全球跨境投资十大转变趋势

2024年4月23日，联合国贸易和发展署（UNCTAD）发布题了为“全球经济断裂和投资模式转变”的报告。该报告研究了全球外国直接投资（FDI）的复杂格局，阐述了全球价值链和地缘政治动态所塑造的各行业和地区投资的十大转变趋势，强调了将可持续性发展纳入投资战略的必要性。

趋势一：外国直接投资长期停滞

全球跨境投资的长期趋势显示，外国直接投资的增长早在2010 年左右就已放缓，全球外商直接投资（FDI）的增长速度已无法与全球贸易和GDP的增长保持同步。全球价值链内的贸易也出现放缓，FDI与全球价值链（GVCs）的增长脱节，两者的增长路径出现了背离。 2020年代，贸易和GDP复合增速分别达到8%和5%，而FDI仅为2%。

在全球经济结构中，FDI的重要性正在减弱，这在一定程度上反映了全球投资环境的变化。自2010年以来，外国直接投资（FDI）基本上已趋于稳定，虽然全球国内生产总值（GDP）和全球贸易持续增长，但FDI停滞不前。与过去几十年不同，过去FDI与其他宏观经济指标一起快速增长。与GDP和贸易趋势的比较，突显了跨境投资早期缓慢全球化的独特性。跟踪全球价值链（GVC）贸易组成部分，FDI的下降与GVC贸易的放缓之间存在联系，强调了GVC在塑造国际贸易和投资中的重要性。自2010年代以来，GVC经历了一个长期的重组过程，部分逆转了推动90年代和2000年代贸易和投资同时增长的离岸外包、分割和解绑的趋势。

FDI停滞的趋势需要政策制定者和国际投资参与者对现有的投资策略进行重新评估，尤其是在促进可持续发展和调整全球生产布局方面。全球投资者和接收国都面临着重新考量和调整其FDI战略的挑战，以适应这一变化趋势。

图1 FDI和 GVCs（全球价值链）在 2010 年左右的贸易和 GDP 增长中开始放缓

（FDI、贸易和 GDP 的趋势，以 2010 年为基准=100）

来源：联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于Eora26（www.worldmrio.com）和亚洲开发银行（ADB）的投入产出表。

备注：CAGR指的是复合年增长率。贸易是指全球商品和服务的出口。全球价值链（GVC）的贸易份额是以出口中的外国增值部分作为代理，基于UNCTAD-Eora全球价值链数据库（2019）。2021年的全球价值链份额值是通过亚洲开发银行的投入产出表估算得出。基本的外国直接投资（FDI）趋势是UNCTAD的指标，通过筛选一次性交易和波动的金融流动所带来的影响，捕捉FDI的长期动态。

趋势二：服务业投资权重上升

外国直接投资整体停滞的背后掩盖着行业间的差异。服务行业的跨境投资蓬勃发展，而制造业则滞后。这反映了全球向更加以服务为中心和轻资产的投资模式转变的趋势。

尽管外商直接投资（FDI）总体呈现停滞态势，但服务业的跨境投资却在持续增长。这一现象反映出全球投资活动正在从传统的制造业和重资产投资转向以服务为中心和资产轻型的投资模式。服务业投资的增长突显了全球经济结构的根本转变，即从依赖物质生产的重工业向依赖知识和技术的服务经济转型。

这种转型在全球范围内普遍发生，不仅仅是在发达国家，发展中国家也表现出同样的投资趋势。例如，金融服务、信息技术服务以及商业咨询等领域的FDI项目数量显著增加。这些服务业投资通常涉及较低的实体资产投入，更多依赖于人力资本和技术创新，从而形成了所谓的“资产轻型”投资模式。

服务业的这种比重增加，对全球投资格局产生了深远的影响，特别是在增强服务部门的竞争力和创新能力方面。随着全球市场对服务需求的增加，跨国公司也在重新评估其投资策略，越来越多地选择投资于服务领域，尤其是那些能够提供高附加值和可持续收益的服务业务。

因此，政策制定者和投资者需要关注这一趋势，通过制定合适的策略和提供创新的服务产品来抓住服务业增长带来的机遇。这包括加强服务业的技术基础设施，提高劳动力的技能水平，以及优化服务业的监管和市场环境，从而推动经济的持续发展和全球投资的多元化。

