购电协议。

常见的支持机制包括：

上网电价补贴 (FiT) 是政府/电力市场监管机构/公用事业公司向开发商直接支付的用于向电网供应可再生电力的费用。上网电价补贴是按兆瓦手支付的费用，不涉及批发市场价格。它们的创建是为了支持技术发展 并鼓励广泛采用和降低成本 如今，然而，固定上网电价补贴正在大幅减少或调整为可变上网电价补贴，因为可再生能源在越来越多的地区变得越来越具有竞争力。政府支持的固定上网电价补贴对批发市场来说意味着缺乏激励开发商签署企业购电协议，因此他们 预计下降将增加企业购电协议的需求。

并网可再生能源利用的差价合约 (CfD) 由政府、监管机构或拍卖为每种可再生能源发电资产类型设定执行价格。差价合约可以是单向或双向的：当批发价格低于执行价格时，支付给开发商的价格将最高 当市场价格高于执行价格时，项目将偿还差额10 对于双向差价合约均适用，对于单向差价合约，只有第一笔付款相关。与上网电价补贴类似，差价合约不会为开发商与企业买家签订合同提供强有力的激励。

可再生能源组合标准 (RPS) 是对公用事业公司从可再生能源中获取一定量电力的配额。如果公用事业公司没有足够的证书来履行其自有发电资产的义务，则需要从电力市场监管机构购买这些资产，或支付可再生能源费用 RPS 也适用于大型消费者（如阿根廷、墨西哥和印度），在这种情况下，可能会导致更高的购电协议采用率。

生产税收抵免（PTC）和投资税收抵免（ITC）是美国的主要激励措施。PTC目前适用于风能、生物质和地热项目的电力生产，而ITC则适用于太阳能、燃料电池和热电联产项目。该计划扩展到 2016 年底开始建设的新项目，补贴在随后的 4 年里逐渐减少。PTC 和 ITC 使开发商能够向承购商提供更具吸引力的 PPA 价格。

各个国家案例

略

4.企业买家视角的挑战与解决方案

企业买家需要采取许多决定和行动才能完成购电协议。本节为企业买家提供关键考虑因素的指导，范围从更实际的问题（例如投入时间和资源或获得内部批准）到财务和监管事务（例如 例如理解定价和会计以及竞争法问题。不同类型的购电协议（短期或长期、固定价格或市场折扣）具有不同的潜在收益、相应的风险以及管理这些风险的选项。因此，概述的主题与每个考虑的 PPA 具有不同的相关性。

4.1 将时间和资源分配给非核心区域

电力采购通常作为企业采购的一部分进行管理。各个组织的主动的电力采购程度差异很大，通常在高电力需求行业和高电力成本地区更大。在这些行业和地区，电价可以对公司的整体盈利能力产生重大影响，并有助于确保相对于竞争对手的优势。

为了制定可再生电力采购策略，公司可能需要额外的资源（取决于可用的内部能力）来：

• ·解其主要运营国家电力行业的相关方面以及由此产生的购电协议机会；

• 确定适合其用电量、运营地点和业务需求的最佳购电协议结构；

• 管理竞争性采购流程，以识别、评估和选择最合适的开发商、项目和购电协议；

• 与业务中的其他利益相关者合作，确保采购成功。

公司可以选择他们想要实施的可再生电力采购策略的范围和复杂性。制定可再生电力采购策略最初可能需要比 “一切照旧” 的电力管理更多的内部资源，以确保任何策略顺利实施。如果没有内部专业知识，一种方法是在寻找新市场时使用顾问或同时发展内部能力来解决这个问题。

4.2 签订长期合同

虽然并非所有企业购电协议都是长期的，但那些通常可以提供超过 10 年以上的价格安全和成本节约。因此，对于某些企业来说，企业购电协议可能是其整个企业将签订的最长期限的合同。这可能会引发以前电力采购不需要的内部审批的需要

在这种情况下需要考虑的一个问题是企业买家对未来电力需求的估计以及相关决策者对此的看法。商业模式和由此产生的电力需求可能会随着时间的推移而发生显着变化【15】。许多公司对其长期需求的假设持保守态度。以减轻未来电力减少的风险 随着时间的推移，可以针对低于公司当前估计的部分电力需求进行采购，或者决定短期企业购电协议更合适。

解决这一问题的其他方法包括允许企业买方将其在购电协议下的权利和义务转让给另一方、预先商定退出费用或允许在需求发生严重变化的情况下调整数量。

4.3 了解电价预测

在决定是否签订长期固定价格企业购电协议时，公司会考虑他们对电价的长期看法，例如未来 5-10 年，以了解交易的财务影响。可以很好地指示未来 1-3 年的电价，但通常不会再进一步。因此，组织通常必须依赖市场专家提供的电价情景。

与所有预测一样，它们是利用基本供需分析对电价最有可能的发展进行的评估，通常包括一些下行和上行敏感性。例如，预测 15 年后的电价变动存在错误的风险。

2015年，欧洲和美国等许多地区的批发电价出现意外大幅下降，这是许多项目融资的可再生电力项目的预测所没有预料到的。因此，一些企业买家在近期签订了固定价格购电协议。批发市场价格现在的溢价远高于当前批发价格。但是，反过来也可能同样成立，具体取决于任何司法管辖区的现行市场状况。重要的问题是实际价格与公司使用的预测的偏差程度 买方的商业案例。

