国复洞察
一国企业走出国门，在国际市场占有一席之地，往往离不开本国出口信用机构（Export Credit Agency，简称“ECA”）的支持。各国ECA通过提供买方信贷、融资、利息补贴、出口信贷保险/担保等工具，贯彻本国政府相关政策，缓释企业所承担的各类风险，鼓励商业银行等金融机构为出海企业提供金融支持。
随着资本跨境流动日趋频繁，各国ECA纷纷推出了与海外投资、项目融资相关的保险、信贷类产品。以中国为例，中信保在海外投资领域为投资人和银行提供海外投资保险（股权，债权），口行则可提供两优贷款和海外项目融资。
那么，发达国家有哪些ECA，它们使用怎样的金融工具，又是如何推动本国资本出海的呢？带着这样的好奇，笔者搜集了若干发达国家的ECA咨询，整理为上、下两篇与各位分享。
上篇包括美国，加拿大，日本三国。
美国-US EXIM
1934年，美国进出口银行成立，1994年，项目融资部成立。美国进出口银行可以为美国投资者提供直接长期贷款或担保，也与非美银行合作支持海外项目融资。项目相关风险由美国进出口银行外聘财务顾问进行分析并报告，相关费用由项目发起人承担。
美国进出口银行对海外投资项目的主要风险审核点包括：
- 具备与信用可靠的对手方签署的长期产品销售合同，长期燃料供应合同，运维合同等。合同期限能够覆盖融资期限。如果某些电信和石化产业项目不具备上述长期合同，可一事一议地根据具体情况对项目进行审核。
- 项目参与方应当适当地分配项目风险。敏感性分析结果能够证明，项目收益可以在债务存续期间覆盖偿债义务。
- 项目总投资额不应与同类别，同体量项目相差过多。
- 项目产品单价和成本应当反映市场水平。
- 收入公式需要植入货币贬值风险调整机制，或通过其他结构化涉及对冲货币贬值风险。
- 项目参与方，包括发起人，采购方，承包商，运营商，供应商等，必须能够证明其具有足够的经验、管理和财务能力，能够恰当履行项目项下相关义务。
- 项目所采用的技术必须论证可靠，需要确保相关牌照在债务存续期间持续有效。
- 需要提供技术可研或者足够详细的设计信息，证明项目的技术可行性。
- 需要证明项目所在国家政府支持项目建设。
- 需要证明所在国相关法律和政策能够支持项目项下长期合同安排和债务安排。
中美贸易战愈演愈烈，美国进出口银行的职能定位使得它成为特朗普政府手中重要的贸易战“武器”之一。这一点从该机构官网首页置顶的“China Program”中可见一斑。"China Program"的目标在于支持美国企业和工人与中国政府支持的经济实体展开竞争，从而保持美国实力。
具体措施包括：美国进出口银行出台各类金融支持政策，使提供给美国出口商/投资人的贷款达到与中国相似的优惠条件。法令要求美国进出口银行在这一项目项下提供的融资，应当达到该机构总融资权限的20%（约270亿美元）。
该项目还强调了以下美国进出口银行将重点支持的行业领域：
- 人工智能；
- 生物技术；
- 生物医学科学；
- 无线通信设备（包括5G和后续电信技术；
- 量子计算；
- 可再生能源，能源效率和能源存储；
- 半导体和半导体机械制造；
- 新兴的金融技术（包括促进资本和金融服务匹配效率；保护数据安全和隐私；资金清算相关服务；以及反洗钱和反对恐怖主义融资）；
- 水处理和卫生设施（包括减少污染物和改善水质的技术和基础设施）；
- 高性能计算；
- 上述行业的辅助性服务。
美国-DFC
美国国际开发金融公司（US International Development Finance Corporation）成立于2018年10月，该机构致力于与私营部门合作，为欠发达国家和地区提供融资支持方案，并且代表美国政府提供国际发展援助（U.S. AID）。
DFC脱胎于1971年成立的美国海外私人投资公司（Overseas Private Investment Corporation）。