图2 服务业已成为全球外国直接投资（FDI）的主要部分

（跨国绿地项目在各个行业中的分布情况，按百分比表示）

来源：联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于《金融时报》和fDi Markets的信息。

备注：行业分析基于fDi Markets的“business”变量。“服务业”包括典型制造行业内的服务活动（例如汽车制造商的销售部门）。数据库中分类的“制造业”保持原样。“其他非服务业”包括几个通常被分类为服务业但在性质上以物理资产为重的活动，包括以下类别：建筑业、电力、提取和基础设施。“服务业”包括所有剩余的（与服务相关的）商业活动。“ICT和互联网基础设施”的商业活动被分为互联网基础设施，归入“其他非服务业”，而剩余的ICT服务部分归入“服务业”。

趋势三：制造业投资“去全球化”（基于外国直接投资视角）

停滞二十年的制造业外国直接投资，在新冠疫情爆发后出现负增长。尽管全球制造业活动和投资仍然强劲，但其国际化成分正在萎缩，表明去全球化趋势正在形成。非股权形式的国际生产方式日益普遍，加剧了这一趋势。

报告中提到的制造业的去全球化趋势突出表现在外商直接投资（FDI）的国际组成部分的减少，尽管全球制造业活动和投资总体保持稳定。这种现象揭示了制造业FDI的一个重要变化，即其跨国投资正在经历负增长，反映了全球制造业投资模式的根本转变。

过去几十年，制造业FDI一直是全球化进程的重要推动力。然而，自2010年以后，这一趋势发生了显著变化。特别是在新冠疫情爆发后，全球制造业FDI进一步显示出下降趋势。尽管全球制造业的总体生产和投资规模并未显著减少，但其国际贸易和投资部分的比重正在逐步下降，这暗示着一个向更本地化或区域化生产和供应链转移的趋势。

这种去全球化趋势的背后驱动因素包括技术进步、贸易政策变化以及对供应链安全和稳定性的重新评估。例如，自动化和数字化技术的应用减少了对低成本劳动力的依赖，使得公司更倾向于在消费市场附近或技术更先进的地区进行生产。此外，贸易保护主义的上升也促使企业重新考虑其全球生产布局，优先考虑政治和经济稳定性更高的地区。

这种制造业投资的地理重组带来了对发展中国家尤其是那些传统依赖制造业FDI推动经济增长的国家的重大挑战。它们可能面临外国直接投资减少的风险，进而影响到这些国家的工业化进程和经济发展前景。

总的来说，制造业的去全球化是一个复杂的现象，它反映了全球经济、技术和政策环境变化的深远影响。这要求政策制定者、企业和投资者不仅要重新评估他们的战略，还需适应这种不断变化的全球投资和生产格局。

图3  制造业的外国直接投资（FDI）：长时间停滞并在疫情后进一步下降

（跨境绿地项目的数量， 2003 年基准=100）

来源：本数据来自于联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报fDi Markets （www.fDimarkets.com）提供的信息。

注解：复合年增长率（CAGR）是基于 fDi Markets 中“商业活动”这一变量进行的部门分析。“制造业+”包括传统的“制造业”及其他非服务型活动，如建筑、电力、资源开采和基础设施等。关于部门分类的更多细节，请参阅图2的相关说明。

趋势四：“微笑曲线”两端的增长

从制造业向服务业的转变是全球价值创造中外国直接投资角色更广泛变化的一部分。跨境投资正在从微笑曲线的中间向两端转移，尤其值得注意的是上游的商业和信息通信技术服务以及下游的营销服务。

微笑曲线是一个经济模型，用于描述不同生产阶段的附加值分布，其中中间部分通常附加值较低，而两端的研发及市场营销阶段附加值较高。随着全球经济的发展，尤其是服务经济的崛起和数字化技术的普及，投资者越来越倾向于投资那些能够带来更高附加值和更大利润的业务领域。

跨境投资正在从微笑曲线的中心向两端移动，尤其是向上游的商业和ICT服务以及下游的市场服务。

报告中详细阐述了微笑曲线的两端增长的趋势，指出跨境投资正从微笑曲线的中心——主要代表传统制造业——向两端转移。这两端主要包括上游的商业和信息通讯技术（ICT）服务，以及下游的市场服务。这种转变反映了全球外商直接投资（FDI）动态的根本改变，即投资重心从物理制造转向知识和服务密集型活动。