在评估企业购电协议时，应将固定购电协议价格与长期（例如未来 5-10 年）的预期市场价格进行比较。短期内的价格溢价更有可能在这一长期时间范围内得到补偿。

在此期间，企业买家也将享受到价格确定性的好处。

附注【15】例如，近年来，由于转向在线业务和零售网点减少，一些零售企业买家的高峰负荷用电量有所减少。制造业生产流程的效率可能会导致使用模式的改变。另一方面，业务增长可能导致企业买家用电量大幅增加。

“我们的购电协议是对可再生能源的信任票。它们支持 BT 的环保雄心，并为我们提供了长期的价格确定性。我们正在努力实现全球 100% 可再生能源。我们利用我们的经验来帮助我们的合作伙伴和供应商。我们的 #go100% 活动正在开展，世界各地充满热情的运动支持者为更加可持续的世界采取行动，我们鼓励我们的客户转向可再生能源。”

尼尔·邓恩（Niall Dunne）

英国电信首席可持续发展官

案例研究：英国电信朝着全球绿色能源目标迈进

这有助于降低英国的总体碳排放量。BT 成为英国首批达成大规模长期购电协议的大型商业电力用户之一。一系列交易价值 4.4 亿欧元。英国电信确保了三个英国风电场 15 年的能源输出。购电协议只是购买能源的另一种方式。通常支持新的可再生能源发电。英国电信的经验有助于证明购电协议与购买能源相结合效果良好。

英国电信 (BT) 宣布，其目标是到 2020 年，在市场允许的情况下，在全球范围内购买 100% 可再生能源。此前，英国电信 (BT) 自 2012 年起在英国购买 100% 可再生电力，并成为 RE100 集团的创始成员。

BT 是英国最大的电力消费者之一，它使用英国约 1% 的能源为其国家网络、数据中心和办公室供电。能源公司 npower 为 BT 提供可再生能源电力，作为合同的一部分，npower 使 BT 能够清楚地了解 其购买的电力的碳影响。它为公司提供 A-G 级电力来源标签，证明购买的所有能源均经过 A 级认证（A 的碳含量最低，G 的碳含量最高）。了解电力中的碳含量是一项创新举措，刺激了对更多低碳 A 级电力的需求 这鼓励能源公司投资可再生能源基础设施供应商，以提供100%可再生电力。

4.4 确保内部批准

实施企业购电协议的过程可能涉及公司内的许多不同职能，包括：

• 采购团队；

• 运营和供应链管理；

• 设施和能源管理团队，

• 企业社会责任和环境管理团队；

• 营销和传播；

• 财务和/或财务职能；

• 法律团队；

• 董事会。

积极、清晰地沟通涉及所有相关职能的企业购电协议的好处是关键。例如，虽然采购团队可能熟悉购电协议的优点，

运营人员可能担心现有供电安排可能受到影响的程度以及整合企业购电协议的技术困难。第 4.10 节讨论了可以通过重工业部门的例子来解决这些问题。

总的来说，获得所有相关利益相关者的内部批准对于避免延误至关重要。有助于成功的技术包括：

• 确定需要签署公司购电协议关键方面（例如价格、期限、会计）的相关部门和/或经理；

• 设计一个综合的审批流程，以便在所有相关利益相关者参与的单一流程中提出问题并作出决定；

• 在流程早期举办研讨会，邀请具有购电协议经验的企业买家代表参加，以促进内部理解。

应该指出的是，短期购电协议可能比长期购电协议需要更少的内部批准。

4.5 寻找合适的项目

如果买方决定签订企业购电协议，则需要启动一个流程来寻找适合企业买方要求的开发商和项目。这将取决于企业买方的整体电力战略，包括他们所采用的可再生技术的类型，在某些司法管辖区（尤其是企业购电协议市场仍处于发展的早期阶段），可用项目的数量可能无法满足企业买家的所有偏好。可能很难轻松识别出正在开发项目并发起讨论。

还有一些工具可用于查找项目。这会因国家而异。越来越多的公共和私人数据库旨在绘制和跟踪正在开发的可再生电力项目【16】

附注【16】例如，彭博新能源财经项目数据库、美国项目的 BMI / BRC 以及英国项目的 BEIS 可再生能源规划数据库。

4.6 通过招标确定基准价格

不同的企业买家对于什么对他们来说物有所值会有不同的看法，这取决于他们所接触的货币、他们对未来成本的看法以及他们的风险偏好。企业购电协议不是标准化商品，通过它们购买的电力没有基准价格。它们受到技术选择、投资成本、资金成本、合同期限、利润率以及整个合同期间的运营和维护成本等因素的影响。

为了确定一个国家/地区具有竞争力的价格水平，企业买家可以进行招标过程，比较多个开发商对类似项目的出价。招标应具体说明购电协议所需的特征（例如产量、持续时间、区域），但也要确保范围广泛足以收到足够数量的投标。评估可以考虑价格、项目可行性、开发商能力/业绩记录以及可再生能源项目所有者的信誉等因素。确保项目的长期成功并满足整体可持续性和营销，应仔细审查目标、开发人员能力和开发人员跟踪记录。

