全球地区形势展望——亚洲和太平洋

2021年，中国企业在亚太地区的整体而言面临较为积极的发展环境，但也不乏在部分市场的严峻挑战。印度尼西亚将继续亲华路线，在双方日趋紧密的合作之下，当地市场将对中国投资者更加友好。越南政府换届使投资者迫切需要了解全新的利益相关者格局，但其经济前景依然可期。而备受关注的印度——虽然其国内可再生能源行业潜力巨大，但当地地缘政治因素及疫情下行政权力边界的扩大，都将给中国投资者参与印度市场带来诸多限制。

2021年，印度尼西亚的营商环境将受到两大因素影响：疫情以及近期通过的《综合就业法案》。佐科·维多多（Joko Widodo）政府将把中国作为最重要的贸易伙伴：寄望于中国疫苗帮助缓解印尼不断恶化的健康危机，中国投资者则能利用当地劳动力改革的契机来帮助重振疫后经济。在双方合作不断加深的背景下，2021年中国企业在当地市场或能如鱼得水。

自2020年3月以来，疫情持续在印度尼西亚肆虐。但相较于感染率较低的邻国新加坡和越南严格的防疫措施，印尼反而是防疫松懈的一方，无人因违反防疫规定而受到法律惩罚。这种宽松防疫的情况在2021年不太可能改变，原因在于佐科仍决心刺激商业，并吸引更多投资。而佐科的这套防疫和经济的平衡账，都基于印尼与中国制药企业的合作——佐科希望借此迅速获得疫苗，并为2亿人提供全年疫苗接种计划。

此外，作为佐科政府亲外商投资改革的标志性举措，于2020年10月5日通过的《综合就业法案》已经给投资者带来了益处。修订后的法律将改善许多企业的运营环境，但对于希望彻底改革遣散费和最低工资制度的西方和日本投资者而言可能仍然不够。在工会的大力游说下，这两项改革最终较为温和，相关制度被简化处理。同时，许可证方面的规定也很宽松，但涵盖了环境标准。新法律还为中国企业从国内引入蓝领工人提供了更多回旋余地。

总体看来，2021年印尼市场将对中国投资者更加友好。这不仅因为印尼希望与中国加强政治联系，而且在于中国企业能切实为印尼优先关注的项目带来帮助，包括农村基础设施建设、促进就业的下游工业化项目以及可负担的疫苗。但同时，虽然印尼的政治格局依然稳定，其诚信风险仍将继续存在。如何找到既合乎企业利益、又符合商业道德标准的方式与该国复杂的政治网络合作，是企业新一年的重要课题。

越南国家领导层将于本月完成五年一次的换届，大部分高级领导人将退休或被替换。不过影响企业的潜在争斗风险有限，越共中央总书记、国家主席阮富仲（Nguyen Phu Trong）的地位一直较为稳固，有能力维持上层秩序，因此大概率能实现平稳过渡。而对于投资者而言，了解新的政治利益相关者格局将成为一项重要任务。

疫情期间，越南经济仍然呈现积极增长态势。对稀缺医疗资源的有效管理减少了对国内经济活动的干扰，且几乎所有支持外国直接投资的高层领导者均会在换届之后留任。但无论从企业的整体运营环境，还是某些行业的监管前景来看，一些主要挑战仍将继续存在，例如腐败、基础设施短缺、税务纠纷、土地征用等。这让部分有意在亚洲寻找新商业热地的投资者放弃了越南市场。

未来，越南市场需要特别关注的领域包括：2019年开始实施的网络安全法、公私合营监管规定、拟起草的对互联网和大型科技企业征税的新法律等。更完善的环境立法、更严格的本地内容要求以及产业政策框架和基础设施总体规划（指导发电、机场、交通项目等领域的外国投资）也在酝酿中。

如果地缘政治和贸易摩擦在拜登上任后有所缓解、且越南政府能处理好与主要国家间的关系，当地的投资前景依然看好。未来数年，有能力预测并管控风险的企业将在越南市场迎来蓬勃发展的机遇。

疫情爆发后，人们已经对印度市场的未来增长提出了质疑。2021年，建议在印度运营的外国企业重点关注两个方面。

首先，无论全球科技和电信企业站在中美技术角力的哪一端，他们都将继续在印度市场上面临挑战。地缘政治因素将限制中国企业参与印度数字经济，但美国企业也不会一帆风顺。印度政府对“自力更生”计划的推动、对发展国家冠军企业的渴望以及对将数据作为战略资产的日益认同，都将促使其实施更严格也更难预测的监管执法行为，包括数据本地化、反垄断等领域。

其次，由于气候变化在投资决策中的重要性将越来越大，印度市场内的投资者也将受到影响。在向低碳经济的转型过程中，印度煤炭发电项目的融资额已经大幅下降。未来，对可持续投资的需求将继续上升，尤其是可再生能源领域。

在司法部门和议会反对党缺乏制衡声音的情况下，预计2021年印度将继续依赖行政命令主导国家政治叙事，并进一步提升对于总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）的个人崇拜。政府将利用疫情加大干涉力度，为各行业的跨国企业设立参与条款。官僚主义摩擦、合规风险和随意执法的可能性都有可能会随之增加。我们建议，投资者须了解所在行业和邦的具体情况，密切关注可能影响业务的各项法规，并谨慎选择当地合作伙伴。

预计莫迪将利用印度教民族主义议程和福利方面的承诺（特别是推出疫苗接种），使印度人民党成为邦一级选举的有力竞争者。外国投资者如果期待政治主导带来结构性经济调整，可能无法如愿——莫迪的改革计划将以渐进的方式推进。政府将优先关注印度的国内竞争力，并支持受疫情冲击最严重行业的信贷增长，同时通过恢复已陷入停滞的国有企业撤资计划来增加收入。莫迪还将寻求为汽车、电子、制药、太阳能电池板、电信、网络产品等特定行业提供可观的生产激励方案，这或将为计划在印度建设供应链的企业创造机会。