近年来，全球电网设备景气度持续上升。全球能源革命的发展趋势，极大地推动了电网设备需求的增长。

据BNEF预测，2022年至2050年全球电网投资累计将达到21.4万亿美元。在净零情景下，预计2050年投资将达到8710亿美元，相较于2022年增长近两倍。

根据IEA数据，2022-2050年全球电网投资的年复合增长率预计为8%，其中2022-2030年的增速将更为显著。而驱动电网投资快速增长的三大因素是：发电侧新能源并网消纳、用电侧需求增长及线路老化问题。

驱动因素一：解决发电侧新能源并网消纳问题

在全球发电侧新增装机中，新能源装机比例已经超过80%。以2022年数据为例，2022年全球新增发电能力达到创纪录的424GW，相比2021年的371GW增长了14%，424GW中光伏和风电占总量的80%（光伏59%，风电21%）。

2022年光伏新增装机比2021年高出近40%，风电新增装机与2021年相比下降10%，主要受许可、互联、供应链和盈利能力等方面的挑战阻碍。2022年新增总容量中，可再生能源(含水电)占比86%，远高于2008年的52%。

全球新增装机占比

数据来源：BNEF

快速增长的新能源发电装机，造成了全球输电线路系统建设与新能源发电项目建设时间的严重错配。大规模的风光发电基地往往远离城市，因此电力远距离传输至关重要。

而不同于中国较短的输电线路施工时间，发达国家输电线路施工时间一般会比新的风光项目耗时得多：一条超高压架空线路审批和建造通常需要5-13年，高电压线路需要4-8年，而风光项目一般在4年内即可完成，因此输电项目往往需要提前规划布局，否则就会产生扩建延误风险。

电网、风光、充电枢纽等典型施工时间

数据来源：IEA

全球能源并网需求暴涨，电网扩容需求强烈。根据IEA统计数据，目前美国、西班牙、巴西、意大利、日本、英国、德国、澳大利亚、墨西哥、智利、印度和哥伦比亚等的太阳能光伏发电、风电、水电和生物能发电的并网申请容量总计接近30亿千瓦，其中约有15亿千瓦的风电和光伏电项目处于后期阶段，相当于2022年风光新增装机的5倍。在很多地区，电网容量的不足阻碍了可再生能源的快速发展，导致电网阻塞，因此电网升级扩容需求强烈。

驱动因素二：满足日益增长的用电侧需求

全球用电侧需求日益增长。根据IEA数据，全球终端用电量自2000年以来几乎翻了一番，并且自1990年以来几乎每年都在持续增长，2022年，尽管发生了全球能源危机，但电力需求仍同比增长2%，驱动力主要来自于新兴市场和发展中经济体的增长。

不同场景下电力能源消耗占比

数据来源：IEA

全球终端能源消费量中，电力占比快速提升，目前电力已成为仅次于石油的全球第二大能源来源。电力在全球能源结构中的重要性日益增加，这一趋势预计将会继续，全球电力普及率将会不断上升。

驱动因素三：解决存量线路老化问题

各国电网在历史发展、投资、当前现代化建设等因素的影响下，运营年数不尽相同。许多电网设备是昂贵的资产，其使用寿命往往比其它环节的设备长很多。分不同电力设备来看，其寿命因具体组件、过载和容量问题、环境因素、维护方法和技术进步而有所差异，往往架空线路/地下电缆/变压器和断路器/变电站自动化系统设计寿命分别为50-60年/40-50年/30-40年/15-20年。

各类电气设备使用年限

数据来源：IEA

电网系统老龄化问题在发达地区国家最为突出，部分设施已服役50年以上。发达国家中只有约23%的电网基础设施运营年数不足10年，而50%以上的基础设施已运营超过20年；相比之下发展中国家的电网系统较新，运营不足10年的约占40%，运营超过20年的约38%。老龄化的电力资产可能带来重大的安全性和可靠性风险，发达国家的电网更新需求会带动电网投资的增长。

全球主要地区电网服役时长

数据来源：IEA

中国电气设备出海企业迎来市场机遇

在三大驱动因素助推下，未来全球电网投资有望保持高速稳定增长。根据BNEF、IEA等数据，预计全球电网投资2022-2050年复合增速为8%，其中2022-2030年增速将更高。分地区来看，大洋洲、非洲、亚洲将贡献更多增速，CAGR达到8%及以上，而美洲、欧洲增速也将在7%以上。

此外，多数重点国家已针对净零目标，发布诸多电网相关规划，例如中国《十四五规划》、美国《建设更好电网》、印度《国家电力规划第二卷》（2022-2027）、韩国《第十次输变电长期规划》（2022-2036）等。

全球重点国家政府投资电网规划

数据来源：BNEF、IEA、OCCTO、EU_Commission、Transnet_BW、印度中央电力局、国金证券报告

与之对应的，电力设备全球巨头日立（Hitachi）、伊顿（Eaton）两家公司上调未来营收增长指引也佐证了这一趋势：23年三季度，两家公司均上调了对于未来营收增长的指引，预计会有两位数的同比增长。

中国电力设备出口近三年来业绩不俗，未来有望持续突破海外市场。2021、2022年核心电力设备出口金额增速均为25%，2023年出口金额约6100亿元，与2022年基本持平，继续维持在高位。

分品类来看，2023年变压开关、变压器、电表出口金额同比增长均在20%以上。在重点电力设备中，变压开关、变压器、电表这三类产品增速最快，23年出口金额增速分别为29%、22%、20%；另外避雷器、绝缘子、成套设备、自动断路器这四类产品增速也相对较快，23年出口金额增速分别为23%、8%、7%、7%。

在全球电网投资快速增长的趋势之下，中国电气设备出海企业未来将迎来更多市场机遇，有望诞生中国的电力设备全球巨头。