企业买家还可以寻找间接信息来源。例如，直接采购长期固定价格可再生电力合同的大型政府招标的公开结果提供了太阳能或风能项目资本成本持续降低的证据。各种组织提供了对太阳能或风能项目资本成本持续降低的证据。【17】在美国等发达市场，各种公开报告中也有更具体的分析。【18】

附注【17】 例如，参见国际能源署 2015 年预计发电成本，其中涵盖了 22 个国家的此类成本。

附注【18】例如参见：公用事业规模太阳能——对美国项目成本、绩效和定价趋势的实证分析，劳伦斯伯克利国家实验室（2015 年 9 月）

案例研究：雀巢英国和爱尔兰 100% 可再生电力

雀巢承诺在最短的实际时间内从可再生能源采购其电力需求的 100%——作为 RE100 的成员，雀巢首席执行官认可 CDP 的六项气候行动倡议，购买可再生电力是雀巢的可持续发展战略的关键部分。在已实现到 2015 年将每吨产品温室气体排放量减少近 45%（与 2005 年相比）的基础上，雀巢制定了新的目标，到 2020 年将每吨产品温室气体排放量减少 35%（与 2010 年相比） ）。

为了实现这些目标，雀巢英国制定了一项战略，重点是提高整个运营部门的能源效率并转向可再生电力供应。

从 2016 年 4 月起，雀巢英国 100% 的电网供应电力均来自 REGO（可再生能源保证原产地）支持的绿色投资组合。为了增强供应安全并提供长期成本效益，雀巢英国还构建了一个基于 PPA 的长期安排， 将新的可再生发电能力推向市场。这项新协议是与 Community Wind Power 最初 15 年的合作伙伴关系，将于 2017 年下半年在邓弗里斯和加洛韦开设一个全新的九座风电场。它将产生约 125 GWh 的电力 每年初步满足雀巢英国一半的电力需求；这相当于英国 30,000 个家庭的年度需求。

雀巢英国公司还酌情投资了现场可再生能源解决方案。其中包括厌氧消化工厂，将液体废水和不可避免的废渣转化为沼气，沼气本身转化为现场使用的电力和热能；生物质锅炉，利用咖啡渣残留物生产 热能，以及两个0.5MW的现场太阳能光伏装置。

能源效率的提高与转向可再生能源解决方案相结合，意味着雀巢英国公司将在 2017 年大幅超过每吨产品温室气体减排 35% 的目标，同时增强供应安全并为企业带来经济效益。

4.7 明确会计处理

签订长期企业购电协议（与其他长期合同的情况一样）的会计影响可能很大，具体取决于最终协议的合同措辞和现行会计法规。适当的会计处理将取决于购电协议中的各种具体条款， 建议寻求内部或外部专家的建议。

在某些情况下，该协议可能构成国际财务报告准则（IFRS）下的租赁。【19】 这些规则的适用是针对特定事实的，不能轻易概括。虽然起草的目的是使合同和租赁分类清晰，但国际会计准则理事会 (IASB) 没有就购电协议中的含义提供具体指导。评估得出的结论是购电协议包含租赁，进一步分析将确定这是融资租赁还是经营租赁。融资租赁结果将要求实体在资产负债表上记录负债（和资产）。这可能会对公司的资产负债率和资产负债率、债务契约或其他关键绩效指标产生连锁反应。然而，经营租赁不会导致任何资产负债表负债；相反，它们会在项目期限内产生反映基础租金支付的固定成本概况。

IFRS 16 最迟将于 2019 年取消经营租赁和融资租赁之间的区别[20]。根据新准则，所有租赁的处理方式将与旧准则下的融资租赁类似。新准则还包括与购电协议相关的示例，并进行了其他更改，这些更改可能会影响是否或不将协议归类为租赁。新合同可能不会获得与旧指南下类似协议相同的分类。因此，如果协议包含 2019 年之后的租赁，则对资产负债表的影响将取决于该协议所规定的任何固定金额的价值。企业买家必须向开发商支付能源费用，这样固定金额越小，资产和负债就越少。

对于虚拟购电协议，可能需要衍生会计以相对于现行电价的公允价值将合同记录在公司的资产负债表上。除非可以应用对冲会计，否则这可能会导致损益表波动。在项目开发的早期阶段 在此阶段，应参与公司财务和会计工作，以确保谈判出适当的条件。

4.8 聘请公用事业公司来保护企业购电协议

如果选择了嵌套式企业购电协议，买方将需要检查其公用事业提供商是否能够提供嵌套式购电协议合同，如果没有，可能需要进行特定招标来寻找嵌套式公用事业提供商。

一些公用事业公司在对企业购电协议进行嵌套方面比其他公用事式业公司更高效、更具成本效益。公用事业公司在平衡风险水平方面也可能有所不同（参见第 2.1 节）。经验丰富的嵌套公用事业公司可以显着减少采购过程中买方的管理负担，并且通常会参与其中 在PPA谈判的后期阶段，以确保与开发商PPA合同“背对背”地将任何风险降至最低。

