亚投行锚定投资6000万美元基础设施资产证券化产品（IABS）

2021年6月，亚投行批准认购Bayfront 基础设施管理公司资产证券化产品（IABS），认购金额为6000万美元。

本次IABS产品为信贷类ABS，是Bayfront 基础设施管理公司第二次发行该类产品，发行总金额为4.01亿美元，资产组合包括27个项目和基础设施贷款，涉及13个国家的8个行业。

亚投行将作为锚定投资人认购Bayfront 的IABS产品，认购金额为6000万美元。这是亚投行对Bayfront的第二次投资，2019年亚投行首次以股权方式投资Bayfront，成为Bayfront 小股东，持股比例为30%。

亚投行对于Bayfront 基础设施资产证券化产品（IABS）的认购，为其他机构投资者起到了带动作用，同时体现了亚投行作为多边机构，以基础设施投资为主，促进区域互联互通的宗旨。

Bayfront基础设施管理公司

Bayfront 基础设施管理公司成立于2019年11月，是亚洲首个基础设施证券化平台，为机构投资者提供了基础设施投资机会，便于机构投资者参与基础设施资本市场。现有股东为Clifford Capital 和亚投行，股权比例为70%：30%。

IABS产品介绍

信贷类资产证券化指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产经过重组形成资产组合，并以此为基础发行证券。对于银行来说，基础设施类贷款具有周期长、风险高的特点，通过ABS产品将缺乏流动性的银行基础设施类贷款转换为可以交易的证券，增强银行贷款的流动性、盘活资产、改善银行资产期限错配。

本次IABS产品分为5级证券

数据来源：Bayfront官网，其中Pref Shares由Bayfront持有

IABS资产组合

本次IABS资产组合包括27个项目和基础设施贷款，涉及13个国家的8个行业。资产组合内84%的项目为已经运营项目，无完工风险；16%的项目为建设期项目，采取了信用风险抵消措施，如业主提供完工担保。

1.  资产组合涉及国别

本次资产组合主要涉及印度、孟加拉、卡塔尔、巴西、澳大利亚、阿联酋、越南、沙特阿拉伯、科威特、巴布亚新几内亚、菲律宾、柬埔寨、印度尼西亚13个国别。

2.  资产组合涉及行业

涵盖了传统电力和水务、新能源、交通、输变电、LNG、其他油气、矿产等八大行业，其中可再生能源占比25.5%，传统电力和水务占比36.4%，合计占比超过50%，其中风电和光伏总计金额达到8850万美元。

3. IABS资产组合主要投资人

本次IABS资产组合主要投资人包括银行资管、保险机构和养老金、多边机构及资产管理机构。其中银行资管占比48.6%，保险和养老金占比20.6%，多边机构占比20.6%，资产管理机构占比14.2%。

启示

1. 优质资产组合：本次IABS产品体现了覆盖区域广、完工风险敞口占比低、可再生能源比重较高等特点，形成了优质的资产组合，为IABS发行打下了良好的基础。

2. 效果显著：IABS产品增强了银行贷款的流动性，盘活了存量资产，有助于区域基础设施发展。

3. 企业可探索基础设施资本运作：从企业境外投资的角度，建议深入研究资产证券化产品，增强资本运作能力，盘活存量资产，ABS和基础设施REITs均可作为探索方向。