在微笑曲线的上游，即前端，商业和ICT服务的投资增加反映了对创新、研发和高端管理技能的需求增长。这些领域的投资增长强调了信息技术在现代经济中的核心地位，以及企业在全球竞争中寻求技术优势和创新能力的重要性。

在微笑曲线的下游，即后端，市场服务的投资增加则突出了品牌、营销和客户服务的重要性。随着消费者偏好的多样化和市场竞争的加剧，公司更加重视通过投资营销和客户关系管理来增强品牌价值和市场份额。

这种从制造业向服务业的转变，特别是向微笑曲线的两端聚焦的现象，不仅改变了FDI的流向，也影响了全球产业结构和经济发展的战略重点。这要求各国政策制定者和企业领导者重新考虑他们的经济发展策略和投资优先级，以适应这种全球投资格局的变化。

图4 外国直接投资（FDI）正在越来越多地集中于“微笑曲线”中的高附加值环节。

（跨国绿地项目在生产各个阶段的分布情况，以百分比形式展示）

来源：本数据来自于联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报，fDi Markets（www.fDimarkets.com）信息。

注释：投资项目在微笑曲线上的定位是基于 fDi Markets 数据库中“商业活动”变量的具体分析。这种分析方法，它连接了 fDi Markets 的活动与全球价值链各阶段，最初由 Crescenzi 等人在 2014 年提出（参见 Crescenzi 和 Harman 在 2022 年的相关应用研究）。“制造业+”包括“制造业”以及“其他非服务业”活动，其中后者包含建筑、电力、资源开采和基础设施等类别。“供应链”一项也包括了“包装与分销”。

图5 高附加值活动在外国直接投资（FDI）领域的影响越来越大。

跨国绿地项目的分布，根据各行业及其创造的附加值进行分类，数据以百分比形式展示

来源：这些数据来自联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报有限公司旗下的 fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

注释：“制造业+”包括传统的“制造业”及其他非服务性行业，如建筑、电力、资源开采和基础设施等。“低附加值服务”涵盖微笑曲线中的初级支持功能、供应链、包装与分销、销售及售后服务等环节。而“高附加值服务”则包括微笑曲线上端的所有其他活动，这些活动通常具有更高的经济价值和技术含量。

趋势五：区域间行业模式趋同

所有地区，包括发展中国家在内，都感受到了向服务导向的轻资产外国直接投资转变的影响。因此，发达地区和发展中地区传统上在行业模式上的差异正日益模糊。

报告中描述的区域间部门模式的趋同显示，全球范围内，包括发展中国家在内的所有地区都在经历一个向服务导向和轻资产外商直接投资（FDI）的转变。这种转变正在逐步淡化发达地区与发展中地区在部门投资模式上的传统差异。

传统上，发达国家倾向于吸引更多的服务型FDI，如金融、咨询和高技术服务，而发展中国家则更多吸引制造业和基础设施建设相关的投资。然而，随着全球经济的发展和技术的进步，发展中国家也开始显著增加在服务领域的FDI，尤其是在信息通信技术、金融服务和专业服务等领域。

这种趋势的背后是多种因素的影响。首先，全球化和市场开放推动了服务业的国际化，技术创新使得服务更容易跨境提供，如云计算、电子商务和远程服务。其次，发展中国家政府在推动经济多元化和提升竞争力方面采取了积极的政策措施，改善了商业环境，提高了教育和技能培训水平，吸引了更多的服务型FDI。

此外，随着全球产业链的重新配置，一些服务活动，如设计、研发和市场营销，也开始向成本较低的地区转移，这进一步促进了服务业FDI在全球范围内的扩散。这一转变不仅为发展中国家带来了新的增长机会，也为这些国家的企业提供了加入全球价值链的新途径。

因此，随着全球FDI越来越多地流向服务部门，发达国家和发展中国家之间在吸引FDI的部门模式上的差异正在逐渐缩小。这要求所有国家都需要重新评估和调整其经济和投资策略，以充分利用服务型FDI带来的机遇。