4.9 评估监管

限制和竞争法前面几节提到了一些可能影响企业购电协议结构的监管问题，例如对非公用事业公司直接从发电资产所有者购买电力存在法律限制。

在企业购电协议不太常见但可能的司法管辖区，监管问题可能需要根据具体情况进行解决，直到制定出一套通用的、可接受的做法。

这种逐案评估可能需要开发商、买家、贷方、外部顾问、监管机构和当地电力供应商。解决此类监管问题可能会导致延误。因此建议与上述各方一起尽早考虑这些问题。竞争法限制对于买家和开发商来说同样是一个挑战。这也将是特定于司法管辖区的。然而，许多旨在确保电力行业竞争的制度都限制大型消费者在较长时间内专门向单一供应商满足其大部分需求。这些情况总是需要分析，因为此类限制将针对不同的情况起草，并且很可能可以在公司购电协议中豁免。

4.10 特定行业的挑战：重工业可再生电力购电协议

不同行业在企业购电协议采购方面面临着不同的挑战。重工业行业是探索这些挑战的一个很好的例子。该行业的公司有一定的要求，例如在持续供电方面。下一页将解释购电协议如何仍然成为其可再生能源战略的合适选择。

担忧	解决方案
重工业流程是能源密集型的。这使得电价变化成为该行业竞争力特别敏感的问题。因此，固定价格的企业购电协议可能不适合该行业	• 考虑固定价格购电协议的情况，只能用于满足企业买家的部分需求。 需考虑最大限度地减少市场价格低于固定购电协议价格的影响。 • 可以就价格重新校准点达成一致，如果批发价下降超过商定的百分比，则允许企业买家和开发商重新协商更低的价格。 • 浮动价格结构（例如市场折扣）也可以提供对市场变动的更大响应能力。
如果生产流程与可再生能源发电厂的输出情况不匹配，则意味着通过企业购电协议签订合同，发电厂将面临间歇性电力供应，或者必须支付更高的平衡费用。	• 通常，这种产生变量的风险会从企业买家和开发商身上转移出去。 • 在企业购电协议结构中，这种风险通常可以通过企业买方与电力供应商签订“背靠背”供电协议来完全缓解，以确保企业买方获得持续稳定的电力供应。电力供应商（而不是企业买家）承担发电间歇性的风险，即所谓的平衡风险。 • 一些司法管辖区允许“净计量”协议，其中电网运营商在固定时间段内监控项目的发电曲线，从而消除日内发电波动（例如日、周、月）的影响。在这种类型的市场中，电网运营商承担平衡风险。 • 在某些情况下，企业买家可能会建立内部平衡/交易团队或与外部方签订专业服务合同，以确保电力的持续供应
对于连接到高压网络的重工业来说，购电协议的财务理由较弱，因为重工业的电力成本低于大多数连接到低压网络的公司。	虽然场外购电协议可能会更昂贵，但现场发电资产（通过购电协议或直接投资提供资金）可以避免电网成本，可以为重工业提供更经济的市场途径。

“消费者需求和有吸引力的经济因素越来越多地吸引聪明的企业参与可再生能源购电协议。我们的重点是帮助企业了解他们的选择、构建双赢交易并执行成功的项目。我们希望确保企业买家满意，市场持续可持续增长。”

马克·威德玛 （Mark Widmar）

Fisrt Solar,Inc. 首席执行官

5.开发商视角的挑战与解决方案

开发商一直在积极培育企业购电协议在许多市场的增长。本节探讨开发商在进入新的国际市场时面临的挑战，以及如何与企业买家合作帮助克服这些挑战以实现互惠互利。开发商面临的挑战包括匹配企业买方需求和项目可用性，平衡贷款人和企业买方经常相互竞争的要求，并协调定价和信誉等问题的不同优先事项。

“EDP 制定了雄心勃勃的承诺，即在 2030 年之前将其具体二氧化碳排放量减少 75%（以 2005 年为基准）。为了实施我们的战略，我们相信企业购电协议是一个适当的框架，可以促进必要的市场信号（稳定且可预测的报酬）以鼓励投资可再生能源并确保为最终消费者提供清洁且有竞争力的能源”

António Mexia EDP 首席执行官

5.1 弥合知识差距

随着企业购电协议市场的增长，开发商看到越来越多的新企业进入者寻找项目。这种多元化是一个非常积极的发展。对于之前缺乏能源项目融资经验的新进入者来说，将有一个初始阶段的合作，以提高对首选风险的认识在双方之间的分配，包括展示以前有效的成功解决方案。这还将涉及开发商了解企业买家的采购政策和商业期望。

此过程可能会增加初始购电协议交易的时间。对于开发商而言，延长延迟时间可能会减少与企业买家接触的净收益。

随着企业购电协议市场的扩大，越来越多的信息来源将使企业买家能够获取以前的经验教训。双方都可以支持合作举措，例如 WBCSD 的企业可再生能源购电协议工作组、落基山研究所针对美国市场的商业可再生能源中心和研讨会 以及 RE100 组织的网络研讨会。

