2023 年，匈牙利经济略有下滑。根据预测，2023 年匈牙利国内生产总值下降约0.4%-0.5%。国际经济环境对匈牙利经济极为不利。在这一年中，地缘政治的不确定性持续影响着匈牙利经济。其他因素如高利率、高通胀和全球需求疲软等，也在很大程度上影响了匈牙利的经济发展。本简报的重点是匈牙利对外贸易和国际收支的情况。同时，我们也关注外国直接投资的发展，因为这对匈牙利的国际收支和贸易数据有很大影响。此外，简报还将分析匈牙利采取的财政和货币政策措施。

概要

2022 年，俄乌冲突导致能源价格暴涨。在此形势下，匈牙利外贸逆差增加，贸易条件恶化。就贸易条件恶化而言，就是匈牙利必须付出更多的劳动力和拥有更多的出口额，才能换取同等数量的能源。目前，全球和欧洲能源价格仍比俄乌冲突前高出许多，但价格上涨趋于平缓。由此，可以认为匈牙利经济将不得不长期适应较高的能源价格水平，但再次价格激增的可能性较小。(引用Victora Masterson分析：“2023年上半年的平均家庭电价为每100千瓦时28.9欧元，高于2022年同期的每100千瓦时25.3欧元。平均天然气价格也从 2022 年的每 100 千瓦时 8.6 欧元上涨至 11.9 欧元。"）

2023 年匈牙利经济形势的特点是，匈牙利国内需求下降，但企业的出口量比以前增加。此外，匈牙利电池产量的增加是 "向东开放"政策成功的结果，这也有助于匈牙利经济更好地恢复。危机结束后，匈牙利的国内需求将增加，这也将对国际贸易平衡产生积极影响。

最新外贸数据

根据匈牙利中央统计局的数据。2023 年 10 月，匈牙利贸易顺差达10亿欧元，这表明连续数月逆差已经结束，出口促进了匈牙利国内生产总值的增长。2023年10 月份的出口额比 2022 年同期高出 3%，而同期进口额则下降了 2.5%。2022年10月，匈牙利的贸易赤字为9亿欧元。由此可见，匈牙利的国际贸易情况有显著改善。

如果以地区的角度来看这些数字，匈牙利对欧盟27国的出口增长了0.1%，而进口则下降了5.6%。因此，国际贸易盈余增至 16 亿欧元。欧盟 27 国占匈牙利出口额的 77%，占进口额的 70%。从2022年10月到2023年10月，匈牙利与世界其他地区的贸易赤字同比降低了13亿欧元，但2023年10月份的对外贸易又出现了逆差。

至2023 年 11 月，匈牙利出口额比2022年同期下降了3.8%，进口额下降了 25%，但贸易平衡改善了32亿欧元。而出口量额环比增加了 1%，虽然进口额较10月环比有所下降，但仍然是积极趋势。与2022年能源价格暴涨时期相比，当前数据显示出巨大的盈余，这也最终影响到福林的价值。当匈牙利中央统计局于2024年1月4日公布这些数据时，匈牙利货币福林出现了升值，1欧元仅为380福林，是过去三个月中的最佳记录。

外国的直接投资

另一个重要变化是外国直接投资（FDI）的大量流入。近期，匈牙利经济发展的重点的吸引外国直接投资。经济发展部长马尔通-纳吉（Márton Nagy）在 2023 年 2 月的一次会议上谈到了匈牙利经济的金融结构变化。他强调了将国内生产总值的投资率应保持30%左右的重要性，而外国直接投资在全部投资中所占的份额已超过了 20%。而每年的投资额必须占到 GDP 的 5-10%。显然，低企业税率、降低劳动力税以及为企业提供有利的条件是取得这一成功的原因。

由于匈牙利良性的外国直接投资政策以及全球投资结构的变化，主要投资国的排名也发生了显著变化。虽然10年前德国是匈牙利的主要投资国，但目前，德国在匈牙利外国直接投资中所占的份额已从26%降至17%。2013年至2023年期间，欧洲的份额从58%略微下降到56%，美国从19%下降到7%。与此同时，亚洲所占的份额从18.8%上升到34%。若从国别角度对十年间的FDI变化进行分析，结果更引人关注。其中，以色列曾占外国直接投资总额的12%，现在这一比重已降至 3%，而中国的比重则从1%上升至9%。最显著的变化是韩国，韩国在匈牙利外国直接投资中所占的份额从1%上升到14%。

根据初步统计，匈牙利的外国直接投资流入将在2023年创下新纪录。外国直接投资额达到130亿欧元，是2022年的两倍（2022年外国直接投资流入量为65亿欧元）。2022年，全球范围内的国际直接投资额下降了 20%，2023 年上半年更是下降了30%。在紧张的全球环境下，匈牙利的表现已经非常出色了。同时这些外国直接投资为匈牙利创造了 1.9 万个新工作岗位，政府以国家补贴的形式为外国直接投资提供了 20 亿欧元补助。

就投资资本而言，去年中国在匈牙利的投资最多；而就公司数量而言，大部分投资依然来自匈牙利国内公司。这表明相较于外国企业，匈牙利企业也有很强的竞争力。匈牙利外交部长表示，大部分投资都是为了生产电动汽车电池和电动汽车。去年年底，中国比亚迪公司宣布将在塞格德建造一座电动汽车生产厂。该公司的计划是在七年内获得欧洲电动汽车市场的10%份额。匈牙利与德国、法国、西班牙和波兰竞争了该项投资，并最终成功获得投资。