图6 发展中国家服务业在外国直接投资（FDI）中的比重正在逐渐增加，与发达国家的差距缩小

（服务行业的跨国绿地投资项目所占的总份额，以百分比展示）

数据来源：本数据引自联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报， fDi Markets（www.fDimarkets.com）提供的信息。

注释：此次部门分析基于 fDi Markets 中的“商业活动”变量进行。关于部门分类的详细说明，请参考图2的相关注释。

趋势六：中国作为跨境资本吸收国的角色减弱

中国的全球制造业输出仍占有重要地位，但其在全球FDI接收国中的份额减少，表明中国在全球经济中的角色正在发生变化。这一转变对全球FDI流向的区域再平衡产生了深远的影响，不仅影响了全球资本流动的格局，也对国际投资者的战略部署提出了新的挑战。

报告中详细分析了中国在全球外商直接投资（FDI）中作用的减弱，这一趋势对全球FDI的区域再平衡产生了显著影响。过去几十年，中国一直是全球FDI的主要接收国之一，其快速的经济增长和庞大的市场潜力吸引了大量的国际资本。然而，这一状况出现了变化。

中国接收FDI的份额自2010年代中期以来开始逐渐下降。这种下降首先是由于中国经济结构的转型，从以出口和投资驱动向更加侧重于消费和服务的模式转变。随着经济增长的放缓，以及国内市场趋于饱和，中国对外资的吸引力有所减弱。

此外，全球政治经济环境的变化也对中国的FDI作用产生了影响。地缘政治紧张，特别是中美贸易摩擦的加剧，以及对中国投资环境的担忧，导致一些外国投资者重新评估其在中国的投资决策。这些因素共同作用，加速了FDI流向更加多元化，一些原本可能流入中国的资金转而流向其他新兴市场和发展中经济体。

这种趋势要求中国及其他国家重新考虑和调整其吸引FDI的战略，以适应全球经济和政治环境的变化，同时也反映了全球经济权力结构的潜在重塑。

图7  中国的跨国绿地投资项目数量呈现下降趋势。

（项目数量的指数化表示，2003 年指数值=100）

数据来源：本数据来自联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报有限公司旗下的 fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

注释：此处的“中国+”指的是中国大陆及香港地区，两者在此数据集中被视为一个整体。

趋势七：不稳定的投资关系

地缘政治紧张局势加剧，投资来源和目的地的波动性增加，传统投资链也更容易中断。投资关系的不稳定限制了发展中国家利用投资模式转变带来的多元化机遇的战略能力。

报告中对不稳定的投资关系进行了详细的探讨，指出地缘政治紧张局势如何增加了投资来源和目的地的波动性，并导致传统的投资联系易受干扰。这种不稳定性不仅影响了国际资本流动的模式，也给全球经济的稳定带来了挑战。

流向和投资决策变得更加复杂和不可预测。这些紧张关系可能源于贸易政策的变化、政治冲突、制裁措施或其他外交争端，它们都直接影响到国际投资者的行为和战略选择。企业和投资者在考虑跨国投资时，必须更加谨慎地评估政治和经济风险。

此外，投资关系的不稳定性还表现在FDI的流向快速变化上。一些国家或地区可能因为突发的地缘政治事件或政策变动而快速成为吸引或流失外资的热点。这种快速变化增加了全球投资环境的不确定性，使得长期的战略规划变得困难。

报告中提到，这种不稳定性尤其影响到发展中国家。这些国家往往依赖外资来推动经济发展和工业化进程，而投资的不稳定性则可能削弱这些国家吸引外资的能力，从而影响其经济发展目标的实现。因此，对于这些国家而言，寻找减少政治和经济不确定性的方式，稳定外资流入，是实现持续发展的关键。

综上所述，报告强调了在当前复杂多变的国际环境中，加强投资关系的稳定性对于维护全球经济秩序和支持经济增长的重要性。这要求国际社会在制定经济政策和外交政策时，更加重视合作与对话，以减少不必要的摩擦和冲突。

图8 FDI的重大转变：投资格局中的剧烈变动

（跨国绿地投资项目的地理分布每年的变化指数，2016 年指数值= 100）

数据来源：本数据由联合国贸易和发展会议（UNCTAD）提供，基于金融时报， fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