5.2 扩大买家群体

对企业购电协议有兴趣的企业买家数量在增长，但仍然相对较少。此外，如果企业买家将长期固定价格合同视为更广泛的可再生能源采购战略的一部分，他们可能只会针对其整体电力需求的一部分实施长期购电协议。

对于寻求单一企业买家的大型项目，买家群体进一步减少。涉及多个买家或买家和公用事业公司组合的企业购电协议结构可能是增加对单个买家无法参与的大型项目的兴趣的一种方式。这将在第 7 节中进行更深入的讨论。

随着时间的推移，随着越来越多的企业买家进入市场，这个问题将变得不那么重要。在此期间，开发商可以通过与尽可能广泛的企业买家达成交易来扩大市场

5.3 评估交易对手实力

开发商项目的盈利能力和稳健性部分取决于其能否接触到信誉良好的企业买家。寻找具有良好信用评级的企业买家有助于开发商创建对贷款人有吸引力的可融资的购电协议。历史上，公用事业公司对开发商来说是非常有吸引力的交易对手，因为它们拥有非常强大的资产负债表，并且有兴趣进入较长期的合同。最近，根据司法管辖区的不同，传统公用事业公司的信用评级面临压力，这可以增强与传统电力行业以外的大型企业买家签订合同的吸引力。开发商可以通过要求母公司担保等信用增强措施来提高承购商的信用度。

可融资性问题将在第 6 节中详细讨论。

5.4 确定定价和交易成本

第 4.6 节中从买方的角度讨论了定价。开发商可能会制定开发项目所需达到的现有最低价格。然而，随着时间的推移，一系列因素可能会导致开发项目所需价格发生变化，这可能会对定价谈判产生负面影响。当试图长期锁定定价时，谈判可能会产生负面影响。也会受到 短期因素（例如电价极低时期）的阻碍。

尽管开发商和买家通常对未来价格走向形成自己的看法，但有关价格走势的第三方信息来源可以构成讨论的客观起点。

开发商构建较小发电资产组合的关键挑战之一是缺乏规模经济，这可能导致内部价格上涨。如果在每笔较小的交易中重复开发大规模资产时可能出现的所有问题，交易成本可能会变得过高。

5.5 满足贷款人和企业买家的相反需求

一般来说，开发商将在购电协议下的关键风险问题上与贷方保持一致。风险缓解通常与项目的股权所有者和贷方一样相关。然而，开发商在任何购电协议谈判中面临的挑战之一是管理双方的相反要求。贷款人和企业买家都会经常向开发商寻求适合所有人的解决方案。例如，贷款人（以及开发商）通常会寻求将新建项目的购电协议条款与融资的债务期限相匹配。这些可融资性 第 6 节进一步解释了问题。

找到妥协方案可能需要时间，并且通常由开发人员将所有各方聚集在一起寻找可行的解决方案来解决。

5.6 制定既定立场和模板

公用事业公司通常在签订购电协议方面拥有丰富的经验，并且在合同谈判的关键领域拥有长期确立的立场。这可以简化签约流程。企业购电协议市场仍在发展中 - 因此，既定立场和首选表格模板的历史较少。开发商和企业买家都是如此 也许不熟悉对交易对手来说最重要的条款。

开发商可以通过从一开始就与企业买家合作并在进入详细谈判之前就关键问题达成一致来帮助克服这一潜在困难。

开发商一直试图通过开发模板购电协议或至少针对重复出现的问题制定共同策略来解决缺乏标准化、较高的交易成本和业务发展问题。考虑到管辖权问题，以相对相似的商业条款推出模板购电协议是一种很好的方法。大规模实施企业购电协议战略。根据具体情况始终需要灵活性。然而，模板可以构成多个市场中开发商和企业买家之间类似交易结构的基础。

5.7 提供可再生能源认证

作为满足买家对可再生能源认证需求的一部分，开发商可能需要向承购商提供清洁电力交付量的证据。从谈判一开始就了解企业买家对额外性的需求将是关键。

尽管该方法可能因企业买家的不同而有很大差异，但任何方法都可能需要一定程度的合同保护，以确保向企业买家提供可再生能源的资格。

5.8 塑造公众形象

正如企业买家可以通过签订企业购电协议来寻求提升其公众形象一样，开发商也可以寻求利用与知名和受人尊敬的企业买家进行交易的好处（只要企业买家愿意披露这一级别的信息）。

5.9 进入新市场

正如第 3.2 节中所讨论的，在许多市场中，企业购电协议的数量和数量预计将增加。进入新市场对开发商来说可能具有挑战性。在可再生电力项目的支持系统是新的或最近经过改革的情况下尤其如此。

与在多个国家/地区开展业务的企业买家建立持续的关系可以帮助开发商进入新市场。

合作伙伴关系可以提供以下好处：

• 补贴制度或其他收入来源不确定时价格的确定性；

• 通过复制新项目的关键商业原则来加快部署速度；

• 更大的联合品牌影响力可以接触到政策制定者。

先行者遇到的问题通常会随着市场实践的发展而得到解决。开发商可能需要与监管机构合作以克服监管障碍，在某些情况下可能需要修改法规或准则以允许实施公司购电协议。

6.新建项目的融资要求

6.1 什么是“银行可融资性”？

大多数大型新可再生电力项目都是在项目融资的基础上进行融资的。因此，对于企业买家和开发商来说，了解贷款人在可融资项目中寻找什么以及在购电协议谈判期间可能出现哪些问题（包括价格确定性、信贷支持和货币风险）非常重要。