匈牙利在上述投资的帮助下，在欧洲生产环保型电动汽车和电池方面发挥着主导作用。据预测，匈牙利将很快成为全球电动汽车电池生产的第二大国。Figyelő 的一篇文章这样总结了该行业的发展："近年来，匈牙利国内电池生产不仅在全球贸易中越来越重要，在匈牙利出口中也是如此。1995 年，电池贸易仅占匈牙利出口总额的 0.16%，而到 2021 年，已超过 3.04%。未来预计该行业将进一步发展，并可能在几年内成为匈牙利最重要的出口商品之一；但另一方面的问题在于，这种增长会在多大程度上使匈牙利的经济产生依赖，尤其是对汽车工业的依赖，从而使国内经济变得更加单一？依赖性的问题是值得考虑的，但也应从另一个角度来看待这个问题：全球汽车行业最近经历了重大转型，其中最重要的就是电动汽车的普及。电池是电动汽车的技术核心，如果匈牙利无法吸引到电池领域的投资，匈牙利将失去竞争力，可能无法维持其汽车行业的现有资金，更不用说吸引新的投资了。

国内投资

在全球经济不景气时，外国直接投资对匈牙利经济至关重要。2023 年匈牙利的国内投资大幅减少。根据匈牙利中央统计局的数据，2023 年第三季度的投资额与2022 年同期相比下降了 12.1%。2022 年第三季度与第二季度相比，环比下降了 2.2%。在此期间，只有两个主要经济部门的投资有所增加：制造业和公共管理部门。

2022年第三季度到2023年第三季度，匈牙利经济中的十九个部门投资下降。占国内投资份额最大（近三分之一）的制造业增长放缓，2023年第三季度增长为 6.3%。增长放缓的主要原因是所占份额最大的电气设备生产仅有个位数的增长。由于大型长期项目实施缓慢，电气设备生产的增长速度较前几个季度也有所放缓。但作为第二大部门的运输设备的投资则迅速增长。这一增长得益于国内各运输设备生产和供应公司的蓬勃发展。其中一些项目侧重于扩大产能。

可以看出，匈牙利对外政策的目标是吸引更多的外国直接投资，抵消不利的国际环境影响。据专家称，匈牙利经济已经摆脱了最严重的危机，2024 年的经济将健康增长。

匈牙利专家的预测

Makronóm Intézet 公司首席经济学家认为，目前最重要的挑战是恢复匈牙利的消费者信心。他指出，实际工资自九月份以来有所增长，但国内需求仍然疲软，这对投资和消费都是一个问题。这一趋势在生产（制造业、建筑业和零售业）和消费（服务业和投资）两方面都可以看到。但2024年最低工资（增长15%）和最低保障工资（增长10%）都实现了有效增长。Raiffeisenbank 首席经济学家表示："要促使经济增长，消费回升至关重要，而我们还没有明显看到这一点，需要继续突破。”

K&H 银行首席经济学家强调了 2024 年经济增长的重要动力。他说，投资和消费将对2024 年的 GDP 增长做出重大贡献。2024 年新的外国直接投资仍会对匈牙利外贸产生积极影响。由于投资的持续，匈牙利的出口不会因西欧市场，尤其是德国市场的不利条件而放缓。2024 年，位于伊万乔的 SK 创新工厂将开始生产，而宝马德布勒森计划将于 2024 年9 月试运行。匈牙利国内生产总值和出口的最大增幅预计将出现在2025年，因为届时最新的外国直接投资将已经投入运营。

促进投资的政府和货币措施

刺激投资有两种典型的政策工具：货币政策措施（降低利率和增加流动性）和财政政策措施（政府和/或补贴投资计划）。在目前情况下，由于公共赤字相对较高，政府很难推出新的投资计划，但政府正在加大力度，进一步推动新的投资。

匈牙利政府已将“Baross Gabor”工业复兴信贷延长至2024年7月1日，并额外提供2000亿福林。匈牙利政府对经济的支持达到1.2 万亿福林，重点关注食品、建筑、电信、制药、旅游、汽车、物流和绿色产业等行业。额外的2 000 亿福林将用于生产以及与服务相关的投资、匈牙利公司外国投资以及物流和生产设备的融资等。该工业复兴信贷已于2023年2 月启动，旨在确保就业和促进以投资为导向的经济发展。在2023年之前，该计划提供优惠的固定利率，福林贷款利率最高为 6%，欧元贷款利率最高为 3.5%。而在此次延期中，匈牙利国内公司的利率将更加优惠，以福林为基础的贷款利率降为5%，而以欧元为基础的贷款利率降至3%。由于该计划广受欢迎，政府将贷款额度从最初的7000亿福林增加到1万亿福林。目前，已完成9500亿福林的贷款任务。

由于外部条件的影响，货币政策的动向较难预测。匈牙利央行能否降息，在很大程度上取决于美联储的决定。但匈牙利央行应该将在未来13个月内降低利率，目前还不能确定央行准备以多大力度向经济注入资金。

总结

2024 年初，匈牙利经济面临地缘政治不确定性、高利率、通货膨胀和全球需求疲软等挑战。但在匈牙利 "向东开放政策 "和电池生产增长的有利条件下，待冲突与危机消退后，匈牙利国内需求有望增加，这将对贸易平衡产生积极影响。专家们预计，2024 年匈牙利的经济结构将更加健康，因为该国已经度过了危机最严重的时期。然而，尽管自2023年9月份以来实际工资有所增长，但恢复消费者信心仍是一项挑战。当前，匈牙利国内需求疲软正在影响生产和服务业。为了刺激投资，匈牙利政府采取了货币和财政政策措施。Baross Gabor工业复兴信贷计划（Baross Gabor Industrial Renewal Credit Program）已被延期至2024 年7月1日，旨在为匈牙利国内企业提供优惠利率，刺激国内投资。