当前，随着中国企业“走出去”步伐的不断加快，集项目投资、规划设计、项目建设以及运营维护于一体的“投建营一体化”模式方兴未艾，已成为中国企业扎根当地，实现可持续发展的战略选择之一。我们客户关心的，就是一营关注的。今天，一营小编就以一座V国燃煤电站为例，全览其投标、建设、运营和融资全过程，看一看信用保险是如何在“投建营一体化”中发挥政策性作用的。

按照资金来源，项目类企业“走出去”有三种模式——业主自筹（现汇）、带资承包（EPC+F）和对外直接投资。

针对三种项目模式和项目不同阶段，都有相对应的保险和融资解决方案。该项目分为四个阶段：现汇投标、带资承包方案设计、对外直接投资融资结构搭建、运营期的风险与融资。

第一阶段：现汇投标

A企业收到了V国项目业主的要约，需要为一座燃煤电站提供技术方案和商务方案的报价，项目条件如下：

A企业向中国信保询问项目保险方案。

中国信保经过前期尽调，特向A企业作如下风险提示：

1.政治风险，中国与V国关系微妙，且V国有过大规模骚乱历史，政治风险突出；

2.项目业主为SPV公司，虽业主母公司实力较强，且在行业内有一定经验，但如果发生工程项下拖欠，承包商无法追索到业主母公司；

3.项目资金拟由业主向当地银行贷款解决，由于购电协议等相关文件还未签署，导致项目融资落实不了。

基于以上原因，我们建议承包商做以下安排：

1.项目购电协议和融资协议需落实，建议在协议落实之后再开工建设；

2.考虑到V国存在较大的政治风险和项目结构的商业风险，建议投保特定合同保险，并将保费提前纳入投标报价；

3.为提升承包商竞争力，在购电协议落实的情况下，中国信保可为项目提供融资保险方案，请企业做好提供EPC+F方案的准备。

第二阶段：带资承包方案设计

一个月后，项目业主已完成购电协议等相关文件的签署，提出请各竞标企业提供贷款期限为15年的EPC+F融资竞标方案。A企业向中国信保咨询相关融资保险方案。

针对该项目，考虑到借款人为SPV公司，母公司财报显示，累计三年盈利，近一年资产负债率低于70%，净资产达到30亿美元。项目的商业计划书显示，项目经济可行，平均偿债备付率为1.3。

中国信保根据项目整体情况，建议用中长期出口买方信贷保险解决融资，特为项目提供以下两套解决方案供A公司选择：

A公司向业主提供上述两方案，并与银行进行沟通，项目业主更倾向于项目融资方案，（商业风险通常50%）。

第三阶段：对外直接投资融资结构搭建

由于业主在投项目多，25%的股本金筹资困难，愿意让中资企业控股投资。由于项目整体经济效益较好，A企业愿意进行控股投资，项目由带资承包变为对外直接投资模式：

A公司再次向中国信保询问在对外直接投资情况下的融资保险方案。由于股东的变化，中国信保对于融资结构安排做以下建议：

1.股本金部分，A企业和项目公司使用自有资金分别出资50%，建议用海外投资股权保险承担A企业的股东权益损失，海外投资股权保险承保的政治风险包括战争及政治暴乱、汇兑限制、征收、违约。

2.债权部分，可在海外投资保险方案和中长期出口买方信贷保险方案（项目融资）中选其一：

过多方探讨，加上融资银行的要求，A企业最终选择股权投保海外投资股权保险，债权投保能覆盖部分商业风险的中长期出口买方信贷保险。

第四阶段：运营期的风险与融资

项目进展顺利，弹指一挥间，项目进入运营期。

该项目每年需要790万吨的煤来发电，由于煤炭采购和电费支付之间存在时间差，A企业面临煤炭采购的资金缺口。在这种情况下，中国信保为A企业提供跨境融资担保服务，解决项目运营期资金缺口问题。

中国信保跨境融资担保的优势：

☑整体融资成本较低；

☑中国信保作为提供担保的主体，将负责外管局备案等工作，流程简便，节省了企业人力物力；

☑中国信保做跨境融资担保，不计入企业在人民银行的贷款记录。

就这样，A企业在V国的燃煤电站项目在中国信保的助力下，正式投入发电运营。

B企业是国内专业运营商，并中标该项目的运营标段，将为项目提供电站运营服务。针对该情况，中国信保为B企业提供了特定合同保险来规避项目在运营期的政治风险及运营款的收款风险，保障项目顺利运营。

回顾整个过程，从最初的项目投标到发电运营，每个环节都有中国信保的参与，并为项目提供保险与融资服务。根据一带一路融资要求，中国信保与金融机构助力企业采取投建营一体化模式来运作项目，通过加强与多边合作，共同提高项目质量。把高质量、高标准、可负担、可持续等原则贯彻到“一带一路”融资实践中，为构建多元、包容、可持续的融资体系贡献自己的力量，努力打造中国信保产品服务贯穿项目投建营一体化全过程。