在项目融资交易中，项目的大部分资金将来自高级贷款人或第三方股权提供的长期债务，这些债务往往具有类似债务的特征。项目的现金流是偿还该债务的主要手段。因此 ，项目及其关键合同必须充分减轻这些现金流的违约风险。可银行融资的项目具有足够平衡的风险状况，以便贷款人愿意为该项目融资。这意味着将项目风险降低到可接受的水平，无论是施工风险、技术风险还是停电风险、承担价格风险。在长期电力收入稳健性存在不确定性的市场中，长期固定或最低价格购电协议可能是最具吸引力的特征之一，因为它可以保护项目收入。

贷款人的要求并不总是保持不变。项目中股权投资的水平或结构会影响贷款人的风险视角。由于市场惯例、贷款人的风险偏好或交易具体问题（例如项目所在地）的广泛变化，要求也会发生变化。也就是说，存在以下常见风险：购电协议需要解决项目融资的可再生电力开发问题。虽然从项目到项目、从国家到国家，总会出现细微差别，但了解这些常见问题可以帮助企业买家为购电协议谈判做好准备。企业买家不需要接受过去的解决方案作为未来所需的方法，而是了解问题和之前接受的解决方案 借方是重要的第一步。

6.2 可融资性问题的例子

本节讨论贷款人通常关注的一些领域，并且通常通过购电协议的条款进行管理。一般来说，企业买家需要向贷款人解释他们对项目的承诺，并且购电协议必须在项目财务交割之前/时达成一致。

6.2.1 持续时间

传统上，贷款人期望购电协议至少与债务期限一样长。但也有例外，例如，当地电价足够高，足以给贷款人带来强烈的安慰。此外，支持贷款可融资性的关键条款 购电协议需要在购电协议的整个期限内到位。

长期的企业购电协议将有助于降低项目融资成本。短期购电协议仍然可以通过银行融资，但会影响可用债务水平或债务成本。如果可以通过长期承诺实现较低的融资成本，那么这应该反映在企业买家应付的较低价格上。

6.2.2 信用支持

信用支持是一个通用术语，描述为合同一方履行其付款义务的能力提供额外的财务安慰（例如，提供母公司担保）。贷款人将对作为合同一方的法人实体进行相对严格的信用评估，包括净额、非评级实体的资产测试和规模衡量 - 购电协议的“规模”需要与实体的规模一致。在大多数情况下，他们会从此类实体寻求评级实体或母公司担保。如果不可用 ，那么讨论可能会集中在银行担保等替代支持上。企业买家的责任上限也可能纳入购电协议中。

是否需要信用支持，或许是企业PP谈判中最常见的问题之一。在很多情况下，这是由于双方之间的不匹配而导致的。

尽管许多企业买家习惯于在大多数供应合同下提供信贷支持，但这些具体条件可能因合同而异。

虽然如果企业买家能够灵活地满足贷款人的要求会很有帮助，但贷款人本身也可以开发新的信贷支持方法。例如，在多个买家结构中，如果有一个买家代表这些买家的总需求，贷款人可以考虑定制评级。 评级和非评级实体的混合（可能包括私营和上市公司）。在这些情况下，贷款人评估可以为混合买方工具制定内部信用评级，而不是仅仅依赖第三方信用支持。对于这种评级，团体的粒度很重要 - 当一个（或多个）企业买家离开集团时，结构和信用状况需要保持完整，并需要建立机制来确保这一点得到一致同意。 在讨论信贷支持时，重要的是要注意信贷触发因素的作用。贷款人会期望购电协议或信贷支持文件（例如母公司担保）包含在公司财务状况恶化到一定阈值以下时需要初始或额外信贷支持的触发因素。

6.2.3 法律风险变化

对于贷款人来说，法律变更风险评估的重点是在什么情况下可以允许任何一方承担因法律变更而产生的成本。对于许多贷款人来说，出发点是这应该是买方风险，基于：

·电力购买者通常面临法律变化风险，因为影响发电部门的法律变化通常会反映在批发电价的上涨上；

·如果商定了长期固定价格，开发商就没有能力减轻因影响发电商的法律变化而导致成本增加的风险【21】。

与此相对，从企业买家的角度来看，承担风险进行长期电力对冲的目的之一就是锁定一个坚挺的价格。

这些问题的解决方式将受到项目可行性对企业购电协议收入的依赖程度的影响。因此，即使法律发生变化，贷款人也会努力维持长期价格所提供的舒适感。 过去已经找到了解决方案，重点关注可以要求救济之前的触发条件并限制可以更改价格的金额。

6.2.4 货币风险

货币风险会增加项目融资成本。例如，如果债务以美元指定，但长期电力收入以可能存在较大波动风险的当地货币支付，那么该项目将面临较高的货币风险。 可以在一定程度上对冲成本。在本例中，如果 PPA 付款可以用美元代替，随着货币风险转移给买方，项目的风险状况将得到改善。当然，这对于买方来说可能无法接受，具体取决于他们管理货币波动的能力和经验。根据市场的不同，可能会有 其他解决方案来降低货币风险。一些发展中市场可能有发展机构或国家政府提供的产品来降低风险。