注释：此处所指的“欧洲”包括欧洲联盟成员国以及其他西欧国家。在 2016 至 2023 年间，来自美国、欧洲和中国的三个主要投资者国家的对外绿地投资项目，占了同期总项目数的 75%，其中 2023 年占 72%。

趋势八：地缘政治导致投资撕裂

地缘政治差异正在导致全球外国直接投资的割裂趋势，地缘政治上差异较大的国家之间投资减少，凸显了地缘政治因素对投资者选址决策的重大影响，甚至盖过了传统的外商直接投资决定因素。

报告中提到的沿地缘政治分割线的破裂趋势，突出表现在地缘政治差异如何导致全球外商直接投资（FDI）格局的破裂。这种破裂主要是指地缘政治上相距较远的国家之间的投资显著减少。这种现象对全球投资流动和国际商业活动产生了深远影响。

地缘政治破裂的主要原因包括国际关系中的紧张和冲突、保护主义的增加以及全球贸易政策的变动。这些因素加剧了国家之间的不信任和对抗，使得企业在进行跨国投资决策时更加考虑政治和安全因素。例如，一些国家可能会限制对特定国家的投资，或者加大对来自特定地区的外来投资的审查力度，这都直接影响了FDI的流动。

报告中分析指出，这种趋势尤其在一些关键产业和高科技领域中更为明显，如半导体、通信和高端制造业。在这些领域，技术和数据安全成为国家安全的重要组成部分，因此受到更多的政治和地缘政治的影响。

此外，报告还提到，这种地缘政治破裂导致的投资减少并不只是短期内的波动，而是可能代表了一个长期趋势，即全球FDI正在从以经济效益为主导向以政治和安全为主导转变。这种转变需要国家和国际投资者重新评估其投资策略，考虑更广泛的政治风险管理措施。

总之，沿地缘政治线条的破裂不仅影响了国际资本的流动，也改变了全球经济合作的基本框架。为了应对这种趋势，国家之间需要寻找新的合作方式和对话机制，以减少不确定性和促进稳定的投资环境。这对于维护全球经济稳定和促进可持续发展至关重要。

图9  在全球投资中，地缘政治上较为疏远的国家之间的投资比例正在减少

这些国家间的跨国绿地项目占总项目的比例，以百分比形式展示

数据来源：这些信息来自联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报有限公司旗下的 fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

注释：“战略部门”的分类参照了国际货币基金组织（IMF）2023年的标准。这些研究结果即使在采用不同的地缘政治分组定义下也显示出强大的稳定性。

图 10 地缘政治因素对投资地点选择的影响日益增加

（与地缘政治立场一致的国家之间，以及同一地区内的国家之间的跨国绿地项目，所占的总项目比例，以百分比表示）

数据来源：这些信息来自联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报有限公司旗下的 fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

注释：地缘政治对齐的评估是基于联合国的投票模式进行的（详见尾注11）。即使在不同的地缘政治分组分类下，这些研究结果也表现出强大的稳定性。用于确定区域性投资的地区是按照 UNCTAD 的分类标准来定义的。

趋势九：可持续发展驱动新兴外国直接投资领域

环保技术领域的外国直接投资是除服务业以外的主要增长点。自2010 年以来，虽然所有行业的制造业投资都停滞不前，但整个与环境技术产业链的跨境绿地项目数量却一直在稳步增长。

报告中提到的可持续性驱动新的FDI领域的趋势，强调了自2010年以来，虽然制造业投资在所有行业中都显示出停滞的状态，但环境技术领域的跨境绿地项目数量却稳步增加。这一趋势反映了全球投资焦点从传统产业向可持续和环境友好型产业的转移，特别是在环境技术这一关键领域。

环境技术领域的增长得益于全球对气候变化应对和环境保护意识的提高。随着各国政府加大环境保护法规和政策的推行力度，以及清洁技术和可再生能源成本的降低，相关领域的投资吸引力显著提高。这些技术包括但不限于太阳能、风能、生物能以及电动车和电池技术等。

报告指出，FDI在环境技术领域的增加不仅表明了投资者对这些市场潜力的认可，也反映了企业对于加强企业社会责任和持续发展战略的重视。投资这些技术的企业不仅能够从政府的激励政策中获益，如税收优惠和补贴等，同时也能在日益增长的绿色消费市场中占据优势。

