一、加拿大跨国设计企业之间的国际并购案

本月初，加拿大WSP Global公司拟斥资11亿美元收购该国高达咨询顾问公司（Golder Associates）。此次并购虽然发生在加拿大企业之间，但是考虑到两家公司均为国际市场布局广泛的跨国企业，所以，其实质是一起国际并购。

交易资金来源于银行贷款的9.6亿美元和WSP公司股东的认购资金2.4亿美元（新加坡政府投资公司的2亿美元和不列颠哥伦比亚投资管理公司4000万美元）。

该交易有望于2021年第二季度完成，但前提是需要满足两个条件：

1.高达公司超过75%的股东同意WSP公司的收购；

2.没有其他公司出更高的报价。如果存在比11亿美元更高的出价单位，高达公司有权作出终止与WSP交易的权利，但是需要支付给对方2500万美元的退出费。

目前，高达公司99%的股东表示支持与WSP公司达成的收购协议，管理层将于2021年1月13日会审WSP的报价。

二、并购双方介绍

1.Golder Associates公司介绍

高达咨询顾问公司成立于1960年，是一家员工持股的工程咨询公司，距今已有60年历史，总部位于加拿大安大略省米西沙加，专门从事环境和地面工程，业务涉及采矿、制造业、石油和天然气以及基础设施领域。该公司在全球40多个国家设有150多个办事处，分支机构遍布非洲、亚洲、澳洲、欧洲、北美洲和南美洲，员工数量超过7000名，2019年营收超过10亿美元。

2.WSP公司介绍

WSP 是一家总部位于加拿大的全球咨询设计公司，在交通和基础设施、房地产和建筑、环境、工业和能源行业领域提供工程技术服务和战略咨询服务。

WSP公司2019年和2020年均位列ENR国际设计企业榜单第二位，2020年在全球设计企业中排名第7。

WSP公司市场开发与管理具有以下特点：

聚焦主业、业务多元。WSP公司综合实力强劲，连续五年蝉联全球交通基础施设设计企业榜首，房地产与建筑设计业务稳居行业前三。WPS从事的水务、能源电力和工业等行业在整个行业中也均位于前列。

*代表未进入行业前10强。可以看出，WSP公司在油气行业的表现较弱。

市场高端。市场主要分布在欧洲、北美和亚太等地区的OECD 经合组织国家。

国际化率高。WSP公司国际营收占比常年超过80%。

优质客源。WSP公司50%以上的客户为政府公共机构。

合同规模大。超过500万元人民币的大型合同占比超过50%。

*500万元虽然在国际承包项目中并不算高，但是在设计咨询行业已经属于大额合同范畴。

发展战略清晰。WSP公司将“打造公认的最好和最有投资回报的专业咨询公司”定为长期发展目标，在2019——2021三年全球战略计划中，明确指出围绕客户、员工与文化、运营、专业四大方面打造一流公司，并制定了清晰的发展指标：

并购扩张。WSP公司的发展体现了兼容并包的并购理念，除了并购中小型设计咨询企业，比如2019年对澳大利亚基础设施和房地产咨询公司Elton、美国兰开斯特环境工程公司的并购，还发起了对ENR国际30强设计企业的并购，包括2014年以15亿美元收购美国PB设计公司（Parsons Brinckerhoff）、2018年并购路易斯·伯杰公司（Louis Berger）等。

三、并购分析

WPS对高达的并购，主要在以下四个方面受益：

业务补短板，向全球石化行业进军。油气行业是国际承包领域的第三大和国际设计领域的第二大行业，然而，也是WSP公司的业务短板。而高达公司主营业务就包括油气行业。此次并购得以实现的话，WSP公司可以将高达公司的专业知识纳入自己的业务体系。

对既定战略的贯彻执行。WPS制定了加速向绿色转型的发展目标，高达公司在清洁能源和环境工程方面有丰富经验，收购高达有助于WSP公司推动环境服务和可持续基础设施业务发展。

多元发展需要。WSP计划到2021年底提高环境、水务、电力和能源、资源和工业业务占比，相比于通过内部进行业务培养、自驱发展，并购在实现途径和效率方面更具优势，尤其是通过擅长的操作发起对本国企业的并购。

优化市场布局。WSP擅长通过并购进行业务拓展和市场开发，比如2016年通过购买斯伦贝谢旗下工业水处理业务，成功进入智利以及秘鲁的水务市场，此后跻身水务国际设计行业前10强。

四、小结

我国设计咨询行业在业内仍处于较弱势的地位。“一带一路”倡议提出以来，我国工程承包行业在传统人力优势、一定的技术优势和资金加持下实现了快速发展。反观国内的设计企业出海，不仅未能通过“设计先行”带动国际承包业务的发展，即使在国内承包企业通过EPC总承包和投资拉动下，对勘察设计咨询企业出海的助推作用也比较有限。

我国设计企业走出去综合实力不强的原因存在复杂性和多样性，然而，反观国际一流设计企业，无论是WSP、WOOD、WORLEY还是SNC-LAVALIN、JACOBS和AECOM，都是国际并购经验老道的操盘手。而国内出海设计企业的国际化并购，仍有较长的路要走。