与当地国有公用事业公司等其他交易对手相比，企业购电协议买家可能会为此问题提供更灵活的解决方案。全球企业买家将在管理不同货币的收入流方面经验丰富。因此，根据国家/地区的不同，他们可能更愿意接受或至少愿意接受分担货币风险。如果国家能源价格与美元挂钩，这种情况更有可能发生。企业买家很可能需要向贷方解释，表明他们正在内部管理风险。PPA谈判的关键问题是确定开发商由此获得的利益在购电协议价格中得到反映的程度。

6.2.5 价格确定性

大多数银行可融资的购电协议通过固定价格或预先商定的升级价格提供长期价格确定性。如果该价格由信誉良好的买家支持，则可以为贷方提供高度的舒适感。这可以降低融资成本，并可能降低购电协议价格 。

相对简单的固定定价结构并不总是常态。其他类型的交易可能会提供部分浮动价格结构（例如，固定价格数量和按市场价格折扣的数量的混合）或其他机制，例如看跌期权和看涨期权，以管理风险。如果市场价格下跌，企业购电协议就会赔钱。在这种情况下，企业买家可能会被要求考虑提供最低价格或底价结构，以支持项目的融资能力。还必须商定机制，以在项目延迟的情况下处理潜在的电价变动 以及更换项目供应商或开发商的权利。

附注【21】如果法律的变化会改变发电成本和批发市场价格，那么开发商将能够降低进入市场的风险。

7. 拥有多个买家的企业可再生能源购电协议

能源需求较低和/或签订企业购电协议经验较少的企业买家可能希望通过多个买家结构与其他买家联手。这些结构正在变得越来越广泛使用，特别是在过去几年中的墨西哥。一些方法涉及单个项目的多个购电协议，其中每个 PPA 涉及不同的买家。其他的则涉及建立一个采购集团，该集团将为了所有参与买家的利益而签订一份 PPA。交付这些可能比单一买家模型花费更多的时间，因为涉及更多各方，每个各方对共同问题可能有不同的观点。 这些风险分担解决方案对于一些企业买家来说越来越有吸引力。潜在的终止权和不同的会计处理也导致企业买家使用多个买家结构。

这是一种有用的风险分担结构，使企业买家能够在不集中风险的情况下获得企业 PPA 模型的好处- 例如，因为买家可以使他们的购买选择多样化。特别是当买家签订第一份企业购电协议时，他们可能会觉得与其他企业买家合作更自在。

7.1 多买家购电协议的驱动因素

本节讨论使多买家结构成为对企业买家越来越有吸引力的选择的驱动因素，这可能使其值得投入时间。

7.1.1 为买家提供风险分担

多个电力买家可以联合起来组成财团或购买俱乐部。

这是一种有用的风险分担结构，使企业买家能够在不集中风险的情况下获得企业购电协议模式的好处，例如，因为买家可以使他们的采购选择多样化。特别是当买家签订第一个企业购电协议时，他们可能会觉得与其他企业买家合作更自在 。

政府机构或组织与私营部门买家联合进行大规模交易的例子也有所增加。他们经常

• 代表多个部门或机构的重要聚合需求；

• 通过推动可再生电力采购计划获得政治支持，成为市场领导者。

墨尔本市领导的墨尔本可再生能源项目 (MREP) 就是一个这样的例子。在这种情况下，市政府发挥了领导作用，并与私营部门买家密切合作，交付了一个大型项目。MREP 实际上充当了协调员的角色，将主要政府、大学聚集在一起 和私营部门消费者组成一个购买团体，通过为期 10 年的购电协议采购 110 GWh 的可再生能源发电量。墨尔本市在州和联邦可再生能源政策缺乏的时候领导了这一举措。他们能够动员许多公共和私营部门非政府部门 购买者可能会对单独从可再生能源设施采购犹豫不决，或者鉴于这种商业模式在澳大利亚部署的早期阶段而持保留态度。

7.1.2 为开发者提供风险分担

开发商可能很难在大型项目中找到单一企业买家。他们也可能不愿意承担单一买家的信用风险。与多个企业买家签订合同可以帮助降低交易对手信用风险，并有可能扩大承购商群体。

7.1.3 提高企业买家的灵活性

企业买家可能不想承诺开发商希望仅与一个承购商签订的承购条款。拥有多个可以在不同时间选择加入或退出联合体的企业买家（受到适当的控制和费用）可以使 签订企业购电协议的前景更具吸引力。