DFC可以为海外投资项目提供：
- 债权融资：结构融资（为关键基础设施、能源以及其他需要大量资金投入的项目），发展信贷（为总投小于5000万美元的项目提供），影响力和创新支持（非传统发展类贷款，支持致力于欠发达国家发展类项目的初创企业），国防生产法案（为应对新冠疫情和重建美国国内基础/战略性物资供应链提供融资支持）。
- 政治险保险：承保货币不可兑换，征用，政治暴力等政治险；对向外国政府出具投标、履约、预付款和其他保函，且遭到不公平索赔的美国企业提供保险服务；向其他保险机构提供再保险；承保外国政府资本市场违约险。
- 股权投资：成立了DFC支持投资基金，既可以向具体项目直接投资，也可以通过投资基金间接投资。
- 技术支持：可研报告和技术咨询类服务
加拿大-EDC
加拿大出口发展（Export Development Canada）成立于1944年，是加拿大政府下属机构，可以向出口商/投资商提供直接贷款，也可以向加拿大境内和境外的银行机构提供出口信贷担保。对于可以为加拿大带来间接利益的项目（例如科技研发类项目），EDC也可以提供融资支持。
EDC的项目融资产品起步于1995年。目前，EDC为加拿大投资人提供海外“结构化项目融资“，准入条件包括：
- 项目总收入超过5,000万美元；
- 有出口活动；
- 项目属于采掘，电力，公用事业，基础设施或工业领域的大型、全球化项目；
- 项目符合加拿大的经济利益。
EDC的“结构化项目融资“主要投向德国，荷兰，美国。
日本-NEXI
日本的出口信用保险最早由经济产业省下属的进出口保险部提供（1950年设立）。1993年，进出口保险部旗下成立了项目融资部，专门为海外项目提供融资支持。2001年，上述职能转由日本出口和投资保险组织（Nippon Export and Investment Insurance）承担。
NEXI是专门提供出口信贷和投资保险的独立机构。NEXI对外债务的95%由日本经济产业省提供再保险。
目前，NEXI为海外项目提供海外投资保险（股权）：
- 保险标的：在国外设有子公司或合资企业的日本公司遭受的股权投资损失；
- 承保风险：因战争，恐怖主义或不可抗力（例如自然灾害）而被迫中止业务时产生的损失；因项目所在国政府禁止外汇兑换或拒绝汇款汇出而导致项目公司无法向日本国内分红而造成的损失。
作为日本政府援助计划的一部分，NEXI还为借款人提供不附带条件的信贷保险（不要求项目包含日本出口成分）。具体产品包括商业资金贷款或债券购买保险：承保风险为日本公司或商业银行由于战争、革命、禁止外币兑换、中止汇款、不可抗力、或因借款人（外国政府或法人）或银行破产/违约而无法回收贷款或赎回债券时，可能造成的损失。
另外，NEXI还为能源资源类项目提供了自然资源和能源投资/贷款保险，用于保障日本战略性物资进口安全。
日本-JBIC
日本的出口信用贷款由日本国际协力银行（Japan Bank for International Cooperation）提供。1999年，日本进出口银行（JEXIM）与日本海外经济合作基金（OECF）合并，成立了日本国际协力银行。该机构通常采用与商业银行共同融资的方式为海外项目提供信贷支持。
海外投资贷款支持日本对外直接投资，可以向投资企业提供，也可以向投资企业的海外分支机构提供；目标企业为中等规模企业，小微企业，或致力于确保日本战略性进口安全的海外项目。
这类贷款适用的行业领域包括：铁路（高速、城际项目和主要城市项目），公路业务，机场，港口，水务，生物质燃料生产，可再生能源发电，核电，氢，动力转换，输配电，高效燃煤发电，煤气化，碳捕集与封存（CCS），高效燃气发电，智能电网，蓄电，电信网络发展，造船和海上运输，卫星发射与运行，飞机维修与销售，医疗业务（与正电子束治疗设施相关），使用动植物来源的有机物质制造化学药品，废物焚化和废物转化为能源，海外并购等。