此外，环境技术的FDI增长也带动了相关行业的创新和技术发展，推动了新的商业模式和就业机会的创建，尤其是在那些技术和产业政策支持力度较大的国家和地区。

因此，可持续性驱动的新FDI领域是全球投资的新趋势，是全球经济未来发展方向的一种预示。随着环境、社会和治理（ESG）标准的普及，预计这种投资趋势将继续扩展，尤其是在那些具有前瞻性政策和清晰可持续目标的国家和地区。

图11 在环境技术领域，跨国绿地投资项目的数量呈现出与一般趋势相反的增长

（这些投资项目的数量，特指那些涉及环境技术的部分，而非包括任何服务业活动）

数据来源：本数据由联合国贸易和发展会议（UNCTAD）提供，基于金融时报，fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

图12 在新兴市场中，电池制造和电动车（EV）制造领域的跨国绿地投资项目数量显示出显著增长

（这些项目的具体数量，反映了电池和电动车制造在全球范围内日益增长的投资趋势）

数据来源：本信息由联合国贸易和发展会议（UNCTAD）提供，基于金融时报，fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

趋势十：外国直接投资的集中化和发展中国家边缘化

在历史性转变和经济断裂的背景下，小的发展中国家和最不发达国家吸引外国直接投资绿地项目的比例正在下降。随着外国直接投资越来越多地集中在发达经济体和新兴经济体，这一趋势加剧了它们被边缘化和脆弱性。

报告中对FDI的增加集中和发展中国家的边缘化进行了详细分析，指出历史变迁和经济破裂导致较小的发展中国家和最不发达国家（LDCs）中的FDI绿地项目比例减少。

这种边缘化现象主要是由于全球投资流向的变化，越来越多的资本集中于经济体较大、市场更成熟或政策环境更稳定的国家和地区。同时，全球经济中不断增加的不确定性和复杂性使得投资者更倾向于选择那些他们认为风险较低或潜在回报更高的目的地。这导致了资本从较贫穷或政治经济稳定性较差的国家流向更富有和稳定的国家。

报告中强调，这种趋势对于那些依赖外国直接投资以推动经济发展和现代化的小型发展中国家和LDCs来说尤其不利。FDI的减少限制了这些国家的工业化进程和技术进步，减缓了它们融入全球价值链的速度，从而影响了经济增长和就业创造。

此外，报告还指出，全球FDI的集中趋势也反映了国际投资环境的竞争加剧。发展中国家和LDCs为了吸引和保留外国投资，需要改善其投资环境，包括加强法治、提供税收优惠、改善基础设施和提升劳动力技能。然而，这些改进需要显著的政策努力和资金投入，而这对于资源有限的国家来说是一个挑战。

因此，报告建议国际社会应该加强对这些国家的支持，包括提供技术援助、能力建设和促进公平的国际贸易和投资政策，以帮助它们克服边缘化的挑战，实现可持续发展。这不仅有利于受影响的国家，也有助于全球经济的均衡和稳定发展。

图13  高收入国家的外国直接投资（FDI）份额正在增加

（这些国家的跨国绿地投资项目按接收国的收入水平分类，不包括中国及香港地区，数据以百分比形式展示）

图14 在全球范围内，最不发达国家在跨国绿地投资项目中的份额正在减少，显示出这些国家的经济活动日益边缘化

（这些国家在所有跨国绿地项目中所占的比例以百分比形式表示）

数据来源：本数据来自联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报有限公司旗下的 fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

注释：LDCs指的是“最不发达国家”，这一分类是根据国际发展标准，指全球经济发展水平最低的国家群体。

图15 绿地投资在全球范围内越来越趋向于集中在少数接收国，特别是在特定地区

（对这些选定地区接收国跨国绿地项目的集中度进行了详细分析，以探讨投资流向的变化和模式）

数据来源：这些信息来自联合国贸易和发展会议（UNCTAD），基于金融时报有限公司旗下的 fDi Markets（www.fDimarkets.com）。

注释：LAC 代表拉丁美洲和加勒比地区。在这些选定地区，‘分位数’用来描述不同接受国内部绿地项目的分布情况，这有助于分析和理解投资项目如何在各国之间分配。