7.1.4 提高议价能力

拥有大量电力总需求的财团可能比规模较小的个人买家处于更好的讨价还价地位。这可以降低电力采购的成本。

7.1.5 获得会计优势

与多家企业买家签订购电协议可以让各方减少各自的个人成本与合同相关的资产负债表负债。根据第 4.7 节中所述的考虑，在以下情况下可以最大化此机会：

• 个体企业买家承购的项目发电量较少；

• 个人企业买家对开发商的付款义务较小/无最低付款义务。

7.2 构建多买家购电协议

就记录多个买方结构而言，这可能涉及与每个企业买方针对一个项目签订单独的购电协议，或创建代表所有参与买方的买方工具。在这两种方法中，创建买方工具可能在文件记录方面更具挑战性,与每个企业买家签订单独的购电协议可以更简单、更灵活，因为并非所有买家都需要以相同的条件购买电力。出现的一些问题包括中断权和竞争问题。

7.2.1 竞争问题

团购结构需要考虑的另一个领域是竞争法。例如，如果买家都来自同一竞争行业（从而引起买家团体可能以反竞争方式行事的担忧），或者如果团购的规模和期限不同，这些法律就可能发挥作用。 买方群体的采购行为将会影响电力市场的竞争。

案例研究：墨尔本可再生能源项目

2016 年 4 月，由墨尔本市议会牵头的主要机构组成的财团发起了一项可再生电力招标，通过聚合团购结构采购 110 GWh 的电力。通过聚合需求，财团成员能够采购更大量的电力，同时零售商仍然对各自的供应需求负责。

由于此类集体招标存在竞争问题，澳大利亚竞争监管机构（澳大利亚竞争和消费者委员会（ACCC））于 2016 年 4 月为该联合体提供了临时授权。ACCC 目前正在确认该临时授权为最终授权。ACCC 提议的方法强调： 竞争法不一定会阻碍墨尔本可再生能源项目等创新战略的发展。

7.2.2 中断权

第 6 节解释了拥有长期收入确定性的重要性，以支持新项目的项目融资。多买家方法可能出现的一个问题是，当新买家进入或现有买家离开时，如何保持这种确定性。

值得注意的是，这种方法可能需要在与受有限追索权项目融资约束的项目签订合同的情况下进行调整，因为每个企业买家都有不同的信用评级。但是，正如第 6 节中所讨论的，贷款人可以为混合买家制定定制评级，这 当单一买家离开或进入多买家购电协议时，可能只会发生微小的变化。

案例研究：Enel Green Power 的多米尼加风电场为四个承购商提供电力

多米尼加风电场分两个不同阶段开发，每个阶段100兆瓦，分别于2014年11月和2015年7月实现商业运营。该项目将其产品出售给四个不同性质的承购商。 从汽车行业的制造工厂、可口可乐 FEMSA 的装瓶厂、Banamex（花旗集团墨西哥子公司）的 300 家银行分行 到 Grupo FEMSA 的数百家药店和便利店（OXXO）。 考虑到每个承购商的特点、其独特的商业周期和能源需求，每个购电协议供应结构都是针对每个客户单独定制并独立谈判的，因此消除了交叉违约责任的需要。

通过同时执行多种购电协议，Enel Green Power (EGP) 降低了风险敞口。投资组合效应产生的价值使 EGP 能够为其客户提供从特定灵活性中获益的机会，否则这几乎是不可能的。 然而，分两步开发的目的是降低同时执行过多购电协议的风险，而这对于做出总体 200 兆瓦的投资决策是必要的。显然，EGP 对第二次及时执行剩余购电协议的能力充满信心。 风电场的阶段对于提供建设协同效应和附加价值至关重要。

8.有利的政策框架：将企业购电协议纳入电力监管

企业购电协议可以提高可再生能源项目部署的速度和规模。它们为其所在国家/地区提供更高的可再生发电量，并支持政府的可再生能源目标。此外，它们通常使国家或区域电力市场多样化。希望在其管辖范围内利用这些好处的政策制定者应促进 成功的最佳商业条件。此处列出了一些建议。

1.在现有的情况下，应消除进入第三方购电协议的障碍。这些包括直接禁止，例如限制除集中和垂直整合的国家电力公司之外的任何人的购买力，以及间接禁止，例如电力市场 使企业购电协议难以实施的结构，例如通过费用和收费。解决方案的范围包括从实施完全的直接准入模式到公用事业公司支持的购电协议准入（例如长期绿色电价合同）。

2.可再生能源激励措施应该是可预测的，最好是长期的、一致的，旨在经济有效地支持可再生电力项目的发展，但不会消除企业购电协议模式的驱动因素。该建议同样适用于政府改革现有的可再生电力激励措施，这些激励措施已被证明可以成功推动企业购电协议 。

3.监管机构应寻求通过支持性低成本运营安排，将可再生能源从发电厂输送到买家。

4.政策制定者可以通过发挥领导作用并安排持续的研讨会和其他论坛，鼓励企业买家采用和提高可再生电力采购目标，并将企业购电协议纳入更广泛的可再生能源战略。他们还应该鼓励此类战略的披露和报告。

5.竞争监管机构应对寻求组建电力采购俱乐部的买家采取平衡的方法，并考虑发布指南，让企业买家放心，通过在不影响市场的水平上共同购买电力，他们不会违反竞争法。

6.政府机构可以签订可再生电力购电协议，以促进理解和鼓励购电协议的采用，并帮助政府绿色能源采购。

随着企业可再生能源购电协议成为世界各地私营企业广泛使用的采购工具，各国政府将越来越有兴趣在本国营造有利的环境。